Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

China y el atractivo del segmento premium aceleran los resultados del 1T21 de BMW: Comprar (P. O. 102,7 eur/acc)

Consenso
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Bankinter | La exposición a China (35% aprox. de las ventas totales) es un catalizador en el 1T. Las entregas en la región aceleran +98% a/a y favorecen un aumento de ingresos mayor al estimado. Además, el aumento de los precios de venta y los recortes de costes facilitan una expansión relevante de los márgenes.  En próximos trimestres el encarecimiento de las materias primas y la escasez de semiconductores se presentan como los principales retos. Pese a ello, la Compañía […]

Erste, top pick gracias a su balance sólido y la fortaleza de franquicia: Sobreponderar, desde Neutral (P.O. a 39, desde 30 eur/acc)

Consenso
Erst Bank-Sede

Morgan Stanley | Creemos que la región de Europa central y oriental (CEE) volverá a recibir la atención del mercado debido al rebote macro esperado: inflación, subidas de tipos y crecimiento de préstamos. La exposición a esta región es aproximadamente del 40% de ingresos en los 5 bancos más expuestos: Raiffeisen, Erste, KBC, UniCredit, SocGen. Estimamos un crecimiento medio en el NII del 6% CAGR (2021-2023) de estos bancos en dicha región. Este martes, subimos la caja de ahorros austriaca, […]

Volkswagen se enfrenta a incertidumbres en el 2S21 por la escasez de chips y el precio de las materias primas: Comprar (P.O a 302,9, desde 327,6 eur/acc)

Consenso
Sede Volkswagen

Bankinter | El año arranca con más fuerza de lo previsto. El fabricante de automóviles alemán, Volkswagen, bate las estimaciones del consenso y registra una evolución remarcable. La exposición a China, la alta demanda de vehículos premium y una estricta gestión de costes, se traduce en una importante expansión de márgenes. Todo ello favorece una revisión al alza del guidance para el conjunto del ejercicio. Tras este anuncio, mantenemos inalteradas nuestras estimaciones. Ya contemplábamos que Volkswagen batiría al mercado. De […]

Los fuertes rebotes de Eni reducen su atractivo: Recomendación de Comprar a Neutral (P. O. 11,8 eur/acc)

Consenso
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Bankinter | Tras el buen comportamiento del valor este año (+21%), mantenemos el Precio Objetivo de Eni en 11,8 euros/acción (+14%) pero reducimos recomendación hasta Neutral desde Comprar. Eni ha presentado resultados fuertes, aunque ligeramente por debajo de expectativas. Se ven impulsados por la buena evolución este año del precio del petróleo, por el área de Renovables y el segmento de Química. Eni es una empresa sólida, con producción diversificada, elevada rentabilidad por dividendo y cada vez mayor peso en […]

La recuperación de Nokia se adelanta: de Neutral a Sobreponderar (P. O. de 3,65 a 5 eur/acc)

Consenso
Sede de Nokia

Morgan Stanley | Cambiamos la preferencia al subir la recomendación de la empresa internacional de comunicaciones y tecnología, Nokia, a Sobreponderar, desde Neutral (potencial del 25% tras subir precio objetivo) y bajar de Sobreponderar a Neutral a la empresa de telecomunicaciones, Ericsson, tras el buen comportamiento de esta última. Las mejoras en Nokia están viniendo antes de lo que esperábamos. Estamos un 1-3% por encima de consenso en ingresos, 100-150pb en margen operativo y 10% en BPA. Una mayor estabilidad […]

Ferrari podría alargar su potencial más allá de 2023: Sobreponderar (P. O. 273 eur/acc)

Consenso
Ferrari

Morgan Stanley | Los resultados de la compañía del primer trimestre han estado totalmente en línea con las estimaciones en todas las partidas.  Sin embargo, el guidance es muy positivo, llegando a la parte alta del rango de analistas a 1.49 billones de euros Ebitda y una BPA de 4.14 euros para 2021.  Los objetivos 2022 se han retrasado un año, algo que no debería sorprender a los seguidores del valor. Esto le proporciona al management capacidad para considerar el […]

Lufthansa anuncia una ampliación de capital de 5.500 M€, sufrirá una fuerte dilución: Vender

Consenso
Lufthansa_avión

Bankinter | Los accionistas aprueban una ampliación de capital por aproximadamente 5.500 millones de euros (capitalización bursátil ayer 6.675 M€) destinada a repagar las ayudas del Gobierno alemán (20% de la compañía), recibidas para hacer frente al impacto del Covid-19. Emitirá 2.560M/acc. (598M/acción actualmente, ecuación de canje aproximada, 4×1) y fija un precio mínimo de 2,56 euros/acción (vs 11 euros/acción cotización a cierre de ayer).  El 97,79% de los accionistas (Estado alemán, 20%) aprueba la operación. No se conoce todavía el importe […]

Swiss Re muestra resultados positivos en el 1T21, pero sigue por detrás de sus comparables: Reducir (P.O. 77,5 CHF/acc)

Consenso
Swiss Re Logo

Alphavalue | Antes de que la pandemia azotara el planeta financiero y nuestras vidas en general, la reaseguradora suiza, Swiss Re, estaba algo descolgada respecto a sus comparables de reaseguros. A pesar de las subidas generalizadas, todavía sigue por detrás de sus competidoras. Swiss Re ha estado sufriendo durante mucho tiempo el pésimo performance (evolución) de su negocio principal de seguros denominado Corporate Solutions, pero el valor relativo de este segmento (3% de los activos netos y, por fin, en […]

Trustpilot muestra un fuerte crecimiento, pero EBIT negativo: Inicio de cobertura, Neutral (P.O. 350 GBX/acc)

Consenso

Morgan Stanley | El valor de la página web danesa de reseñas de consumidores, Trustpilot, ha subido un 18% desde el IPO de marzo. El perfil financiero de fuerte crecimiento de top line, pero EBIT negativo, es más parecido a compañías de SaaS de Estados Unidos, que al sector de software europeo. El Precio Objetivo (potencial del 10%) se basa en un múltiplo de 12.5x EV/ventas 2022 (20% de descuento vs el grupo de comparables, lo que refleja cierto riesgo […]

El P/E de Stellantis se sitúa en 5x: Sobreponderar (P.O. 17,50 eur/acc)

Consenso
Logo Stellantis

Morgan Stanley | La empresa estadounidense de automoción, Ford, publicó este jueves buenas y malas noticias. Por un lado, buenas noticias por mejora en los márgenes, por otro, malas porque alertó de la escasez de chips en 2Q con caídas en la producción del -50% y otro -10% en 2H21. El grupo automovilístico internacional Stellantis es el que más contagiado se puede ver por el preanuncio de Ford, al tener limitada exposición a China, y sí a Europa y a […]