Categoría: Consenso del Mercado

Caixabank: Comienza la recompra de acciones por €500mn

Consenso

Morgan Stanley | CAIXABANK SA, OVERWEIGHT, 6 EUR, Alvaro serrano espera una reacción ligeramente positiva a unos resultados sólidos, de forma que la batida del 5% en Ppop unida a un mejor guidance permitan mantener el momentum de beneficios. Más en detalle, la batida en Ppop, ha venido impulsada por un NII un 1% mejor (flat q/q) y unas comisiones un 4% mejores, mientras que los costes, así como las provisiones totales se han mantenido bastante en línea. Destaca la […]

BBVA: Un 14% por encima del consenso

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Iñigo Vega (Jefferies) | Beneficio neto un 14% superior al previsto, impulsado por los ingresos (principalmente resultados de operaciones financieras) y la mejora de las líneas de otros deterioros/ingresos netos, compensado en parte por mayores deterioros en Latinoamérica (sin México). Resultados sólidos en España y Latinoamérica, con recuperación en Colombia y Perú, y México en línea. Turquía se benefició de una fuerte dinámica de ingresos y de un menor ajuste por hiperinflación. No se mejoran las previsiones. RoTE del 20% […]

Acciona Renovables: Resultados 5% por debajo del consenso

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Morgan Stanley | ACCIONA RENOVABLES, EQUALWEIGHT, 22 EUR, Arthur Sitbon espera una reacción positiva de mercado tras la publicación de resultados, tras haber recortado guidance de EBITDA FY24 algo menos de lo esperado por el consenso. El recorte se ha debido a una menor expectativa de generación de energía (de ~26.5 TWh a ~25.5 TWh) bajo una estimación de precio de ~65EUR/MWh, que Arthur cree razonable. Los resultados estuvieron por debajo de lo esperado por Arthur, un 5% por debajo de […]

GESTAMP: NAFTA casi duplica margen en 2T24

Consenso

Christoph Laskawi (Deutsche Bank) | Gestamp ha presentado un trimestre en línea y ha mantenido las perspectivas para el ejercicio fiscal 24. El esfuerzo por mejorar el negocio en NAFTA ya ha tenido un efecto considerable en el 2T-24, ya que el margen casi se duplicó secuencialmente en el 2T. Al mismo tiempo, Europa Occidental se vio afectada por una combinación negativa de clientes y modelos que no permitió adoptar medidas de costes a corto plazo. Por lo que respecta […]

Fluidra: infravalorada a 12x EV/EBIT2025e

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Lucas Ferhani (Jefferies) | Subida a Comprar. Tras una caída del 18% desde el máximo alcanzado en mayo, debido a unas perspectivas menos favorables de sus homólogas estadounidenses por la debilidad del gasto discrecional y los vientos en contra meteorológicos, vemos una oportunidad. La debilidad es ahora bien conocida (sus homólogas subieron significativamente el día de los resultados), y esperamos que los inversores reaccionen positivamente a los resultados del segundo trimestre (este jueves), incluso con una guía empujada hacia el […]

¿Cuál es la eventual zona de aterrizaje de la FED?

Consenso

Erik Weisman, (MFS Investment Management) | A pesar de que un pequeño pero ruidoso grupo pide que la Fed inicie su campaña de relajación en julio, es probable que esta próxima reunión se considere como una preparación para un posible primer recorte en septiembre. Aunque el mercado laboral muestra claros signos de normalización y los últimos datos de inflación al consumo han sido relativamente positivos, el banco central ha sido alentado por datos macroeconómicos en varias ocasiones durante los últimos […]

Resultados empresariales Europa: buenos pero, ¿lo suficiente como para impulsar revisiones de beneficios al alza?

Consenso

Morgan Stanley | Mejor temporada de resultados en 5Qs: por ahora, el 57% de las compañías que han publicado han batido en EPS y el 59% en Ventas, las mejores cifras de los últimos 5Q. Y si bien la reacción generalizada de los analistas de MS Research ha sido positiva, el equipo de Whitephone cree que puede no ser suficiente impulsar grandes revisiones al alza de earnings: tan solo 23% de los resultados tienen potencial de impulsar revisiones al alza […]

Kamala Harris se postula con fuerza: las políticas fiscales expansivas podrían tener una extensión

Consenso

Intermoney | Con las miras puestas en la política estadounidense, conocíamos que la vicepresidenta, Kamala Harris, lograba el apoyo de suficientes delegados como para garantizar su nominación en el Partido Demócrata como candidata a las elecciones presidenciales. Para ganar la nominación en la primera vuelta de la votación, un candidato necesita el apoyo de al menos 1.976 delegados de un total de 4.000, aunque Harris no se convertiría oficialmente en la candidata presidencial del partido hasta que los delegados voten formalmente el 7 […]

Cellnex: el equity story sigue siendo complicado

Consenso

Morgan Stanley | CELLNEX, EQUALWEIGHT, DE 41 A 39 EUR,  El management ha hecho progresos (venta de Irlanda, rating IG), pero el equity story sigue siendo complicado (deuda, minoritarios, definición de FCF…). Emmet Kelly sigue por debajo de consenso, especialmente en RLFCF ’25 y, a pesar de las ventas, sigue proyectando el apalancamiento en 6.4x en diciembre 2025. La valoración es atractiva, pero mantiene EW por todo lo anterior.

Merlin: La ampliación genera una fuerte dilución en los beneficios

Consenso

Stephanie Dossmann (Jefferies) | Merlin Properties ha realizado una ampliación de capital de 920 millones de euros sin derecho de suscripción preferente, mediante una ABB. Aunque representa un 20% del capital social (94 millones de nuevas acciones), el precio de 9,80 euros por acción refleja finalmente un descuento limitado (-4,5%) respecto al último precio de cierre de la acción. Sin embargo, sigue siendo fuertemente dilutiva sobre el FFO (c.-15%) y en menor medida sobre los NTAps. Una operación muy esperada por […]