Categoría: Opinión

Caixabank: Los ingresos se situaron un 1% por delante del consenso

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Morgan Stanley | CAIXABANK SA, OVERWEIGHT, 5.5 EUR,  Los ingresos se situaron un 1% por delante del consenso, con un NII (3% por delante), que compensó los menores ingresos de trading y otros. Los costes han estado en línea y el Ppop un 1% por delante del consenso. En lo que respecta al capital, el CET1 se encuentra en el 12,3%, con una caída de 6pb en el trimestre, incluyendo el impacto de -22 pb por el programa de recompra de […]

BBVA analiza una posible fusión con Banco Sabadell

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CdM | BBVA está estudiando una posible fusión con Banco Sabadell y ha contratado asesores para analizar la operación, según ha informado el banco en un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), y según recoge Europa Press. «En relación con las noticias aparecidas en prensa hoy, BBVA confirma que ha trasladado al presidente del Consejo de Administración de Banco de Sabadell, el interés del Consejo de Administración de BBVA en iniciar negociaciones para explorar una […]

BBVA reporta un sólido resultado en el 1T24, con un BPA un 10% superior al consenso

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Jefferies | BBVA reporta un sólido resultado en el 1T24, con un BPA un 10% superior al consenso, impulsado por los fuertes ingresos, parcialmente compensados por los costes. El trimestre confirmó una sólida dinámica en la mayoría de las geografías, con mejoras tanto en España como en México. Las perspectivas de ingresos para el ejercicio fiscal de 2004 mejoran gracias a una mejor dinámica de los ingresos netos por acción en España, y se prevé que los ingresos netos por […]

Banco Sabadell: Un coste del riesgo superior al de sus homólogos (Neutral | Precio Objetivo -Diciembre 25- 1,85€)

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JP Morgan | Tenemos una recomendación Neutral sobre SAB con un PT basado en SOP a Dic-25 de 1,85 euros. Prevemos que Sabadell alcance un RoTE del c.9% en 2026, lo que incorpora nuestra opinión: 1) que los ingresos netos por intereses se verán afectados por el descenso del tipo de depósito del BCE hasta el 2% en 2026, lo que reducirá proporcionalmente la rentabilidad de Sabadell más que la de sus homólogos, dado que genera el 80% de sus […]

REPSOL: La posición de liquidez de la compañía se mantiene holgada en EUR 10.332mm.

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Santander | Comentario: Repsol (Baa1 e, BB+ e, BBB+ e) ha publicado unos resultados del 1T24 que muestran una caída del 30% a/a en el EBITDA CCS, que se situó en EUR 2.144mn. La división Upstream registró un EBITDA de EUR 1.025mn, lo que supone un descenso del 22% a/a. Ello se debió a la caída de los precios del gas natural, al aumento de los costes de exploración y producción y a la desinversión de todos los activos en […]

Cellnex: a estos precios tan bajos podría priorizar los buybacks

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Morgan Stanley | CELLNEX, EQUALWEIGHT, 41 EUR (P.O.) | El CEO señaló que, si la acción se mantiene cotizando en niveles tan bajos, CLNX podría empezar a priorizar los buybacks. No obstante, los analistas señalan que, antes de poder considerar potenciales recompras, la compañía debería tener en cuenta el timing en torno al cierre de la venta irlandesa (depende de un procedimiento antimonopolio – el management cree que el acuerdo se cerrará en 2024/inicios del 25 como máximo) y el […]

El despertar del cuento de hadas

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Santander | ESTRATEGIA: You can’t have your cake and eat it too. Para nuestros economistas en EEUU, podemos estar sólo al inicio del despertar del cuento de hadas que la Fed había dibujado en su último FOMC, de crecimiento por encima de potencial durante los próximos tres trimestres, pleno empleo e inflación ralentizándose hacia en 2%. Tras los payrolls e IPC de marzo, final de semana intenso que volverá a testar las intenciones de la Fed de recortar tres veces […]

REPSOL: ingresos un 7% por encima de consenso

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Morgan Stanley | REPSOL, OVERWEIGHT, 19.2 EUR, Repsol: 1Q24 Results Beat (ms.com) | En general, los analistas esperan una reacción positiva del mercado a los resultados de Repsol, tras unos ingresos ajustados un 7% por encima de consenso. Si bien los números han sido mejores en todos los segmentos, Sasikanth (analista) destaca la batida del 20% en Upstream, gracias a la baja tasa impositiva (32%). Por otro lado, el CFFO (excluyendo las salidas de working capital) fue sólido, impactado positivamente […]

Iberdrola, que cotiza a 14,1 x 2024E PER, un valor refugio en el sector

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JP Morgan |  Esperamos que las acciones tengan un comportamiento positivo tras una nueva mejora de las previsiones (las previsiones de beneficio neto para el ejercicio fiscal 24 se han elevado de +5-7% a un crecimiento de un solo dígito a nivel de ingresos netos sin plusvalías) gracias a una sólida serie de resultados, con un crecimiento de los resultados de alrededor del 7% frente a una comparativa que se vio impulsada por grandes excepciones. Los resultados deberían reforzar la […]

Allfunds: los flujos negativos continuarán en el segundo trimestre

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Morgan Stanley | ALLFUNDS GROUP PLC, OVERWEIGHT, DE 7.6 A 7.8 EUR Los analistas creen que la atractiva combinación de ingresos (comisión de ~60% y suscripción de ~11%), ofrece un enfoque positivo hacia la recuperación del apetito de riesgo/mercado, a la vez que se beneficia de un modelo operativo eficiente (~34% CIR). Si bien estiman que los flujos negativos continuarán en el segundo trimestre, creen que tornarán positivos a partir de Q3. Además, estiman un crecimiento del BPA por encima de […]