Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Acciona es igual a tendencia alcista siempre que respete 162-164 euros: se recomienda MANTENER

Consenso
Turbina fabricada por Acciona Energía

Renta 4 | El precio mantiene la tendencia alcista acelerada desde los mínimos de 2020, con nivel de soporte clave entre 162 y 164 euros, por debajo de los cuales completaría una potencial formación bajista con implicaciones bajistas hacia 125 euros, donde transcurre la directriz alcista principal desde el año 2012. Reduciríamos, más a corto plazo, con la pérdida del soporte y mantendríamos a medio/largo plazo encima de 120-125 euros. Recomendación: MANTENER

Después de 4 años Underweight, Aena podría presentar un buen punto de entrada: Overweight (P. O. de 126 a 150 eur/acc)

Consenso
Aena

Morgan Stanley | El analista llevaba cuatro años Underweight (UW) por la alta valoración, riesgo en beneficios (tráfico, costes, regulación, retail) y alta intensidad de capital inherente a aeropuertos. Durante 2022 se han producido una serie de sorpresas negativas (aumento de costes, caída en rentabilidad, regulación, M&A en Brasil), provocando un reset de beneficios, mal comportamiento y ofreciendo un punto de entrada atractivo. De cara a 2023 el analista ve opcionalidad de mejora en beneficios con una serie de catalizadores […]

Previo resultados Inditex: sólida evolución que debería dar soporte al valor (Comprar P. O. 29 eur/acc)

Consenso
inditex_zara_interior

Banc Sabadell | Inditex (ITX) publica resultados 3T22 el 14 de diciembre. Esperamos un positivo comportamiento en ventas en un trimestre que habría ido de más a menos. Así, tal y como indicaron en el trading update (1- ago/11-sept), iniciaron el trimestre con un crecimiento c.+11%, apoyado en la buena acogida de la colección otoño/invierno y el aumento en precios (c.+5% a nivel global). Este crecimiento se habría moderado a medida que avanzaba el trimestre por una comparativa más exigente, a lo […]

El mercado no descuenta el perfil de crecimiento de Grifols para 2023 y el potencial de rerating: de Equal a Overweight (P. O de 13 a 14 eur/acc)

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Edificio Grifols

Morgan Stanley | El alto apalancamiento, los riesgos de competencia y la debilidad en beneficios ha pesado en el valor. A medida que la recolección de plasma continua acelerándose, el analista cree que 2023 será un año de fuerte crecimiento, con potencial de rápido despalancamiento y un menor riesgo de competencia. Grifols (GRF) entra en la categoría de GARP (growth at a reasonable price), cotizando a un 45% de descuento en P/E vs peers mid cap, nivel que ya descuenta […]

Inditex cuenta con un modelo de negocio flexible y resistente que ya está puesto en precio (20x P/E CY23 y 18x P/E CY24): Equalweight (P. O. 27 eur/acc)

Consenso
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Morgan Stanley | El modelo operativo flexible y el modelo de abastecimiento de proximidad (60% de los productos proceden de mercados locales: España, Portugal, Marruecos y Turquía mientras que sus competidores son suministrados en su mayoría desde Asia) son clave para dar soporte al valor en el actual entorno macro. Básicamente, Inditex (ITX) opera con un modelo único de demanda con sistema de retroalimentación entre los gerentes de tienda (basados en las tiendas) y los gerentes de enlace (basados en […]

Riesgos al alza y poca visibilidad en 2023: Fluidra Neutral (P. O. hasta 14,2 desde 19,3 eur/acc)

Consenso
Fluidra_piscina

Bankinter | Mantenemos nuestra recomendación en Neutral y bajamos el Precio Objetivo hasta 14,2 euros/acción desde 19,3 euros/acción por deterioro de márgenes y una mayor tasa de descuento. El entorno sigue siendo desafiante para la compañía y la visibilidad de cara a los resultados de 2023 es baja. Estimamos un retroceso de ventas (-10%) y EBITDA (-13%). Afrontamos dos trimestres complicados hasta llegar al posible punto de inflexión en el 2T2023. Será clave para medir el impacto del contexto actual […]

Inmobiliaria Colonial: se rebaja P.O.hasta 7,33 €/acción por peores perspectivas de yields tras el alza de tipos de interés

Consenso
Inmobiliaria Colonial

Banco Sabadell | Revisión del valor de la cartera tras subida de tipos y falta de visibilidad. COMPRAR. Rebajamos nuestro P.O. un -27% hasta 7,33 euros/acc. (potencial +23%) tras recortar un -16% nuestra previsión del valorde la cartera hasta 2024 por peores perspectivas de yields asociadas al aumento de los tipos de interés (ahora +107 pbs en 2022-2024 vs +33 pbs antes) en parte compensado por evolución de rentas (+6%) y otros ajustes menores. Nuestra recomendación sigue siendo COMPRAR porque […]

El riesgo de rebaja en valoración de activos de Merlin es elevado aunque cotiza con un descuento del 44%: Neutral (P. O. 9,4 eur/acc)

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JGA de Merlin Properties

Bankinter | Aunque cotiza con un descuento del -44% sobre su valoración de activos (NAV de 16,52€/acción) y su perfil de deuda es mejor que la media del sector, con un LTV del 31%, no podemos olvidar que oficinas y centros comerciales representa más del 80% de sus activos. Prevemos demanda a la baja y escasa capacidad de subidas de rentas, lo que probablemente implique rebajas de valoraciones de activos, en un entorno de rentabilidades de bonos al alza. Además, cotiza […]

Con un 7.8x P/E y total yield de doble dígito, Overweight para Caixabank

Consenso
Logo Caixabank

Morgan Stanley | La asociación española de banca (AEB) ha alcanzado un acuerdo con los sindicatos para subir los salarios en un 4.5% en 2023, cifra que compara con el 5% de aumento de costes que ya tenían los analistas en los modelos para 2023-24. La cifra también se compara con las estimaciones de un crecimiento del NII del 25% en España en 2023. Si bien este acuerdo únicamente aplica a Santander, BBVA, Sabadell y Bankinter, Álvaro Serrano cree que se […]

Sabadell, ¿tercer choque en el año contra su nivel resistente?

Consenso
Oficina de Banco Sabadell en Madrid

Renta 4 | Por tercera vez en el año el precio se presenta ante la franja 0,80-1,10 euros, donde vieneexperimentando resistencia. El nivel es muy importante, al confluir el paso de la directriz bajistade largo plazo junto con la zona de soporte desde 2012 a 2016, ahora resistencia. En estatesitura los indicadores se comprimen, lo que siempre antecede un movimiento de mayorimportancia en los meses siguientes. El soporte clave de medio plazo se sitúa en los mínimos dejulio, en 0,58 […]