Morgan Stanley | A pesar del ciclo de tightening más rápido de la historia reciente … la macro USA ha mostrado signos de fortaleza … lo que ha hecho que muchos inversores perciban la ausencia de desaceleración como una señal de que la economía se ha visto menos afectada por la política monetaria de lo que se esperaba inicialmente. En este sentido, E. Z. reconoce que la actividad en general ha aguantado bien … pero bajo la superficie el impacto […]

Thomas Tilse (Allianz GI) | “Desde principios del año 2023, la renta variable europea, con unas ganancias del 13%, ha supe-rado claramente a la estadounidense. ¿Cuáles son los motivos? Y ¿puede durar más esta tendencia? En primer lugar, cabe citar la crisis energética, es-pecialmente los cambios en el mercado del gas. En última instancia, la buena rentabilidad se debe a la significativa relajación del mercado del gas euro-peo. El precio al contado del gas ha retrocedido desde un máximo de […]

Santiago Martínez Morando (Ibercaja) | El número de hipotecas concedidas para viviendas en España cayó en diciembre un -8,8% interanual y el importe medio un -1,1%, de forma que el importe total concedido cayó un -9,2% interanual. Se trata de las primeras caídas interanuales desde febrero de 2021, cuando los datos todavía reflejaban el retroceso extraordinario vivido durante las etapas más agudas de la pandemia. En términos acumulados, en el año 2022 se concedieron 463.600 hipotecas a un importe medio […]

Morgan Stanley | A pesar de la caída del equity europeo por tercera sesión consecutiva … el repunte en tipos ha hecho que la prima de riesgo haya caído a mínimos de 13Y. Igualmente, en USA la prima de riesgo del SPX ha caído ligeramente por debajo del nivel más bajo de los últimos 15Y. Si bien se puede argumentar que una inflación tan elevada justifica una prima de riesgo más baja … es interesante que incluso haciendo los cálculos […]