Categoría: Opinión

¿Se puede confirmar una rotación de activos de Estados Unidos hacia el resto del mundo?

Consenso del Mercado

Morgan Stanley | El “Liberation Day” reavivó el debate sobre el fin del “excepcionalismo estadounidense” y la posibilidad de una rotación de activos hacia el RoW. De hecho, la caída de los flujos hacia ETFs y fondos Estados Unidos en torno a abril evidenció ese cambio en el sentimiento inversor. Sin embargo, en los últimos meses, los flujos hacia ETFs y Fondos de renta variable estadounidenses han rebotado con fuerza. De hecho, si se considera la “demanda extranjera total” de equity Estados Unidos, […]

Existe el optimismo habitual de que este será “el año de Europa en términos bursátiles”

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Chris Iggo (AXA IM) | Las perspectivas parecen favorables para que continúe el sólido comportamiento de los activos de riesgo. En renta variable, las expectativas de beneficios siguen siendo fuertes. Para el S&P 500, el crecimiento esperado del beneficio por acción a 12 meses es ahora del 14,4 %, frente al 11,1 % de mayo. Según el Institutional Brokers’ Estimate System (IBES), que agrega las previsiones de los analistas de renta variable, las estimaciones de crecimiento han aumentado en Estados […]

Solidaridad, el gesto discreto que nos une

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Oriol Aspachs ( CaixaBank Research) | La bondad que encierra el acto de dar sin esperar nada a cambio es difícil de medir pero fácil de reconocer. Donar sangre, ceder un asiento, ayudar a quien lo necesita o apoyar una causa alumbran la cara más amable de nuestras vidas cotidianas. En una sociedad donde las fracturas internas se ensanchan por la polarización y la crispación del debate público, y donde los abismos entre países parecen insalvables, poner el foco en […]

Avance del FOMC de diciembre: recortando a ciegas, otra vez

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DWS | Una vez más, la Fed se encuentra entre la espada y la pared antes de la reunión de diciembre. Debido al cierre del gobierno, los datos disponibles son limitados y probablemente estén distorsionados. Los datos privados sobre los mercados laborales indican un debilitamiento continuo, mientras que los datos oficiales sobre solicitudes de desempleo permanecen moderados.  Parece que la mayor parte del debilitamiento de las condiciones del mercado laboral se debe a las etapas finales de la “normalización post-pandemia” de […]

Riesgos de comprometer la independencia de la Fed

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Vontobel | Cuando la credibilidad de un banco central se debilita, los mercados dejan de interpretar sus políticas a través del prisma de los datos económicos y comienzan a verla desde una perspectiva política. Ese cambio se hace evidente primero en las expectativas. Las mediciones basadas en encuestas pueden parecer estables durante un tiempo, ya que tanto los hogares como los analistas profesionales tienden a ajustar sus opiniones de manera gradual. Sin embargo, la reacción de los precios del mercado […]

La propuesta de la CE para reformar las pensiones es un paso correcto, aunque su implementación dependerá de las reformas nacionales de incentivos fiscales

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Morgan Stanley | La Comisión Europea ha publicado una serie de propuestas para impulsar el desarrollo de las pensiones privadas. Entre ellas… Recomendación de introducir la autoinscripción (inclusión automática de los trabajadores en planes complementarios … con libertad total para optar por salir). Más transparencia y herramientas digitales para que individuos y gobiernos tomen mejores decisiones … impulsando confianza y planificación a largo plazo. Reforma del marco IORP (Institutions for Occupational Retirement Provision). Moderniza la regulación de fondos de pensiones […]

COP30: la inercia de las cumbres no basta

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BBVA Research | La COP30 logró avances (modestos) en adaptación, financiación o transición justa, pese a no cerrar la brecha de ambición ni incluir mecanismos de cumplimiento. La inercia sistémica de las cumbres persiste, aunque el liderazgo de Brasil en bosques y nuevos ámbitos como comercio y clima ofrecen una señal positiva. Puntos clave Mitigación y Ambición: Progreso parcial, como era de esperar, y sin mención a la transición fuera de los combustibles fósiles. 122 Partes presentaron nuevas Contribuciones Determinadas […]

El futuro crediticio de la UE depende más de sus reformas internas que de los riesgos externos

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Alvise Lennkh-Yunus y Brian Marly (Scope Ratings) | La idea de que el declive económico y geopolítico en Europa es irreversible quizá resulte algo excesiva, aunque revertir la trayectoria actual requerirá un cambio político estratégico. Los Estados miembros de la Unión Europea aún tienen margen de acción para mejorar las perspectivas de crecimiento del continente, reducir el impacto de las vulnerabilidades externas, especialmente las derivadas de la dependencia de la tecnología estadounidense y de las importaciones chinas de tierras raras, […]

Jerome Powell y el tonto en la ducha

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Joan Bonet Majó (Banca March) | Si en alguna ocasión se ha quemado en el transcurso de una plácida ducha sabrá lo complicado que es regular el flujo del agua para disfrutar de la temperatura ideal. Ajustar el calor conprecipitación y de forma exagerada no solo aumenta de forma desproporcionada la posibilidad de quemarse, sino la necesidad de corregir la decisión con inmediatez a base de agua fría, entrando en un constante desajuste de temperaturas que pueden llegar a transformar […]

La posición de España frente a las vulnerabilidades globales de las finanzas públicas

Consenso del Mercado

Caixabank Research | Las finanzas públicas vuelven a estar en el punto de mira. Hay dos factores principales detrás de ello. El primero son las presiones de dominancia fiscal en EE. UU. La dominancia fiscal consiste en que la situación fiscal de un país, cuando se tensiona, puede presionar al banco central para desviarse de su objetivo de estabilidad de precios y bajar más los tipos de interés. Al influenciar los tipos de interés, y, por lo tanto, el coste de […]