Categoría: Gestores de Inversión

Amundi, EQT, Man Group, Apollo, BlackRock, Blackstone, Stepstone y Perpetual Ltd, las gestoras mejor posicionadas para el tirón cíclico y el repunte de flujos

Consenso

Morgan Stanley | El tirón cíclico de mercado y el repunte de flujos van a apoyar un crecimiento de top line de “mid to high teens” en el sector de gestión de activos a nivel global y supone una oportunidad para gestoras de inversión activa.  Vemos cinco áreas clave donde ganar cuota de mercado a medida que la competencia se intensifica: innovar en inversión temática/ESG, mejorar la distribución, M&A para acceder a nuevos clientes y mejorar escala y oferta de […]

El DAX, impasible: seguirá pendiente de la economía, la política monetaria y la situación en general en los mercados de capitales internacionales

Consenso
hans-jorg naumer

Hans-Jörg Naumer (Allianz GI) | A medida que bajan las aguas después de las elecciones del Bundestag, Alemania parece encaminarse hacia una coalición tripartita. Según la participación de los partidos en los votos, hay una serie de posibles coaliciones diferentes que llevan el nombre de los colores tradicionales de cada partido. • La coalición “Semáforo”: SPD – Verdes (Grüne) – FDP (rojo-verde-amarillo) • La coalición “Jamaica”: CDU / CSU-Verdes-FDP (negro-verde-amarillo) • Gran coalición: CDU / CSU-SPD Una gran coalición (según […]

Alemania: el mayor reto reside en que los Verdes y el FDP superen sus diferencias políticas en cuestiones como el freno de la deuda, las subidas de impuestos y el gasto público

Consenso
Stephanie-Kelly

Stephanie Kelly (Abrdn) | Como se esperaba, el resultado de las elecciones alemanas ha sido muy ajustado en los puestos de cabeza, pero el SPD, de centro-izquierda, ha superado por poco al CDU-CSU, de centro-derecha, en el primer puesto, con un 25,7% frente al 24,1%. Los Verdes quedaron en tercer lugar, con un 14,8%, y el FDP, partidario del libre mercado, en cuarto lugar, con un 11,8%. Entre estos cuatro partidos es probable que surja una coalición.  Dado el empuje […]

Algunas razones para no comparar Evergrande con la quiebra de Lehman Brothers

Consenso
diego_fernandez_ag

Diego Fernández (A&G Banca) | A continuación, exponemos razones concretas para argumentar nuestra convicción de que el contagio de la quiebra de Evergrande, nada tendrá que ver con la quiebra de Lehman Brothers.  El mercado inmobiliario de China es demasiado grande para dejarlo caer. Es una de las industrias más importantes a nivel mundial. Representa directa e indirectamente aproximadamente el 25% del PIB de China y a pesar de haberse desacelerado, sigue creciendo … en un 10-15% en términos de valor […]

El fin de la era Merkel, ¿y ahora qué?

Consenso
Francois Rimeu

François Rimeu (La Française AM) | Las elecciones federales alemanas tendrán lugar a finales de esta semana (26 de septiembre) y marcarán el fin de la era Merkel. A menos de una semana de los comicios, los últimos sondeos de opinión apuntan a que el Partido Socialdemócrata (SPD) obtendrá alrededor del 25-26% de los votos; la Unión Cristiano Demócrata (CDU) / Unión Social Cristiana (CSU) alrededor del 21-22%; los Verdes alrededor del 16%; el Partido Democrático Libre (FDP) y Alternativa para […]

¿Cuándo la ASG dejará de ser sólo una etiqueta para los fondos?

Consenso
Manuel Moreno Capa

Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | Hay gestoras que generan fondos ASG (es decir, que invierten supuestamente según criterios ambientales, sociales y de buen gobierno corporativo) como si fueran rosquillas. Le ponen la etiqueta ASG (o ESG en su versión anglosajona) a decenas de sus productos. Mientras, grandes entidades financieras, consultoras y auditoras multiplican su personal especializado en ASG o lo forman apresuradamente, para ser ellas las que otorguen la mejor nota y certificación a cualquiera que se la […]

Estados Unidos: una engañosa desaceleración de la inflación

Consenso

Lazard Frères Gestion | Las cifras de inflación de agosto se situaron por debajo de las expectativas. El índice general subió un 0,3% en agosto respecto a julio, y el índice sin alimentos ni energía (inflación subyacente) sólo un 0,1%, frente al 0,3% previsto. Son los niveles más bajos desde principios de año. ¿Debemos ver esto como el fin de un aumento transitorio de la inflación? Por el contrario, la variación mediana de los precios, es decir, el nivel de […]

El camino para la normalización de la política de la Fed parece estrecho y difícil

Consenso
Anna Stupnyska

Anna Stupnytska (Fidelity) | En una difícil semana para los mercados financieros, la Reserva Federal señaló en su reunión de septiembre que la reducción de las compras de activos «podría estar pronto justificada», en línea con las expectativas. Todas las miradas apuntan ahora a noviembre como la fecha más probable del inicio de la reducción de su política monetaria extremadamente acomodaticia. En la conferencia de prensa, Powell señaló que esperaba que la reducción de las compras de activos concluyera a […]

La Fed anuncia un tapering inminente y espera subir los tipos en 2022

Consenso
Paolo Zanghieri

Paolo Zanghieri (Generali) | La Fed mostró su firme convicción de acelerar la normalización, indicando explícitamente que la reunión de noviembre podría suponer el anuncio del inicio del tapering. Además, la subida de tipos podría tener lugar ya en 2022. El giro hawkish estuvo motivado por una mayor convicción de que, a pesar de algunos signos de desaceleración (véase el cuadro al final), la dinámica subyacente de la economía se está fortaleciendo y por la preocupación de que un repunte […]

El impacto en los precios del gas en Europa sobre el crecimiento vendrá por la renta disponible, que perderá entre 10-20 p.b. en el 4T21

Consenso

Morgan Stanley | Aunque la subida del precio del gas es relevante, el impacto en Europa será relativamente modesto ya que Gas&Power representa menos de un 5% de la cesta total del consumidor, con una regulación que además limita el passthrough de los precios mayoristas al retail (expectativa de un 15% de subida el 4Q21 Y). Asumiendo que la expectativa de la curva forward se cumple (se normalizan las restricciones de oferta y los precio), el impacto en la inflación […]