Madison Faller (J.P. Morgan Banca Privada) | Reunión a reunión, publicación a publicación: la era del «esperar y ver» en los bancos centrales se hizo patente una vez más en la decisión de junio del BCE. No obstante, son destacables la bajada de tipos al 2% y el mantenimiento de unas previsiones inalterables, especialmente tras la intensificación de las negociaciones sobre aranceles desde el Día de la Liberación de abril. Los responsables políticos están equilibrando claramente riesgos en dos direcciones: señales de […]

Miguel Ángel García (Diaphanum) | El Banco Central Europeo bajó por cuarta vez este año los tipos, llevando la facilidad de depósito al 2% y la de refinanciación al 2,15%. También ha variado sus previsiones de inflación y de crecimiento. Para el IPC, espera que se sitúe en el 2% en 2025 y en el 1,6% en 2026 (anteriormente esperaba 2,3% y 1,9%, respectivamente). Para el PIB, mantiene la previsión anterior del 0,9% en 2025, basada en el alto crecimiento […]

Miguel Ángel Rico (Creand AM) | El BCE ha bajado los tipos al 2%, tal y como esperaba el mercado, pero Lagarde ha dado un mensaje claro: ahora se encuentran en un nivel razonable y que les resulta cómodo. Es decir, se entiende que no tienen intención de volver a bajarlos, salvo que deban intervenir por algún tipo de shock que actualmente no contemplan. Además, el máximo organismo monetario europeo parece declarar la victoria sobre la inflación. Según las declaraciones […]

Felix Feather (Aberdeen) | El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido este jueves reducir sus tipos de interés oficiales en un 0,25%, situando el tipo de depósito en el 2,0%, nuestra estimación neutral. Esta decisión pone fin a un periodo de política restrictiva que se remonta a enero de 2023. El hecho de que el BCE no alcanzara su objetivo de inflación del 2,0%, la debilidad de la demanda y la previsión de un impacto negativo sobre el crecimiento derivado […]

Martin Wolburg (Generali Investments) | En el 2,25%, el tipo de interés oficial ha alcanzado ya el límite superior de la banda neutra del 1,75% al 2,25% estimada por los expertos del BCE. Aun así, no esperamos que el ciclo de relajación llegue a su fin. Las proyecciones macroeconómicas actualizadas del BCE deberían situar la inflación en línea con su objetivo; el crecimiento salarial muestra signos de desaceleración (gráfico inferior). También pensamos que los riesgos de la guerra comercial apoyarán […]

Irene Lauro (Schroders) | Prevemos que el Banco Central Europeo (BCE) lleve a cabo una nueva bajada de tipos este mes de junio, ya que es probable que el aumento de la incertidumbre comercial frene la inversión en el segundo y tercer trimestres. No obstante, se vislumbra un panorama más positivo para la eurozona. La recuperación económica ha empezado a cobrar fuerza, impulsada por una política monetaria más laxa que está apoyando el consumo. El estímulo fiscal tomará el relevo […]

Michael Krautzberger (Allianz GI) | Los datos del PIB de la zona euro indican que la economía creció un 0,31 % en el primer trimestre respecto al trimestre anterior, y un 1,2 % en comparación con el mismo periodo del año pasado, cifra similar a la de finales de 2024, ya que la demanda de exportaciones se mantuvo durante el primer trimestre ante los anuncios esperados de aranceles por parte de EE. UU. en abril. El consenso del mercado para el […]