Morgan Stanley | Tras subir a recomendación de la empresa de telecomunicaciones, Nokia, a Overweight (OW) (y bajar Ericsson a Equal-Weight), el feedback de inversores refleja que la mayoría solo ha empezado a mirarla, tras los cambios del management y el nuevo guidance del CMD. Cuatro puntos donde encontramos más reticencia o pushback: (i) Los inversores prefieren esperar a tener más evidencia de la mejora de productos y del potencial de mejora de márgenes que asumimos. (ii) Les preocupa la […]

Morgan Stanley | A pesar de que la empresa de servicios de telecomunicaciones, BT, ha rebotado un 74% desde los mínimos de noviembre, el valor cuenta con algunos aspectos que deberían apoyar un mejor comportamiento relativo frente al sector: 1) Openreach (40% del Ebitda) con el despliegue de fibra que dará soporte al crecimiento durante varios años y 2) B2C (30% del Ebitda): BT, Virgin Media, Vodafone y tres más han subido precios en un 4% aproximadamente, la subasta de […]

Alphavalue | ASM International proporciona la energía necesaria para aumentar la capacidad de producción de chips en las principales fundiciones. Este grupo se ha beneficiado enormemente desde mediados de 2020 del escaso suministro de semiconductores que aborda con su tecnología avanzada (ALD y Epitaxy) utilizada en los nodos más avanzados. Como en cualquier “fiebre del oro”, los que más se benefician son los proveedores y en Europa la voz cantante en este mercado la llevan ASML (añadir, objetivo 552 € […]