Categoría: Opinión

La desaceleración de la Eurozona podría ser más moderada de lo que espera el consenso en el 4Q (0.8% QoQ)

Consenso
Economía Eurozona

Morgan Stanley | El crecimiento del 3Q (2.2% QoQ) ha sorprendido al alza en la Eurozona a pesar del impacto por los cuellos de botella.  Mi macro espera ahora una menor desaceleración a medida que los efectos de la reapertura (positivos en el 3Q) se vayan desvaneciendo, los cuellos de botella en el sector industrial (autos sobre todo) persistan y los precios record de la energía presionen la renta disponible, incluyendo las nuevas medidas restrictivas de Austria, Holanda y partes […]

Aumenta el incentivo por acelerar las políticas a favor del accionista tras casi dos años de mucha cautela

Consenso
Recurso_mercados_montaña_monedas

Santander Corporate & Investment | El mercado de beta alta, el más expuesto en la segunda mitad. A medida que el ciclo de crédito avanza y el crecimiento económico se desacelera en 2023, creemos que también aumenta el incentivo por acelerar las políticas a favor del accionista tras casi dos años de mucha cautela. Aunque el punto de partida es bueno, existen segmentos del crédito donde las señales de viraje son más claras. La reciente mejora en las políticas de […]

El coronavirus vuelve a golpearnos

Consenso
coronavirus

Intermoney | La nueva variante del Covid-19 detectada en Sudáfrica y que se apunta puede acumular hasta más de 30 mutaciones hace temer por la efectividad de las vacunas y, por lo tanto, está generando una lógica inquietud global que ya se siente en los mercados. Por el momento, se ha informado de la detección de casos en Hong Kong e Israel y los países más expuestos a la nueva variante serían Lesoto, Botsuana, Zimbabue, Mozambique, Namibia y Esuatini (antes Suazilandia). […]

Las ‘carísimas’ valoraciones de los semiconductores

Consenso
Escasez de semiconductores

Alphavalue | Los semiconductores han tenido una valoración ajustada durante algún tiempo, ya que el precio de sus acciones es un proxy de las decisiones de la Fed y/o expectativas de inflación. No son el único sector que cotiza a más de 40x los beneficios estimados para 2021, pero son compañías muy visibles y una obsesión para los inversores, ya que los semiconductores están omnipresentes en todos los ámbitos de la vida. Las compañías europeas de semiconductores no son más […]

Si la rotación en EEUU continúa, podría acabar afectando al S&P 500 con una potencial caída del -5%

Consenso
sp 500

Morgan Stanley | El S&P 500 ha caído tan solo un 1% desde máximos, pero mi equipo de derivados advierte que hay mucha volatilidad escondida “bajo de la superficie”: el riesgo de cola está aumentando (fatter tail) y muchos valores en esa parte de la distribución están sufriendo caídas importantes.  Lo bueno es que por ahora, los fondos tienen suficiente colchón para absorber esa volatilidad, ya que según nuestro PB, la rentabilidad media de los HF long/short USA está +7%YTD […]

¿Qué sectores se han beneficiado más de la demanda embalsada?

Consenso
compras_consumo

Caixabank Research | El consumo ha repuntado considerablemente desde el fin del último estado de alarma en el mes de mayo. En buena parte, se trata de consumo embalsado como consecuencia de un ahorro forzoso sin precedentes, a resultas de las restricciones a la actividad y a la movilidad que se impusieron desde el inicio de la pandemia para controlar la propagación del virus. Gracias a los datos internos y completamente anonimizados de CaixaBank comprobaremos que la recuperación del gasto ha […]

La deuda de China alcanza el 330% del PIB y supone el 80% de la deuda de los países emergentes

Consenso
china_yuan

Intermoney | La deuda de China, uno de los países que más acapara la atención en esta cuestión, aumentaba en 25 p.p desde finales de 2019 hasta el 330% de su PIB. Esta representa más del 80% de la acumulación de deuda de los mercados emergentes, lo que ayuda a limpiar un poco la imagen global si consideramos que la deuda pública de las citadas economías se mantiene en el 63%. En dichos mercados emergentes, excluida China, la deuda total […]

La capacidad de China de autofinanciar su crecimiento desactiva el miedo a un shock financiero

Consenso
Economia China

Morgan Stanley | China – Las preocupaciones en torno al crecimiento y el apalancamiento son exageradas: el proceso de desapalancamiento en China ha reavivado la preocupación del mercado de una posible presión a la baja del crecimiento reflejándose en unos mayores spreads de crédito. Sin embargo, mi macro cree que algunas de las preocupaciones son exageradas y están muy descontadas. El foco del mercado se centra en tres factores fundamentales: Hay riesgo de un shock financiero? El miedo fundamental es […]

España terminará el año como el país que más por detrás se queda de Europa, pero el PIB podría recuperar el nivel prepandemia a finales de 2022

Consenso
España_bandera_pared

Morgan Stanley | España se queda por detrás pero esperamos una recuperación del crecimiento gracias a los fondos europeos.  Tras haberse quedado por detrás en 2021, esperamos un sólido crecimiento apoyado por los fondos de recuperación europeos en 2022-23. El PIB español ha sido peor de lo esperado en el 3Q, con la actividad estancada en 6.6% por debajo de los niveles prepandemia. A pesar de que el ratio de ahorro ha bajado 50bps por encima de su promedio de […]

El momentum está en plena forma, los ‘bulls’ no capitularán

Consenso
Wall_Street_Bull

Alphavalue | Las métricas del price momentum de las compañías cubiertas por AlphaValue siguen siendo muy sólidas. Nos equivocamos a principios de octubre pasado (y por segunda vez este año), pensando que el sentimiento de mercado se tomaría un respiro, cuando el sentimiento cayó de manera destacada para recuperarse rápidamente a finales de ese mismo mes. El siguiente gráfico muestra que las compañías con un momentum muy negativo (línea roja) aumentaron de manera constante desde abril hasta alcanzar un máximo a […]