Ana Racionero (Intermoney) | La temporada de resultados empresariales no está dando los frutos esperados, y las bolsas cerraban ayer en rojo después de las decepcionantes cifras de compañías como Alphabet o Meta, sin que por ello se vieran favorecidos los bonos, que, con el panorama de alta inflación y tipos elevados durante un largo tiempo, siguen con las rentabilidades cercanas a máximos, por lo que los grandes beneficiados están siendo el USD y el oro como valores refugio. Los futuros […]

Morgan Stanley | Los PMIs europeos sorprendieron ayer a la baja … contrayéndose respecto al mes pasado … y ofreciendo una señal claramente negativa para el crecimiento ya que además … con una debilidad generalizada => tanto el PMI Manufacturero como el de Servicios se han contraído. A esto se suma que la Bank Lending Survey del BCE (BLS) del 3Q23 refleja el continuo endurecimiento de los estándares de acceso al crédito … y consecuentemente también un mayor deterioro de […]

Ana Racionero (Intermoney) | Nos encontrábamos a la apertura con los Bunds al alza y lo periféricos ligeramente a la baja, lo que daba lugar a una ampliación de las primas de riesgo a la espera del IFO, el dato estrella del día en la Eurozona y que, con una subida del 85.7 al 86.9, mejoraba el 86 esperado. La evaluación actual ascendía del 88.7 al 89.2, mejorando asimismo el 88.5 de las encuestas, y las expectativas se elevaban a […]

Santander | Ayer el UST 2-30Y se desinvertía por momentos tras casi año y medio de inversión que alcanzó niveles récord (de más de -100pb). Y mientras las inversiones de las curvas suelen señalar recesión (c18meses más tarde – y no hay una recesión sin inversión previa), las desinversiones aceleran ese proceso (a c8meses de media). Al menos así fue durante los ciclos de desinversión de 1988-89, 2000 y 2007. El problema para leer estas señales es que las reacciones […]

Ana Racionero (Intermoney) | Después de que la rentabilidad del 10 años UST superase finalmente ayer el tan vigilado nivel del 5%, los comentarios del magnate de las finanzas Bill Ackman indicando que, dados los crecientes riesgos globales, habría cubierto sus posiciones cortas en bonos, provocaban un “rally” que se veía avivado por los algoritmos, de manera que a la apertura nos encontrábamos con un gran descenso de los rendimientos, del que se beneficiaban especialmente los bonos griegos e italianos […]

Banca March | Se relajan las tensiones en el mercado de renta fija soberano, una semana con menores emisiones en la que solamente se subastaran letras del tesoro en Estados Unidos, y tras declaraciones de varios inversores de referencia como Bill Ackman, señalando el cierre de sus posiciones cortas en los bonos de más largo plazo. La estabilización en los tipos favoreció la recuperación de las bolsas, aunque no fue suficiente para que terminen en positivo. Hoy, el mercado estará […]

El “Gráfico de la semana de Capital Group” muestra el alto nivel de efectivo que hay en estos momentos en los mercados.  Según sus datos, a 30 de junio de 2023 alcanzaba la cifra récord de 5,43 billones de dólares. En este gráfico se muestra ese nivel de efectivo y la rentabilidad del S&P 500 tras tocar mínimos en algunas fechas importantes como la crisis global financiera o el Covid, con lo que ellos creen que estos niveles de efectivo […]

Santander | Semana trepidante para los mercados de crédito: reunión del BCE, encuesta trimestral de condiciones de financiación, flash PMIs/IFO y datos de crédito/M3. Y ligero rebote en la apertura tras las fuertes ampliaciones del viernes (sobre todo del mundo HY/híbridos corporativos) ante los esfuerzos diplomáticos que parecen estar retrasando la entrada israelí en Gaza. El Brent, tras el salto de c8% desde el 7 de octubre, retrocede en apertura. Y la periferia mejora también en la apertura después de […]

Ana Racionero (Intermoney) | Powell no defraudaba en su discurso de ayer, ya que, como estaba previsto, aludía al endurecimiento de las condiciones financieras provocadas por los altos rendimientos y decía que el banco central debería actuar con cautela, lo que daba lugar a abandonar por completo la posibilidad de una subida de tipos en la próxima reunión de la FED y a un descenso de las rentabilidades de la parte frontal de la curva, mientras que las de la parte […]