Renta 4 | Rebote importante de PERes desde septiembre de 2022, especialmente en Europa: EEUU +21% hasta 18,4x vs mín 15,3x. Cotiza con 15% de prima vs media 2000-hoy (16x). Europa +31% hasta 13,7x vs mín 10,4x. Cotiza con 2% de prima vs media 2000-hoy (13,5x). España +20% hasta 11,5x vs mín 9,6x. Cotiza con 12% de descuento vs media 2000-hoy (13x).
José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las 60 empresas españolas analizadas asciende a 628.373,53 millones de euros al cierre de enero de 2023, lo cual supone una subida del +9,2% respecto al cierre de 2022. El precio objetivo medio ponderado es de 13€, ha bajado un -1,9% con respecto al año anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 12,8€ (ha aumentado un +11,9% respecto al año precedente). Por tanto, el descuento medio ponderado […]
Morgan Stanley | El índice ha experimentado una considerable mejora en términos de revisiones de beneficios en las últimas semanas, y actualmente cuenta con la mayor amplitud de revisiones netas al alza. A pesar de los buenos fundamentales, el comportamiento relativo ha sido limitado, haciéndolo tan solo un 1% mejor que el mercado en los últimos tres meses. En términos de valoración, cotiza con un descuento del 33% vs el mercado en base a una combinación de P/E, PBV y DY (percentil 43 del […]
Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | En una sesión que podríamos calificar como de transición, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer de forma mixta y sin grandes cambios, tras haber pasado el día moviéndose en un estrecho intervalo de precios. Tal y como adelantamos que podría suceder, los inversores en estos mercados se mantuvieron a la espera de lo que, por la tarde, y durante su intervención en el Club Económico de Washington, pudiera decir el presidente de la […]
Morgan Stanley | Tras un +28% en los últimos seis meses cíclicas frente a defensivas europeas está cerca de máximos de cuatro años, situándose en niveles tácticos de Sobrecompra (RSI 14D: 75.82) mientras que su homólogo Estados Unidos está en máximos de ocho años. Dicho esto, destacamos el GAP (cada vez más amplio) entre el par europeo y la macro: si bien el sentimiento económico europeo se ha normalizado, el movimiento del par es excesivo en comparación. De hecho, no ha habido ninguna industria que […]
Renta 4 | Las bolsas europeas abren ligeramente al alza (futuros Eurostoxx +0,1%, futuros S&P +0,1%) tras las caídas en Estados Unidos y un mercado de renta fija con repunte de TIRes frente al viernes del orden de +10 pbs en el 10 años americano y 8 pbs de media en Europa, a excepción de Reino Unido donde el incremento fue de +16 pbs. Hoy por la mañana sin grandes cambios Ayer hemos contado con declaraciones de Bostic (Presidente de la FED de Atlanta) aludiendo a […]
Renta 4 | Todos los índices mundiales, especialmente los europeos, se presentan cercanos a referencias de resistencia claves. En el caso del Eurostoxx 50 ante los 4400 puntos, el Ibex 35 ante los 9350 puntos o el S&P500, ante niveles no tan importantes en el medio plazo como los anteriores, en 4100 puntos, resistencia de corto plazo. Debajo se aprecia el diferencial de comportamiento relativo entre el Ibex 35 y el S&P 500, ambos índices no contemplan los dividendos. Se aprecia […]
Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tras las dos primeras semanas del ejercicio, en los que los mercados de renta variable europeos y estadounidenses subieron con mucha fuerza, la semana pasada los inversores optaron por realizar algunos beneficios, lo que conllevó que los principales índices de estos mercados entraran en fase de consolidación, cediendo algunos de ellos algo del terreno ganado. Si bien, el discurso que sigue siendo predominante entre los inversores es el de un “aterrizaje suave” de las principales […]
Robeco | Como nuestro equipo Global Macro explicó en sus perspectivas de septiembre de 2022, ‘Twin Peaks’, en un ciclo de subidas de tipos que concluye en recesión, lo normal es que los tipos hagan máximos antes que los spreads de crédito. En concreto, los tipos suelen tocar techo alrededor de la penúltima subida de la Fed. “Consideramos que, en la actualidad, estamos en un valle entre esos dos picos” afirma Sander Bus, Co-director del equipo de crédito de Robeco. “Los tipos han empezado […]
Morgan Stanley | Tras las subidas de precios del 8-9% a lo largo del 2022, Pinar Ergun espera que las tendencias de volúmenes vayan debilitándose a lo largo de 4Q. De cara a la publicación de resultados la clave estará en cualquier signo de recorte en gastos discrecionales particularmente en mercados maduros, aceleración de las tendencias de downtrading y novedades que ayuden a entender las nuevas dinámicas en China tras la reapertura. En cualquier caso, la cotización se moverá con […]