Categoría: IBEX 35

Valoración poco exigente de Telefónica, pero con visibilidad de apalancamiento limitada: Equalweight (P. O. de 4,7 a 4,6 €)

Consenso
Telefónica-Deutschland

Morgan Stanley | La competencia a lo largo de la zona de precios bajos ha aumentado, y una vuelta de verano difícil y unos consumidores más sensibles a una subida de precios complica las cosas.  Sin embargo, la evolución de la oferta de O2 (fibra) de Telefónica (TEF) ofrece una visión positiva: la semana pasada actualizó la oferta a 30€ (un -20% del precio de oferta inicial en 2018).  Además, Telefónica tiene la mayor presencia en términos de fibra en […]

Banco Sabadell rechaza la oferta de Co-operative Bank para comprar TSB por 1.000 M£

Consenso
Banco_Sabadell_Detalle_Edificio

Alphavalue | La entidad financiera catalana habría recibido una oferta no solicitada de 1.000 millones de libras por la filial británica TSB por parte de Co-operative Bank. La respuesta de Sabadell (SAB) ha sido que la entidad no está en venta. Parece que la oferta ya fue rechazada a finales de septiembre. Recordaros que Sabadell adquirió TSB en 2015 por 1.700 millones de libras y que tuvo fuertes sobrecostes en 2018 por fallos de IT. Aunque se exploró una posible […]

Inditex, más protegido que sus comparables ante la disrupción de Shein, pero no blindado por completo. P.O de 32 a 29 €

Consenso
Zara mascarilla

Morgan Stanley | A pesar de que con la disrupción de Shein en la industria como el retailer más grande del mundo y la consecuente bajada de recomendación de la mayoría de sus pares, nuestra visión de Inditex se mantiene estable. Vemos al grupo más protegido que el resto gracias a su modelo de negocio “best in class”. El gran contenido de moda de Zara, su buen posicionamiento y poder de marca así lo reflejan. Además, el ya buen modelo […]

Pese a la falta de interés de los inversores por las farmas, los fundamentales de Grifols permanecen intactos con un potencial alcista del +28,5%

Consenso
Medicamantos de Grifols

Alphavalue | Grifols se mueve en un sector (plasma) poco concurrido. Sólo encontramos tres compañías a nivel mundial que su actividad se centre en este negocio, copando Grifols alrededor del 18% de la cuota de mercado. La pandemia del COVID-19 ha supuesto una dura prueba para el grupo. Si bien la empresa durante un breve período se recuperó bien después de tocar fondo en marzo de 2020, debido a que el plasma se consideró un tratamiento potencial del coronavirus, el […]

La filial australiana de ACS, Cimic, obtiene un beneficio de 303 M de dólares australianos, compatible con el guidance 2021 de entre 400–430 M dólares AUD

Consenso
Equipo directivo de ACS

Banco Sabadell | Cimic acaba de publicar los resultados correspondientes a los primeros 9meses de 2021 impactados por la desconsolidación de Thiess (50% CIMIC ahora, aunque la consolida por puesta en equivalencia) que han estado bastante alineados con nuestra estimación en ventas (+9% vs 9meses’20 comparable) y ligeramente por encima en EBITDA (+1%; +2% vs 9meses’20) con los márgenes (EBITDA) reduciéndose ligeramente hasta el 9,6% (-40 pbs vs 9meses’20) por un 3T’21 -150 pbs más flojo que el trimestre anterior. […]

Iberdrola ofrece al gobierno congelar los precios eléctricos a la industria si no aplica impuestos como la tasa a las renovables

Consenso
iberdrola_ignacio_sanchez_galan

Link Securities | Iberdrola ofreció ayer al Gobierno contener los precios a la industria para no afectar a la competitividad española con los incrementos de precios del gas natural siempre y cuando no se perjudique la producción eléctrica con tributos lesivos, como la tasa a las renovables y pidió al Gobierno la retirada del Real Decreto Ley y la Ley, que ha sido criticada por la Unión Europea (UE). La compañía constata la voluntad del Gobierno de corregir “aquello que […]

BBVA se acerca al cliente minorista en Italia a través de un proyecto de banca 100% digital

Consenso
BBVA

Norbolsa | La entidad prepara su entrada en el mercado italiano a través de un proyecto de banca online. De este modo, el grupo tratará de generar una base suficiente que pueda rentabilizar una vez que los tipos de interés retomen la senda alcista. Por otro lado, ayer el Banco Central de Turquía rebajaba por sorpresa los tipos de interés por encima de lo esperado por el mercado, llevando a la Lira a un nuevo mínimo contra el euro. La […]

Caixabank estudia desinvertir una parte de su participación en Erste Bank o la totalidad del 5,4% no cubierto por contratos de permuta

Consenso
Edificio Caixabank

Renta 4 | Caixabank es accionista de Erste Bank y está asociada con la Fundación Erste, el accionista principal de EBS, desde el 2009. La participación de Caixabank en Erste Bank es del 9,92%, de la que un 4,5% está cubierto por contratos de permuta de acciones que pueden ser liquidados en efectivo o mediante la entrega de las acciones subyacentes a las contrapartidas de dichos contratos. Caixabank está planteándose una desinversión de una parte o la totalidad del 5,42% […]

Almirall (Overweight, P. O. 19 eur/acc), top pick de mid cap farmacéuticas: la valoración actual no refleja el potencial de Lebrikizumab

Consenso
Almirall-Edificio

Morgan Stanley | Almirall (ALM) es nuestro top pick de mid cap farmacéuticas ya que no creemos que la valoración actual refleje el potencial de crecimiento y de expansión de márgenes impulsado por Lebrikizumab.  El lanzamiento de este medicamento contra la dermatitis atópica es un gran catalizador de aceleración del crecimiento de ingresos (de +5% a +9% al año a partir de 2024) y de la expansión de márgenes. Además, nuestras estimaciones de resultados del 3Q están en línea con […]

Red Eléctrica avanza en el proceso de venta parcial de Reintel: se espera que venda hasta un 49% por unos 600 M€

Consenso
Red Eléctrica_ Edificio

Renta 4 | Red Eléctrica de España (REE) habría recibido siete ofertas por sus activos de fibra óptica, del que se espera pueda vender hasta un 49%, según prensa. Los interesados serían las aseguradoras Axa, Munich Re y Allianz, así como los fondos CPPIB, Ontario Teachers, Macquarie y KKR. Según la noticia, la próxima semana REE elegirá hasta 3 finalistas, para antes de final de año concluir el proceso eligiendo su socio para el activo. La noticia habla de una […]