Muzinich & Co | Fiel a su talento para el protagonismo, el presidente Donald Trump anunció en su plataforma Truth Social que tiene la intención de nominar a Kevin Warsh como próximo presidente de la Reserva Federal (Fed). «Conozco a Kevin desde hace mucho tiempo y no tengo ninguna duda de que pasará a la historia como uno de los GRANDES presidentes de la Fed, quizá el mejor», escribió Trump. Warsh, que formó parte de la Fed de 2006 a […]
Nitesh Shah (WisdomTree) | Es probable que el viernes 30 de enero de 2026 pase a la historia como el día más volátil tanto para el oro como para la plata. Si se mide por la diferencia entre los máximos y mínimos intradía (como porcentaje del máximo intradía), el 30 de enero de 2026 destaca claramente (gráfica 1). Es cierto que no disponemos de datos fiables de precios intradía anteriores a principios de los años noventa, por lo que el […]
Pedro del Pozo (Mutualidad) | Los datos referidos a inflación y crecimiento publicados hoy resultan especialmente positivos, al analizarlos de manera agregada. Lo que estamos viendo es un país que está moderando la subida de los precios en un contexto de crecimiento fuerte, liderado por una demanda interna sólida y por una importante creación de empleo. Si bien es cierto que el IPC se mantiene por encima de la media europea y, además, la inflación subyacente (en el 2.6%) ha resultado […]
Ulrike Kastens (DWS) | No debería sorprender que el BCE mantenga la tasa de depósito en el 2% en la reunión del próximo jueves. Tampoco es probable que cambie su comunicación en materia de política monetaria, especialmente porque, en el actual entorno de incertidumbre política, la dependencia de los datos sigue siendo el principio rector clave. Entre los temas probables de la reunión se incluyen la incertidumbre en la política comercial, la renovada apreciación del euro y la esperada caída […]
Raphael Olszyna-Marzys (JSS AM) | La Fed mantuvo sin cambios su tipo de referencia, tal y como se esperaba de forma generalizada. Dos gobernadores votaron en contra: Christopher Waller y Stephen Miran se pronunciaron a favor de un recorte de 25 puntos básicos. La discrepancia de Miran no sorprendió. La de Waller fue más inesperada, y no puede descartarse que responda a un intento de mantenerse en la carrera por un puesto de liderazgo, aunque sus posiciones sobre política monetaria y […]
David Macià Pérez (Creand AM) | Mucha expectación con la reunión de la Fed ayer, que quedó rápidamente defraudada. Sin cambios de tipos (no se esperaban), sin pistas sobre futuros movimientos, y sin declaraciones al respecto de los diversos ataques que sufre la institución, acosada por el gobierno en diversos frentes. Esto último es seguro lo más importante. Powell rehusó hablar de todo ello, y no quiso responder a preguntas sobre si seguirá en el consejo una vez expire su […]
Chris Iggo (AXA IM ) | Los mercados de crédito han seguido siendo un faro de estabilidad. Buenos fundamentos corporativos, crecimiento económico positivo y tipos de interés más bajos han respaldado el sólido rendimiento de los bonos corporativos. En algunos casos, los bonos corporativos de muy alta calidad se han visto como mejores alternativas a los bonos soberanos de gobiernos con dificultades fiscales. Es importante destacar que la demanda de activos de crédito se ha sustentado en rendimientos atractivos, a […]
Pramod Atluri (Capital Group) | Pese a la persistencia de la inflación, se prevé que los tipos de interés se reduzcan en 2026, ya que la Reserva Federal parece prestar más atención a la debilidad del crecimiento del empleo. A la Reserva Federal le preocupa el mercado laboral porque, históricamente, un mercado laboral débil ha derivado en una ralentización de la economía. Además, se espera que la estabilización de la política arancelaria reduzca las presiones inflacionistas. Se estima que los […]
Thomas Hempell (Generali AM )| Los renovados ataques a la independencia de la Fed, en medio de las citaciones al presidente Powell, siguen lastrando al dólar estadounidense. Las preocupaciones sobre la fiabilidad de EEUU como socio geopolítico, en medio de las amenazas de Trump de arrebatar Groenlandia a un aliado cercano de la OTAN (antes de ceder posteriormente en Davos), han golpeado aún más al dólar. Sin embargo, en términos reales efectivos, el dólar sigue siendo caro. Otra bajada de […]
Oliver Taylor (Schroders) | El oro ha pasado de ser una reserva física de riqueza a convertirse en un activo financiero que se negocia a nivel mundial, y su precio ha mostrado históricamente una fuerte relación inversa con los rendimientos reales. Esto cobra relevancia después de 2008, debido a la flexibilización monetaria y al auge de los fondos cotizados en bolsa (ETF). Sin embargo, esta relación se ha debilitado desde 2022, ya que las tensiones geopolíticas (por ejemplo, la guerra […]