Valores creíbles que pagan yields superiores

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Alphavalue | El sabor del dinero hoy, es decir, dividendos, frente a dinero en el futuro es una simple cuestión sobre el coste de oportunidad de gastar mañana en vez de hoy. En el lenguaje de la Fed, ese coste de oportunidad ha cambiado a peor. El problema de buscar dividendos en compañías de high yield es que habitualmente, dichas compañías no ofrecen crecimiento de dividendo alguno. El apodo de estas acciones es “telecomunicaciones”. En cambio, valores “caros” (con elevado […]

La crisis de Ucrania y la reunión del FOMC van a seguir condicionando en el corto plazo el comportamiento de los mercados

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En un día en el que todo lo que podía ir mal, fue mal, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer con fuertes caídas, en una de las peores sesiones desde que se inició la pandemia.  Los recientes recortes han llevado a los mencionados índices a ceder de media más de un 8% desde sus recientes máximos, quedando todos ellos muy cerca de entrar en fase correctiva –bajar más del 10% desde su último […]

Durante la semana pasada índices como el S&P 500 o el Nasdaq Composite experimentaron su peor comportamiento desde marzo de 2020

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | A partir de hoy los inversores afrontan una semana muy intensa tanto en el ámbito macroeconómico, como en el empresarial y el geopolítico, semana que puede ser determinante para el devenir de los mercados de renta variable occidentales en el corto/medio plazo. En las últimas semanas las bolsas estadounidenses y las europeas, especialmente las primeras, se han girado bruscamente a la baja, en un primer momento arrastradas por los valores tecnológicos, que reaccionaron muy […]

El pago de dividendos en España podría aumentar entre un 15 y un 20% en 2022

Allianz GI | Los inversores de renta variable europea pueden esperar una lluvia de dividendos en 2022. Tras una caída en los pagos de dividendos relacionada con la crisis del coronavirus en 2020, las empresas del índice de renta variable europea MSCI Europe aumentaron sus pagos de nuevo el año pasado en alrededor de un tercio, hasta alcanzar una cifra récord de 378.000 millones de euros. Y es probable que esta tendencia se de nuevamente en 2022: según las previsiones […]

Caixabank y Repsol entre los valores Value sobreponderados por su atractiva oportunidad en términos de risk/reward

Paneles Ibex35

Morgan Stanley | El MSCI Europa ya ha descontado el repunte de tipos reales. En los últimos años, la valoración del equity ha estado negativamente correlacionada con los tipos reales.  La buena noticia para el equity europeo es que si la valoración actual de P/E 15x N12M ya está en el rango de 15-16x consistente con nuestro pronóstico de -30bps de la yield real del UST. Sin embargo, el equity USA sigue cotizando a 22x P/E N12m descontando niveles superiores […]

Arranca la publicación de las cuentas trimestrales de la banca de inversión americana

Edificios logos Wells Fargo JP Morgan y Goldman sachs

Renta 4 | Los futuros apuntan a una apertura a la baja en Europa (Eurostoxx 50 -0,8%, S&P 500 +0,2%, Nasdaq+0,2%), tras una sesión ayer en Wall Street marcada por los números rojos ante nuevas declaraciones de miembros de la Fed en relación al tensionamiento de la política monetaria americana. El temor a que la retirada de estímulos sea demasiado rápida y perjudique al crecimiento económico se dejó notar en el mercado en general (S&P -1,4%) y en el Nasdaq en particular (-2,6%). Ya en nuestra […]

2022, el año del tigre: la asignación táctica de activos, la cobertura y el alfa serán más importantes

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Vincent Chaigneau (Generali Investments) | El 1 de febrero comienza el año del tigre chino: vigoroso, valiente, pero emocional y sensible. Los mercados de renta variable se dispararon durante las vacaciones antes de replegarse la semana pasada cuando la Fed enseñó los dientes.  Esto bien puede personificar los conflictos de 2022. Este ciclo es joven, y a medida que el Covid pasa a ser endémico, los sólidos ciclos de capex y consumo mantendrán la recuperación. Pero la inflación pegajosa apoyará […]

El S&P 500 encadena cinco sesiones consecutivas a la baja

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | El negativo comportamiento de los precios de los bonos y el consiguiente repunte de sus rentabilidades siguió penalizando ayer a la renta variable europea y estadounidense. El temor a que la inflación en Estados Unidos haya seguido subiendo en diciembre hasta alcanzar su nivel más elevado en casi 40 años, (mañanase publicará el dato) y el convencimiento de que la Reserva Federal (Fed) comenzará a subir sus tasas de interés oficiales tan pronto como […]

La renta variable seguirá generando resultados sólidos, superando los obstáculos de la política monetaria

J.P. Morgan | El año pasado los activos de riesgo tuvieron un mejor comportamiento relativo en relación con los activos refugio, debido a que la reapertura de las economías hizo que resurgieran el crecimiento y la inflación.  Los mercados desarrollados se beneficiaron de unos programas de vacunación muy avanzados y de unas políticas monetarias y fiscales acomodaticias, que tuvieron como consecuencia unos beneficios empresariales extremadamente buenos. Por otro lado, las rentabilidades en los mercados emergentes fueron decepcionantes, “arrastradas” principalmente por […]

Cerca del 40% de los valores del Nasdaq han perdido el 50% de su valor con relación a sus máximos de las últimas 52 semanas

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Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Si durante la primera semana del año han sido los bonos los que “han marcado el paso” a las bolsas europeas y estadounidenses, esperamos que a partir de la semana que hoy comienza sean los resultados empresariales trimestrales los que focalicen la atención de los inversores.  En este sentido, cabe destacar cómo el fuerte repunte de los rendimientos de los bonos tanto en las principales plazas europeas como en Wall Street, repunte que les […]