Categoría: Gestores de Inversión

Riesgo inflacionista: ¿Un capítulo cerrado?

Consenso
Francois Rimeu

François Rimeu (La Française AM) | Resulta extraordinaria la magnitud del repunte experimentado el mes pasado en casi todas las clases de activos: +4,54% para el índice de bonos estadounidenses a 7-10 años, la mayor subida desde agosto de 2011; +6,85% para el índice de deuda europea de «CoCos», la mayor subida desde marzo de 2016 si excluimos abril de 2020 y el repunte post-Covid; +14,56% para la renta variable inmobiliaria, algo no visto desde marzo de 2009. El principal […]

Esperamos que el BCE aplique un recorte de 150 puntos básicos a partir del 1T2024

Consenso

Azad Zangana (Schroders) | La inflación de la eurozona ya está en camino de volver al objetivo del 2% del Banco Central Europeo en el primer semestre de 2024. La debilidad del crecimiento debería disipar cualquier presión persistente sobre los precios subyacentes y es probable que esto garantice que el BCE sea el primer banco central de los principales mercados desarrollados en empezar a recortar los tipos.  De hecho, la actividad se ha deteriorado rápidamente, lo que significa que la economía […]

La recesión parece más próxima en la eurozona que en Estados Unidos

Consenso
Pablo Duarte

 Pablo Duarte (Flossbach von Storch) | El año termina con una economía estadounidense estable y una economía europea acercándose a una recesión. Mientras el consumo de los hogares ayuda a mantener el crecimiento en los Estados Unidos, la producción industrial europea sigue contrayéndose. La reducción en la inflación ha sido más rápida en la eurozona que en los Estados Unidos lo que confirma las sospechas de recesión. Ante este escenario económico, tanto la Reserva Federal (Fed) como el Banco Central […]

BCE: Comunicación sin cambios y un claro rechazo a las rápidas bajadas de tipos

Consenso
Ulrike Kastens

Ulrike Kastens (DWS) | Como se esperaba, el Banco Central Europeo (BCE) ha mantenido hoy sin cambios sus tipos de interés oficiales. La presidenta del BCE, Lagarde, reiteró que los tipos de interés deben mantenerse en sus elevados niveles actuales para alcanzar el objetivo de inflación a medio plazo del 2%. En vísperas de la reunión, se había especulado con la posibilidad de que el BCE se planteara también un recorte más rápido de los tipos, tal y como había […]

Es posible que el BCE haya puesto fin al ciclo de subidas de tipos, pero los mantendrá en niveles elevados en 2024

Consenso

Capital Group | El invierno está llegando a Europa. Las encuestas empresariales más recientes muestran un marcado deterioro de la actividad económica de la eurozona y algunas economías presentan un riesgo notable de contracción. La construcción de viviendas se ralentiza y la actividad manufacturera resulta especialmente débil, ante la desaceleración de la demanda, tanto interna como de exportación, y la acumulación de existencias. La actividad del sector servicios, que había mostrado capacidad de resistencia en los últimos meses, se ha […]

El BCE debería moderar las expectativas de los inversores e insistir en que su política monetaria seguirá dependiendo, en gran parte, de las cifras

Consenso
franck dixmier allianz

Franck Dixmier (Allianz GI) | El Gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, auguró recientemente reuniones más «monótonas» del Banco Central Europeo (BCE), aludiendo a una larga fase estable para los tipos. Sin embargo, creemos que los inversores deberían estar atentos a la próxima reunión. Las últimas cifras de inflación publicadas en la zona euro, y los comentarios de los miembros del BCE que las siguieron, supusieron un verdadero punto de inflexión para los mercados. Los inversores parecen […]

Argentina: se necesita claridad sobre el plan de ejecución del Gobierno

Consenso
Felix_Feather

Thierry Larose (Vontobel) | El nuevo Ministro de Economía argentino, Luis Caputo, anunció anoche sus primeras medidas. El anuncio carecía de muchos detalles importantes y probablemente no fue la sorpresa que muchos esperaban, pero es probable que los mercados acojan con satisfacción el hecho de que la principal prioridad haya sido un profundo ajuste fiscal. Las medidas más relevantes en materia fiscal incluyen una reducción al mínimo de las transferencias discrecionales a las provincias, que el gobierno federal no financie […]

La Fed indicará que la política debe seguir siendo restrictiva durante algún tiempo para terminar el trabajo

Consenso
Raphael Olszyna

Raphael Olszyna-Marzys (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | Se da por hecho que la Fed mantendrá los tipos esta semana. Se ha avanzado mucho en la reducción de la inflación, pero no pueden permitirse la autocomplacencia. La inflación subyacente sigue siendo elevada y el mercado laboral demasiado tenso. La Reserva Federal mantendrá un perfil moderado de recorte de tipos, como se desprende de su nuevo gráfico de puntos.  Los principales bancos centrales se reúnen esta semana por última vez en el […]

Es probable que el Banco de Inglaterra se muestre agresivo

Consenso
Loehken_Katrin_DWS

Kathrin Löhken (DWS) | También en el Reino Unido han aumentado recientemente las expectativas -aunque en menor medida- de que la primera bajada de tipos se produzca antes de lo previsto. Además de los comentarios pesimistas de Schnabel, miembro del Consejo del BCE, el economista jefe del Banco de Inglaterra, Hugh Pill, apoyó esta idea al afirmar que las expectativas del mercado de una bajada de tipos en agosto del año que viene «no son del todo descabelladas».  Esperamos que […]

No hay mucho riesgo de que se produzcan cambios en la política monetaria de la Fed y el BoE

Consenso
luke-gartholomew-aberdeen

Luke Bartholomew (abrdn) | Es probable que las próximas reuniones del Banco de Inglaterra y de la Reserva Federal sean relativamente aburridas, ya que no hay muchos riesgos de que se produzcan cambios en la política monetaria. Sin embargo, los recientes movimientos del mercado harán que los comunicados de ambas reuniones resulten especialmente importantes.  El fuerte descenso de la inflación mundial ha alimentado el debate sobre la posibilidad de que muchas economías bajen los tipos de interés antes de lo previsto […]