Juan Carlos Ureta (Renta 4) | Aunque el consenso generalizado es que las Bolsas van a bajar en la primera parte del año, para subir en la segunda, lo cual en sí mismo podría ser una clara señal de que si hay recorte en las Bolsas y bajan no será en la primera parte del año,la realidad es que en las dos primeras semanas del 2023 los índices europeos han subido casi un 10% y los americanos casi un 5%. La […]
Víctor Alvargonzález (Nextep Finance) | La bolsa europea lleva décadas más barata que la de EE. UU. porque Europa lleva muchos años de retraso económico respecto a EE. UU. La economía europea se mueve en un entorno de excesos regulatorios, que son como un traje de cemento para la innovación y la actividad empresarial. Además, en las grandes empresas cotizadas la política tiene mucho peso, como ocurre en Japón. Y como ocurre en Japón, eso hace mucho menos competitivas a […]
Fabien de la Gastine (La Française AM) | El punto álgido de la inflación en Estados Unidos quedó atrás por fin. Hace meses que el país está viviendo un proceso de desinflación. Los niveles de las variaciones anuales siguen siendo muy altos (+7,1% en noviembre), pero los efectos de base negativos seguirán siendo elevados (por ejemplo, la variación anual del petróleo podría volverse negativa ya en el primer trimestre de 2023 y las variaciones del componente alimentario deberían desacelerarse bruscamente […]
Cosmo Zhang (Vontobel) | China ha reabierto antes de lo previsto, por lo que las tasas de infección por Covid están alcanzando sus máximos en la mayoría de las ciudades. Esto afectará la actividad a corto plazo, lo que hace que esperemos una recuperación económica antes de lo previsto. Es previsible que se produzca un aumento de los casos y de muertes por Covid justo después de que se produzca una reapertura total y antes de alcanzar la inmunidad de […]
Alvise Lennkh-Yunus (Scope Ratings) | La guerra de Rusia en Ucrania tendrá consecuencias duraderas para las instituciones supranacionales europeas, ya que la reconstrucción de la economía ucraniana absorberá un importante capital político y económico, que posiblemente desvíe recursos de otras cuestiones acuciantes. Una consecuencia a largo plazo de la reconstrucción de Ucrania promete ser la admisión del país en la Unión Europea. La guerra también está acelerando la transición de Europa hacia el abandono de los combustibles fósiles, un cambio […]
Julian Marx (Flossbach von Storch) | Las medidas de apoyo a la política monetaria del Banco Central Europeo han ayudado en crisis anteriores, pero se acerca el día de pago. Durante mucho tiempo, los programas de compra de los bancos centrales solo conocían una dirección: al alza. Solo con la extraordinaria evolución de la inflación el año pasado se puso fin bruscamente a esta política monetaria ultraexpansiva. Desde junio de 2022, la Reserva Federal estadounidense (Fed) ha vuelto a dejar […]
Manuel Moreno Capa (Director de GESTORES) | La subida de los tipos de interés impulsada por los bancos centrales continuará durante 2023. Una tendencia que en apariencia devuelve cierto atractivo a los depósitos bancarios a plazos superiores a un año. ¿Son una alternativa a los fondos de inversión en estos momentos inciertos y de agitación en los mercados de renta fija y variable? Creo que los depósitos a plazo nunca han sido alternativa a los fondos, por más que comiencen […]
Vincent Chaigneau (Generali Investments) | La caída de los índices de renta fija fue excepcional en 2022, con una bajada del índice Global Aggregate unas 4 veces superior a las registradas de forma general en las dos últimas décadas. El shock inflacionista y la reformulación de las políticas de los bancos centrales han sido muy abruptas. No podemos ignorar que la persistencia de la inflación y la resistencia económica inicial lleven a una nueva revalorización, pero en los últimos meses […]
Rajeev Shah (Schroders) | No es exagerado decir que 2022 ha sido el peor año para el crédito que se recuerda. Sin embargo, ahora que las valoraciones de los mercados de deuda pública y corporativa vuelven a ser atractivas, hay muchos motivos para animarse de cara a 2023. Los mercados financieros están empezando a adaptarse a un nuevo entorno de mercado. Un entorno en el que los bancos centrales siguen mostrándose más agresivos y se alejan de la era de […]
Mali Chivakul (Safra Sarasin Sustainable AM) | En diciembre, China sorprendió al mundo con su estrategia contra la Covid-19 basada en la inmunidad de rebaño. La estrategia «Letting-it-rip» significa que los casos de Covid ya están cerca de máximos en las grandes ciudades y probablemente alcancen el pico en febrero en el resto del país. La actual ola de contagios ha frenado la actividad mediante interrupciones laborales y precauciones. Una vez superada la oleada, es probable que se produzca un […]