Categoría: Opinión

La subida salarial del 6% para el sector público alemán pone en un brete al BCE

Consenso

Paul Diggle (abrdn) | El banco central europeo se muestra claramente indeciso entre incrementar los tipos entre 25 y 50 puntos básicos en su reunión del 4 de mayo. En su reunión anterior, el BCE había sugerido una reducción a incrementos más reducidos, de 25 puntos básicos. Sin embargo, los recientes comentarios en la prensa de los miembros más duros del banco central han puesto sobre la mesa una subida mayor, de 50 puntos básicos. Estos miembros apuntan a la […]

Banco Central Europeo: querer y temer

Consenso
BCE-tipos-interes

Adriá Morón Salmerón (CaixaBank Research) | La economía de la eurozona sigue ejerciendo una presión de fondo para que el BCE continúe subiendo tipos: los últimos datos muestran una mayor inercia de la inflación subyacente y una actividad económica que se enfría menos de lo esperado. Por otro lado, el BCE debe tener en cuenta que el endurecimiento monetario realizado hasta la fecha ha sido notable pero que sus efectos tardan en filtrarse al conjunto de la economía. A ello, […]

La excepción ibérica: no es una solución perfecta, pero es indispensable estar preparado

Consenso
Factura- Electricidad

Intermoney | La excepción ibérica ha sido prorrogada recientemente. El Gobierno ha llegado a un acuerdo por el que extenderá el funcionamiento del mecanismo hasta el 31 de diciembre. Sin embargo, el objetivo que se buscaba sigue siendo el mismo: reducir el impacto que causa el alto nivel de precio del gas en el mercado eléctrico. ¿Por qué existe la excepción ibérica? Antes de conocer el porqué de la prórroga, conviene recordar en qué consiste el mecanismo y su naturaleza. […]

Balón de oxígeno para la deuda AT1

Consenso

Santander | Tras varias semanas de rumores en esa dirección (Reuters), esta mañana Unicredit anunciaba que ejercitará la call sobre los €1.25mm de su 6.625% (y un back-end aproximado del 9,5%). Y aunque se trate de uno de los bancos mejor capitalizados del país, y la entidad no planee reemplazarlo (su último AT1 es de julio 2021), la luz verde del BCE es otra gran noticia para este producto. Con todo, la emisión, que llegó a desplomarse hasta la zona […]

Asignaciones defensivas en renta variable

Consenso

Vincent Chaigneau (Generali Investments) | La renta variable está preparada para un aterrizaje suave, no para una recesión. El comportamiento de la renta variable en el primer trimestre ha sido mejor de lo esperado, especialmente en Europa, donde el Stoxx50 ha registrado una rentabilidad total de aproximadamente el 13%. Este cambio de tendencia se debe a la recuperación de la confianza económica y al retroceso de los tipos a largo plazo, que han contribuido a una importante expansión de los […]

Pesadilla en Wall Street

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | En la sesión americana de ayer, el fantasma de la crisis bancaria resucitaba cuando el First Republic caía un 45% en bolsa después de haber presentado unos resultados que reflejaban una caída de sus depósitos mayor de lo esperado, y se difundía que estaría estudiando desprenderse de 100000 millones, entre hipotecas y activos a largo plazo, como parte de un plan de rescate más amplio, arrastrando consigo al sector bancario. El Deutsche Bank, otro de los […]

Renta variable europea en máximos históricos

Consenso

Portocolom AV | Después de dos décadas en las que el mercado de renta variable en Europa había permanecido en segundo plano (sobre todo comparado con el mercado de Estados Unidos), vemos como actualmente el selectivo que engloba a las 600 principales compañías europeas (STOXX 600) alcanza nuevos máximos históricos. Del mismo modo, índices como el DAX alemán, el CAC 40 francés o el FTSE 100 británico, también se sitúan en niveles récord. El peor comportamiento del mercado europeo en […]

Década de dividendos

Consenso

Caroline Randall (Capital Group) | En los últimos diez años, en los que los gigantes tecnológicos han dominado la rentabilidad de los mercados, la inversión en dividendos parecía algo francamente aburrido. Hoy, sin embargo, lo aburrido nos gusta. En un entorno de ralentización del crecimiento y de aumento del coste de capital, los dividendos podrían contribuir de manera más significativa y estable a la rentabilidad total en el futuro. Durante la década de 2010, los dividendos representaban únicamente el 16% […]

Vuelven con fuerza las compras de PUTS

Consenso

Morgan Stanley | CON SX5E EN MÁXIMOS … VUELVEN LAS COMPRAS DE PUTS CON FUERZA => El viernes pasado tuvimos el precio de cierre más alto de SX5E desde Dic 2007 …  mientras el ratio cíclicas/defensivas continúa yendo en dirección contraria … ilustrado en el buen performance de Utilities (+3%) vs Autos (-4%) desde el martes pasado. Este reciente rally de entrada a resultados Q1 ha sido alimentado por un flujo sostenido de compra de futuros de SX5E, con 14 […]

La FED habla demasiado

Consenso

MFS Investment Management | En nuestra opinión, cuanto más prolongado sea el horizonte temporal, menos debería importar lo que hagan los bancos centrales. A corto plazo, los bancos centrales suelen ser el único recurso disponible, como sucedió el año pasado. En el próximo ciclo del mercado, creemos que los bancos centrales no tendrán tanto protagonismo como en el pasado. Los mercados se centrarán en los fundamentales a largo plazo, en la solidez de los beneficios, en la dinámica de crecimiento […]