Etiqueta: Deuda

La deuda financiera sufre más que la corporativa en el 1S2022

Consenso
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Santander Corporate & Investment | En el 1S22 hemos asistido a la mayor ampliación semestral de la deuda bancaria desde el 2S11 (de +100pb, incluso por encima de los +60pb del 1S20), con un peor comportamiento de la deuda high-beta, del belly de la curva y de los bancos alemanes e italianos. Los crecientes temores de recesión económica han propiciado un peor comportamiento de la deuda bancaria vs corporativa (+73pb vs +54pb desde mediados de abril) y, dentro de ella, de […]

La periferia vuelve a ser el foco ante las nuevas dudas sobre la herramienta anti-fragmentación

Consenso
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Santander Corporate & Investment | A la espera de la revisión del BB outlook positivo de Grecia por Fitch este viernes, la periferia vuelve a ser el foco ante las nuevas dudas sobre la herramienta anti-fragmentación. Con rumores de que los detalles de una herramienta que parece ya tener nombre (TPM, Transmission Protection Mechanism) podrían no estar listos como se esperaba para el 21 de julio. En una jornada de mejoras generalizadas, los spreads de la periferia ampliaban con los […]

El mercado de bonos frontera ofrece un rendimiento que supera con creces a la mayoría de los demás segmentos del mercado de bonos

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Rod Davidson

Rod Davidson (abrdn) | A lo largo de mis 35 años de experiencia en el análisis de los mercados de renta fija, he aprendido que los momentos en los que todo se oscurece y las perspectivas se nublan coinciden con frecuencia con el mejor momento para empezar a buscar la rentabilidad. Basándome en esta regla empírica, el mercado de bonos frontera, que ahora rinde casi un 11% (índice JPM NEXGEM), merecería recibir una mayor atención… Antecedentes de los mercados de […]

Los mercados de crédito también necesitan una herramienta antifragmentación

Consenso
Elisa Belgacem

Elisa Belgacem (Generali Investments Partners) | La reciente volatilidad de los diferenciales de los bonos europeos ha obligado al BCE a abrir un debate sobre una posible herramienta antifragmentación, que posiblemente se presente en la reunión de julio. La cuestión de si el crédito también será apoyado por el Banco Central Europeo sigue muy abierta, ya que no se ha hecho ningún comentario en un sentido u otro. Desde la reunión de emergencia del BCE, los diferenciales de crédito han […]

Telefónica lanza una emisión de deuda sostenible en Brasil por 3.500 M de reales para reducir deuda en euros y ampliar la local

Consenso
Telefónica Brasil

Norbolsa | Telefónica (TEF) lanzaba una emisión de deuda sujeta a criterios de sostenibilidad en Brasil por un importe de 3.500 millones de reales (aproximadamente 638 millones de euros) que se ejecutará en dos tramos: uno de 1.500 millones de reales con vencimiento a 3 años y otro de 2.000 millones de reales con vencimiento a 5 años. La transacción se encuadra dentro de la estrategia del Grupo de reducir deuda en euros y ampliar la deuda local para optimizar […]

El presidente del Bundesbank pide al BCE prudencia con escudo ‘anti-fragmentación’

Consenso
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Renta 4 | Los futuros europeos apuntan a una apertura al alza (futuros Eurostoxx +0,6%) en una sesión en la que los PMIs finales de junio de servicios y compuesto en la Eurozona confirmarán previsiblemente lo apuntado por los preliminares, una caída sustancial respecto a los niveles de 55-56 del mes de mayo y acercándose peligrosamente al nivel de 50 (servicios 52,8, compuesto 51,9), cuya pérdida supone pasar de expansión a contracción. Los mismos datos que hemos conocido en Japón, servicios […]

El BCE apuesta por los reverse repos para esterilizar las compras de deuda periférica

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Santander Corporate & Investment | Según Reuters desde Sintra, citando dos fuentes cercanas a las discusiones, esta sería la potencial vía de la nueva herramienta anti-fragmentación. Drenar liquidez del sistema financiero con subastas que permitan aparcar liquidez de la banca al BCE a tipos más atractivos que el depo. De confirmarse, estaríamos ante buenas noticias para el sistema financiero en general (nuevos carry trades y menor probabilidad de que el BCE modifique la formula para el cálculo del coste del TLTRO-III […]

Rusia, en el umbral del impago

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BancaMarch | El periodo de gracia de 100 millones de dólares en intereses que se debieron pagar el 27 de mayo terminó el domingo sin que varios de los deudores hayan cobrado, ya que Rusia afirma que les ha sido imposible hacer llegar las transferencias en lo que denominan un impago artificial fabricado por occidente. No obstante, el impago de la deuda rusa se quedaría en un acto formal ya que el país está inhabilitado para solicitar financiación internacional en […]

Mercado bajista histórico para los bonos

Consenso

Stefan Rondorf (Allianz GI) | Cuando uno observa las desalentadoras estadísticas sobre riesgo y beneficio para este año, lo que se refiere a los mercados de renta fija es para frotarse los ojos: un índice de deuda pública ampliamente invertido en Estados Unidos ha perdido en lo que va de año alrededor del 10%, y su equivalente en la Eurozona ha perdido aproximadamente un 14%. También la volatilidad de los mercados de deuda estadounidense ha experimentado niveles históricamente elevados. ¿Mostrará […]

El único elemento que diferencia la actual crisis de deuda de la anterior es que en esta ocasión incluso Alemania está más endeudada

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Víctor Alvargonzález (Nextep) | El presidente del Eurogrupo, Paschal Donohoe, ha declarado que la zona Euro no está en riesgo de sufrir una nueva crisis de deuda “porque la situación es totalmente diferente”. Respecto a que la situación sea diferente, mi desacuerdo es completo, pues aquella crisis tuvo su origen en la deuda y esta no ha hecho más que crecer desde entonces. La similitud entre ambas situaciones coincide también en los síntomas, o lo que es lo mismo, en las […]