Etiqueta: ArcelorMittal

Positivos en Arcelor, cotizando a 7.5x EV/Ebitda está en mínimos históricos metiendo a perpetuidad unos retornos de mínimos de ciclo

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Acero

Morgan Stanley | Publicamos nuestro Playbook de Metales y Mineras del 4Q22: creemos que la incertidumbre sobre el crecimiento en China y la crisis energética seguirá pensando negativamente en el sector. Nuestros top picks son: Glencore y Norsk Hydro frente a Anglo American, Antofagasta y Arubis, donde mantenemos una visión más cauta. Centrándonos en el acero, la crisis energética europea y la incertidumbre de demanda ha llevado a una serie de cierres para equilibrar el mercado. Algunos valores están cotizando en mínimos de […]

Cotizando a 6,8x EV/Ebitda, el mercado asume una baja rentabilidad a perpetuidad para ArcelorMittal

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Morgan Stanley | El cierre temporal de la planta de Polonia de Arcelor (MTS) se suma a anuncios anteriores. Arcelor ha puesto un 25% de su capacidad europea en barbecho y ya hay un 8% de la capacidad de producción Europea cerrada temporalmente. Estas medidas pensamos que son para equilibrar el mercado por la debilidad de la demanda más que por los costes de energía. Las medidas son positivas ya que dan soporte a los precios que parecen haberse estabilizado […]

La Joint Venture de Arcelor en India acuerda la compra de activos por $2.400 mn

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Fábrica de ArcelorMittal

Morgan Stanley | ARCELORMITTAL, OVERWEIGHT, La JV de Arcelor “Nippon Steel India” ha acordado la adquisición de diversos activos en India (puertos, y activos energéticos y de infraestructura) a Essar Group por un valor neto de $2,4bn con el objetivo de optimizar la logística y las cadenas de suministro de materias primas y productos de acero terminados para las ventas nacionales en India, así como para las exportaciones. Reconocemos los beneficios estratégicos y el potencial de sinergia operativa que surgen […]

Flexibilidad en la producción pero incertidumbre sobre la demanda: Arcelor Mittal, de Comprar a Neutral (P. O. 29,4 eur/acc desde 33,6)

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Bankinter | Flexibilidad en la producción, pero incertidumbre sobre la demanda. Actualizamos nuestras estimaciones y valoración, tras los resultados del 2T2022 que cumplieron con las estimaciones. Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Revisamos nuestra recomendación a Neutral (desde Comprar) y Precio Objetivo 29,4 euros/acción diciembre 2023 (desde 33,6 euros/acción). Revisamos a la baja las expectativas de Ingresos y márgenes, especialmente para 2023 y elevamos el WACC al 11,8% ante un entorno de tipos al alza e incertidumbre sobre la […]

Rebaja de las expectativas de Ebitda de ArcelorMittal (-1%) y reducción del P. O. de 46,10 a 45 euros/acción

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Morgan Stanley | Actualizamos nuestras estimaciones tras los resultados del 2Q. Concretamente, nuestras expectativas de EBITDA se sitúan en los 16.7bn$, un 1% por debajo de nuestras estimaciones anteriores para reflejar unas menores expectativas en torno a la rentabilidad en la 2H22. Como consecuencia de estos cambios, hemos bajado nuestro precio objetivo. ArcelorMittal, Overweight, PrecioObjetivo de 46,10 a 45 euros/acción.

Un bottom en márgenes, requisito necesario para el rerating de valores como Arcelor Mittal, que cotiza con múltiplos bajos

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Morgan Stanley | La contracción de los márgenes brutos se ha acelerado en todas las regiones, debido en parte a un sólido contexto de oferta en combinación con un debilitamiento de la demanda, haciendo que el mercado de acero esté menos tirante. De hecho, el beneficio bruto por tonelada de HRC ha caído desde un máximo 902 dólares/t en abril hasta 345 dólares/t actualmente, lo que ha provocado que algunas acereras se vean obligadas a anunciar recortes en la producción. Adicionalmente, […]

Seguimos prefiriendo el acero al carbono frente al inoxidable: ArcelorMittal (Overweight) y Acerinox (Equalweight)

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Acero

Morgan Stanley | Las compañías acereras lo han hecho históricamente mal durante recesiones. Actualmente, con los riesgos de recesión en aumento, los márgenes a precio spot siguen debilitándose, y ya hemos visto un importante derating. Es probable que los retrasos en los precios respalden los beneficios del 2Q, pero vemos una importante desaceleración a partir del próximo trimestre. Seguimos prefiriendo el acero al carbono frente al inoxidable. ArcelorMittal (OW): esperamos que genere un EBITDA de $5.1bn, ligeramente por debajo de las estimaciones […]

Arcelor ha reducido el riesgo de su balance y acumula un fondo de maniobra que equivale a la mitad del market cap: Overweight, P. O. 46,10 eur/acc

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Morgan Stanley | Tras el derating, su EV ha caído a mínimos históricos, y su valoración es extrema, reflejando la preocupación de mercado sobre una recesión de demanda y caída en beneficios. Los precios de HRC EU han caído un 45% desde los máximos de marzo, provocando una contracción en los spreads del acero hacia la media histórica. El EBITDA spot está en 8-9bn$ (vs 27bn$ en abril), aún por encima del mínimo histórico de 3bn$, por lo que puede […]

El potencial de rerating de Arcelor en el corto plazo puede estar limitado hasta que los precios se estabilicen

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Morgan Stanley | Tras el derating, su EV ha caído a mínimos históricos, y su valoración es extrema, reflejando la preocupación de mercado sobre una recesión de demanda y caída en beneficios. Los precios de HRC EU han caído un 45% desde los máximos de marzo, provocando una contracción en los spreads del acero hacia la media histórica. El EBITDA spot está en 8-9bn$ (vs 27bn$ en abril), aún por encima del mínimo histórico de 3bn$, por lo que puede […]