Etiqueta: renta fija

Los modelos de rentabilidad total favorecen a la renta fija frente a la Bolsa

Consenso

Michele Morganti (Generali Investments) | La resistencia macroeconómica de Estados Unidos, junto con el descenso de la inflación general, está alimentando un sentimiento de ‘ricitos de oro’, con los inversores comprando más renta variable para cubrir sus posiciones cortas anteriores. La temporada de beneficios por acción (BPA) del segundo trimestre muestra sorpresas positivas, pero la reacción del mercado es contenida, ya que el posicionamiento ha aumentado por encima de la media (aunque todavía no es exuberante) y las previsiones de las […]

Reflexiones sobre la forma de la curva de tipos

Consenso
Felipe_Villaroel

Felipe Villarroel (TwentyFour AM/Vontobel) | Los mercados de tipos experimentaron una elevada volatilidad la semana pasada, ya que los inversores en deuda pública parecen estar digiriendo la probabilidad cada vez menor de un aterrizaje brusco y lo que esto implica para las curvas de tipos. En este contexto, pensamos que observar cómo ha evolucionado la forma de la curva a lo largo del tiempo podría aportar puntos reveladores que añadir al análisis. En particular, es fundamental reconocer lo invertidas que […]

Repunte de TIRes: la del 10 años americano +11 pb, hasta 4,19%, máximos desde noviembre 2022 y con la curva empinándose

Consenso
Bonos del tesoro EEUU

Intermoney | Las bolsas apuntan a una apertura alcista (futuros Eurostoxx +0,40%, futuros S&P +0,40%) tras varias sesiones en negativo. Los resultados de Amazon ayer a cierre de mercado son un apoyo al superar previsiones, confirmar la estabilización del negocio de la nube tras la desaceleración mostrada en los últimos trimestres y lanzar un mensaje positivo sobre las perspectivas del negocio de IA. Los títulos repuntan +9% en “after market” y podría impulsar al sector tecnológico a pesar de que los de Apple (-2% en “after […]

Las emisiones superan los €600.000 millones en los últimos 12 meses

Consenso

Santander | A nivel YTD, las emisiones han superado los €600mm (€602mm) y solo son superadas por las emisiones de 2020 YTD de €607mm, debido al récord de emisiones corporativas que hubo ese año. Por el contrario, las emisiones financieras de este año de €3671mm marcan todo un récord histórico, muy por encima del anterior récord de €281mm de 2022 YTD. Dentro de las emisiones financieras, destacan los €159mm de emisiones de covered bonds, que también marcan una primera parte […]

La tasa de default HY de Moody’s continúa al alza (+0,2pp hasta el 3,8% en junio) y la agencia espera que toque un máximo del 5% en el 2T24

Consenso

Santander | Moody’s publicó ayer su informe mensual donde anunció que hubo 13 defaults en junio, por debajo de los 20 de mayo pero que cierran el 2T23 con un total de 46 defaults, bastante por encima de los 35 del 1T23. De este modo, el saldo de este año asciende a 81 defaults, con Norteamérica claramente a la cabeza (57, por encima de los 36 de todo 2022), seguido por Europa (15), Latinoamérica (7) y Asia-Pacifico (2). Por sector, […]

Primer aplazamiento del año de una emisión: curvas para el mercado de crédito

Consenso

Santander | Se trataba de un covered a 10 años de una pequeña building society alemana, Bausparkasse. Probablemente demasiado local como para ser representativa pero lo cierto es que no son noticias positivas y no llegan en el mejor momento. Y es que, mucho más importante, a un día de la reunión del BoE, el IPC de mayo en RU sorprende al alza y no sólo a nivel subyacente. La inflación total salta un 0,7% m/m (0,5%e) y un 8,7% […]

€ 534mm emitidos hasta el pasado viernes en el 1S23

Consenso

Santander | ·  €895mm de emisiones en 2023e, +12%. Desde los €534mm emitidos hasta el pasado viernes en el 1S23. De cara al 2S23, por tanto, esperamos una importante ralentización de las emisiones. En el mundo financiero hasta los c.€200mm vs. c.€340mm en el 1S23, de modo que el saldo conjunto en 2023 será de un crecimiento del +10% de las emisiones hasta los €540mm y unas emisiones netas muy positivas de +€155mm (vs. +€133mm en 2022 y +€39mm en 2021). […]

El aumento de rendimientos de los govies no es sostenible

Consenso

Florian Späte, estratega senior de bonos en Generali Investments | Tras oscilar en la primera mitad de mayo, los rendimientos de la deuda pública subieron casi a diario en la segunda mitad del mes, ignorando cualquier preocupación sobre la salud del sector bancario. En particular, los rendimientos estadounidenses avanzaron con fuerza impulsados por los sólidos datos macroeconómicos y una significativa revisión al alza de las expectativas de tipos de interés oficiales. Mientras tanto, una subida adicional (final) de la Reserva […]

Las emisiones ESG crecen un 34% en 2023 hasta los €174mm

Consenso

Santander | Las emisiones ESG crecen un 34% en 2023 hasta los €174mm, gracias principalmente al repunte de las emisiones de SSAs hasta los €86mm vs €52mm en 2022 YTD. Las emisiones ESG financieras crecen un 74% hasta los €41mm, mientras que las corporativas de €48mm están en línea con los €54mm de 2022 YTD. Dentro del mundo corporativo, el sector de Utility & Energy lidera las emisiones de este año, con €20mm, aunque esta cifra supone una caída del […]

Por fin se anuncia el sindicado español

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | Las nóminas no agrícolas del pasado viernes, con 339k nuevos puestos de trabajo en mayo frente a los 180k previstos, venían a confirmar la fortaleza del mercado laboral americano y reflejaban un crecimiento del empleo por vigésimo noveno mes consecutivo. Una fortaleza que ya presagiaban las cifras de ADP de la jornada anterior, también muy por encima de las previsiones. La tasa de paro, a pesar de que se elevaba a su nivel más alto desde […]