Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Santander, Iberdrola, Repsol y Caixabank entre las 80 compañías con un trailing buyback yield elevado y con una buyback yield ponderada del 4%

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Morgan Stanley | El programa de recompra de acciones se ha retomado entre las compañías europeas, con un volumen de recompras anunciados por valor de 68bn USD en lo que llevamos de año (Volumen activo de recompras por valor de 220bn USD – 1.5% del market cap del SXXP). Nuestros analistas mantienen una visión fundamental positiva en esta tendencia y, esperan programas de buybacks grandes y continuos, donde los niveles de vol. para la venta de puts sean razonables. Dentro […]

Jefferies inicia cobertura en cinco bancos españoles: Comprar BBVA, Santander y Caixabank; Mantener Unicaja y Bankinter

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Bancos

Jefferies | Asumimos la cobertura de cinco bancos españoles con un valor de mercado conjunto de 156.000 millones de euros. Creemos que el negocio doméstico de los bancos españoles demostrará ser resistente al ROE en nuestro escenario base para los tipos EZ. Si bien el crecimiento del volumen va a seguir siendo moderado, incluso después de uno de los procesos de desapalancamiento más intensos de la historia del país, habrá una asimetría del margen neto a la baja, lo que, […]

Solidez operativa y menos dudas en Turquía apoyan la valoración de BBVA: Mantener, P. O. 10,62 eur/acc

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Resultados 2023. Confirmando tendencias, asentando el futuro. 2023 cerró con un beneficio neto creciendo +26% i.a (+40% i.a sin divisa) gracias a México y España, y la recuperación en 2S23 de Turquía. Las subidas de tipos han jugado un papel fundamental en el crecimiento de los ingresos (+20% i.a. margen de intereses, +28% i.a. sin divisa) junto con el avance de los volúmenes de crédito en los mercados emergentes (+11% i.a. México y +61% i.a. Turquía, en moneda local). Guías 2024. […]

La generación de caja de Grifols se verá comprometida por un capex estraordinario y costes de reestructuración: recomendación Bajo Revisión

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Edificio Grifols

Banc Sabadell | Los resultados 2023 permitieron a Grifols (GRF) cumplir con el objetivo de Ebitda Ajustado marcado para 2023 (1.474 millones de euros vs guidance “superior a 1.450 M euros”) y dejaron una destacada reducción del endeudamiento hasta niveles de 6,3x DFN/EBITDA Ajustado (vs 7,1x a cierre 2022). Por otro lado, su guidance 2024 de “EBITDA Ajustado superior a >1.800 M euros” estuvo en línea con lo esperado (1.816 M euros BS(e) y 1.876 M euros consenso) y esperamos una TACC’23-26 en EBITDA de +23% […]

Iberdrola, después del -12% ytd podría ser un buen punto de entrada: de Equal a Overweight, P. O. 13 eur/acc

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Morgan Stanley | El próximo 21 de marzo se celebrará el CMD de Iberdrola (IBE) en Londres y Rob Pulleyn cree que puede actuar como un catalizador positivo para el valor. Después del -12% YTD cree que podemos estar ante un buen punto de entrada en un valor de calidad que raramente los ofrece, además de haber resuelto ya las dudas con la venta de activos en Mexico. Rob estima crecimiento en beneficios + dividendos de más de 10% hasta […]

Acerinox tiene una buena posición financiera y se puede beneficiar del cambio estratégico hacia mercados como EEUU: Comprar (P. O. 10,8 eur/acc)

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Bankinter | Mantenemos la recomendación de Comprar en Acerinox (ACX) Precio Objetivo: 10,8 euros/acción (desde 11,4 euros/acción anterior). A medio plazo valoramos positivamente: (1) un entorno de mercado con inventarios ajustados; (2) recientemente se observa un ligero repunte del precio del níquel (+8% en el año); (3) los cambios estratégicos, hacia mercados como Estados Unidos vs Malasia (con entornos más equilibrados de oferta y demanda) y hacia productos de mayor valor añadido (que muestran márgenes más elevados como las aleaciones […]

Aena, preferida gracias a su potencial de mejora de beneficios y a una combinación de crecimiento más defensiva: Overweight, P. O. de 206 a 208 eur/acc

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Morgan Stanley | El día 7 de marzo la compañía organiza un evento para dar actualizar a los inversores con respecto a los objetivos que se fijaron en su últlimo CMD de noviembre 2022. Una vez batidos sus objetivos tanto en ventas retail, márgenes, desapalancamiento y cifras de tráfico aéreo, Nic Mora cree que la compañía se va a centrar en unos objetivos más agresivos para 2026e. Nic hace una lista de lo que esperaría escuchar en el evento:  (1) En […]

El sector turístico comienza el año con fuerza (más de 4,8 M de turistas internacionales): IAG (Comprar, P. O. 2,6 eur/acc), Meliá (Mantener P. O. 7 eur/acc)

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Meliá_Ibiza

Intermoney | El INE ha publicado este martes los datos de entrada de turistas en España en el mes de enero, con más de 4,8 millones de turistas internacionales, superando en +15% datos de 2023 y en +14% los de 2019. Además, el gasto medio por turista aumenta un +9% vs. ene ́23 y +18% vs. enero 2019. Los principales países de residencia de los turistas que visitaron España en enero fueron: Reino Unido (17,5%); Francia (12%) y Alemania (11,6%) Los principales destinos de los turistas en enero fueron: Canarias […]

La FDA autoriza a Laboratorios Rovi a exportar vacunas fabricadas con tecnología ARNm a Estados Unidos

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Logo de Laboratorios Rovi

Bankinter | Tras un largo proceso de inspección de sus fábricas, la Compañía ha obtenido esta autorización que posibilita fabricar en España y vende en Estados Unidos la vacuna anti-COVID de Moderna y una próxima generación de vacunas que Moderna prevé introducir en el mercado basadas en la misma tecnología. Opinión del equipo de análisis Bankinter: Noticia muy positiva que mejora las perspectivas de la fabricación para terceros de Rovi, que ya representa aproximadamente el 50% de sus ventas. ROVI (Comprar; […]

Colonial presenta unos sólidos resultados, pero el EPRA LTV sigue demasiado elevado y el guidance de EPS decepcionó

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Inmobiliaria Colonial

Morgan Stanley | Inmobiliaria Colonial (COL) presentó de nuevo unos resultados solidos en términos operativos. Sin embargo, el EPRA LTV sigue demasiado elevado en el 47% y con el objetivo de deshacerse de 500 millones de euros en activos este año, de los cuales ya han acordado 150 millones de euros. Además el guidance de EPS del 5% también se quedó por debajo de consenso, el analista reitera Underweight en el valor. Inmobiliaria Colonial, Underweight, Precio Objetivo 5,80 eur/acc.