Morgan Stanley | En Caixabank (CABK), Álvaro espera ahora un crecimiento de los depósitos del 3% en 2025/2026E (vs 1% previo). Esto le lleva a ser optimista respecto a la resiliencia del NII y a esperar unos beneficios un 6% más altos en 2026e. Por otro lado, mantiene la recomendación Equalweight en Santander, ya que: 1) a corto plazo espera que el consenso ajuste sus estimaciones de beneficios en Brasil a la baja, a medida que pongan en precio el nuevo entorno de […]

Morgan Stanley | El análisis detallado de crecimiento de volúmenes y spreads sugiere que lo que dará soporte a futuro en el NII será el crecimiento en depósitos, no de préstamos. De hecho, en los últimos 2 trimestres una aceleración en el crecimiento de depósitos ha permitido una mejor tendencia de NII. Alvaro Serrano cree que un crecimiento del 2-4% anual en depósitos es sostenible, pero reconoce que una caída en la curva de tipos más rápido de lo que esperaban (50pb […]