Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

La última encuesta anual de los analistas americanos muestra que los inversores esperan que el sector financiero sea el mejor sector en 2022

Consenso
principales bancos estadounidenses

Morgan Stanley | La última encuesta anual de los analistas americanos muestra que los inversores esperan que el sector financiero sea el mejor sector en 2022 (30% de los encuestados así lo cree, por encima del 28% del 2021).  En cuanto al posicionamiento, el % de inversores que está NETO LARGO es el mayor desde que realizamos la encuesta, cerca del 44%, y esto después de un año en el que el sector lo ha hecho un 6% mejor que el […]

Cotizando a 0.6x TNAV para un ROTE 2023 del 6.5% ABN tiene un potencial del 20%: Overweight (P. O. 75 eur/acc)

Consenso

Morgan Stanley | El preview de ABN Amro para el 4Q es positivo, especialmente en lo relativo a retornos de capital (y en particular en Benelux).  Los top picks para el trimestre son ABN (hoy subimos a Overweight) y Société Générale. ING y KBC tienen margen para sorprender al alza en capital. En cuanto a la subida de ABN, en el corto plazo vemos el catalizador de los resultados del FY (9 de febrero), donde esperamos un buyback de 750 […]

La banca de inversión europea podría caer un 2% en ingresos en el 4T21, pero un 18% por encima de niveles pre-covid; UBS, top pick

Consenso
Edificio UBS

Morgan Stanley | Esperamos una caída ligera en los ingresos de IB del -2% YoY en el 4T21 pero un 18% por encima de los niveles pre-covid. Las cifras más fuertes vendrán de la actividad de mercados de capitales, cuyos ingresos estimamos crecerán un 14% YoY (48% por encima de nivel pre Covid) gracias al M&A y financiación. Hemos tenido record de volúmenes de M&A en 3 trimestres de 2021, con record de anuncios de transacciones en el 3Q, lo […]

Los argumentos para mantenerse largos en petróleo y gas continúan en 2022: Shell y Eni, top picks

Consenso
petroleo_barrilesCM

Morgan Stanley | Recomendamos mantener el largo de energía en 2022 ya que los argumentos que existían en 2021 siguen vigentes e incluso reforzados: 1.       Precios de gas y petróleo positivos debido a los bajos inventarios, bajo nivel de capacidad sobrante y poca inversión. Vemos el Brent en 90 dólares/bbl en la segunda parte del año y precio del gas natural altos durante más tiempo. 2.       FCF fuerte, con las oil majors generando $76bn en FCF en 2022, un 14% […]

Stellantis ha demostrado un mejor management y tiene potencial al alza en BPA: Sobreponderar (P. O. 19 eur/acc)

Consenso
Stellantis_cadena_montaje

Morgan Stanley | A pesar de que nos mantenemos cautos en nuestra visión sobre los autos europeos dado el pico en el que se encuentran tanto en expectativas de beneficios como en valoraciones.  Pero mantenemos nuestra recomendación de Sobreponderar Stellantis a 5xPE23 con un management mejor que el de sus homólogas a juzgar por la ejecución de su estrategia en 2020 y 2021, por el potencial al alza de su BPA tras la recuperación post covid que no depende como […]

Continúa la visión constructiva sobre bancos en 2022: Erste, Unicredit y Société Générale, top picks

Consenso
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Morgan Stanley | Un sólido contexto macro en 2022, el momentum positivo de beneficios y unos payouts elevados (23bn€ de buybacks en 2022) justifican que sigamos con una visión fundamental constructiva en bancos. Las valoraciones son atractivas (40% de descuento vs mercado en P/E) y esperamos una aceleración en la actividad de M&A. Unos mayores tipos deberían ayudar a UK y CEE, y existe opcionalidad en la Eurozona. Top picks: Erste, Unicredit y SocGen (reemplaza a ING). Bajamos Swedbank a EWy DNB […]

Bélgica no termina de cerrar las centrales nucleares: Engie opera 2 plantas y 7 reactores nucleares en el país a través de su subsidiaria Electrabel

Consenso
Sede Engie

Alphavalue | Bélgica anunció un plan para mantener como estaba previsto en 2025 el cierre de las centrales nucleares, que representan el 50 % del «mix» energético, pero reservándose el derecho de recurrir a la energía atómica en caso de que la seguridad de suministro se vea amenazada. Es decir, que el Gobierno no cierra la puerta a prolongar la vida de algunos reactores nucleares si peligrase el abastecimiento energético. En pocas palabras, tomaron decisiones sin tomar decisiones. El lío […]

Las ventas del sector auto crecerán un +7% en 2022 y la producción un +10%; Stellantis, Renault, Faurecia, Valeo o Michelin son top picks

Consenso
Sector Automóvil

Morgan Stanley | Pensamos que las ventas de autos crecerán en ‘22 un +7% y la producción un +10% basados en unos comparables fáciles y en la recuperación de los problemas de suministro. Del mismo modo, de cara a ’23, esperamos el crecimiento en ventas se desacelere pero que la producción continúe sólida para equilibrar el re-stocking. Lo que nos preocupa es la sostenibilidad de los márgenes, que están en pico de ciclo y no son elevados de forma estructural, […]

Los top picks para 2022 en el sector de semiconductores y hardware siguen siendo Nokia y ASML

Consenso
Escasez de semiconductores

Morgan Stanley | Outlook sectorial de tecnología. Semis & Hardware: Los top picks para 2022 siguen siendo Nokia (mejora de márgenes operativos, buen momentum en Network infrastructure y ciclo de 5G) y ASML (única en semis donde vemos upside en revisiones de beneficios). Bajamos IFX y STM a EW al no ver potencial de revisiones al alza en beneficios (factor más importante para que el rerating pueda continuar). Tras 4 trimestres del ciclo de semis y una valoración elevada, vemos un […]

Los elevados payouts de la banca europea (23bn€ de buybacks en 2022) mantienen la visión constructiva sobre el sector

Consenso
Europa

Morgan Stanley | Un sólido contexto macro en 2022, el momentum positivo de beneficios y unos payouts elevados (23bn€ de buybacks en 2022) justifican que sigamos con una visión fundamental constructiva en bancos. Las valoraciones son atractivas (40% de descuento vs mercado en P/E) y esperamos una aceleración en la actividad de M&A. Unos mayores tipos deberían ayudar a UK y CEE, y existe opcionalidad en la Eurozona. Top picks: Erste, Unicredit y SocGen (reemplaza a ING). Bajamos Swedbank a […]