Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Electrolux supera en crecimiento orgánico de ventas a sus comparables: Añadir (P.O. de 262 kr/acc)

Consenso
Electrolux

Alphavalue | El precio de las acciones de la compañía sueca de electrodomésticos profesionales y de consumo, Electrolux, tiene un underperformance YTD (+16,5%) respecto al sector de bienes de consumo duradero (+25,5% YTD), debido al impulso de las compañías de lujo (+30% YTD) y los “sueños” de crecimiento chinos. En electrodomésticos para uso doméstico y profesional, Electrolux superó a sus comparables Haier Smart Home (comprar, objetivo 2,97 € –) (+1%) y SEB (comprar, objetivo 164 € –) (+3%). Electrolux comenzó […]

KBC tiene potencial por ingresos, mayor nivel de provisiones y exceso de capital: EqualWeight, P. O. de 77 a 81 eur/acc

Consenso
kbc_banc

Morgan Stanley | KBC es una de las historias más atractivas en el sector: 1) por el lado de ingresos se beneficiará de las subidas de tipos en países de Europa Central y Oriental. Estimamos un crecimiento del 3.5% CAGR a 2023, por encima del objetivo del management del 2%.  2) tiene uno de los mayores niveles de provisiones y esperamos write-backs en 2H21 y 1H22,  3) el exceso de capital es “best in class”. Nuestras estimaciones son un 7% […]

Roche, favorita con una evolución del +12% frente al +9% del sector: Añadir (P. O. de 405 CHF/acc)

Consenso
Roche

Alphavalue | Después del brote de la pandemia del COVID-19, las farmas, a pesar de su carácter defensivo, tuvieron un momento difícil, lo que se reflejó en unos resultados operativos mediocres y la evolución del precio de las acciones. Sin embargo, los últimos meses han sido testigos de un drástico cambio en la evolución, con farmacéutica suiza, Roche, liderando el movimiento. La última vez que respaldamos un investment case para el gigante suizo fue en agosto de 2020, a pesar […]

El valor de Coca Cola sube un 50% desde sus mínimos de noviembre: Sobreponderar (P.O. de 2,900 a 3,000 £/acc)

Consenso

Morgan Stanley | El valor de la corporación multinacional estadounidense de bebidas, Coca Cola, ha subido un 50% desde el mínimo del pasado noviembre, gracias a las revisiones de beneficios positivas y un rerating del 40% (>30% vs MSCI Europe). Sin embargo, la valoración sigue siendo atractiva: a 18.5x P/E’22, cotiza a un 20% de prima vs MSCI Europe, muy por debajo de la media pre-covid a 5 años del 40%. Aunque reconocemos el riesgo de costes de commodities en el […]

Safran está bien posicionada para beneficiarse de la recuperación del sector aviación: Añadir (P.O. de 130 eur/acc)

Consenso
Sede-Safran

Alphavalue | Echando un vistazo a una nota de febrero de 2020 de nuestros analistas sobre la empresa aeroespacial francesa, Safran, no nos podíamos imaginar del profundo impacto que tendría la pandemia del coronavirus en la industria de la aviación. Las reglas han cambiado significativamente, con una recuperación del tráfico lejos de una forma de “V”. Por un lado, los vuelos internacionales de larga distancia todavía sufren restricciones, ya que hasta ahora las discusiones sobre un certificado sanitario mundialmente no […]

BMW registra un trimestre sólido y bate estimaciones de ventas y márgenes: Comprar (P.O. de 102,7 a 107,4 eur/acc)

Consenso
Logo BMW

Bankinter | La empresa de automóviles, BMW, registra un trimestre sólido. Bate las estimaciones del consenso y muestra crecimientos elevados en ventas y márgenes. La buena evolución se reproduce a lo largo de todas las regiones donde opera y en todos los segmentos de negocio. Sin embargo, a futuro se muestra más cauta que sus competidores más directos, Daimler o Volkswagen, y mantiene sin cambios sus principales objetivos para el conjunto del ejercicio. Tras estas cifras ajustamos nuestra valoración. Nuestras […]

Diversificación de negocio, cómoda solvencia y retribución atractiva: Comprar Allianz (P. O. 239,5 eur/acc)

Consenso
Grupo Allianz

Bankinter | Mantenemos Allianz con recomendación de Comprar y Precio Objetivo en 239,5 euros (potencial +14%). Los resultados 1T21 baten expectativas.  Los ingresos permanecen prácticamente planos pero los márgenes mejoran. Seguimos destacando positivamente: (i) La gestión de activos como ventaja .competitiva.Siguecreciendo-beneficiooperativo+10%a/a- y representa más del 20% del total. La capitalización no recoge el valor total de este segmento (25.000/33.000M€ estimado) ofreciendo un descuento de entre ~13% y ~20% en función del escenario. (ii) Continúa reforzando su sólida posición de solvencia: […]

Las super petroleras han generado 40 bill.$ de FCF en el primer semestre de 2021: Sobreponderar Eni, OMV y Shell

Consenso
Petróleo grua

Morgan Stanley | Las super majors europeas han generado 40Bn$ de FCF en 1H, máximos históricos. Sin embargo, los dividendos son tres veces más bajos.  Algunas compañías del sector como Royal Dutch o Total han empezado a subir su retribución al accionista, pero muchas otras tienen que seguir. Nuestras favoritas son Shell, Eni y OMV.  En Estados Unidos también están recomendando un catch up trade en el sector especialmente ante la inminente aprobación del deal de infraestructura y muchas de […]

El outsourcing se acelera y los costes bajan: Sobreponderar Compass (P.O. de 1550 a 1750 £/acc)

Consenso

Morgan Stanley | El proceso de outsourcing (subcontratación) se está acelerando en muchas compañías, especialmente post Covid, para no tener que lidiar con la complejidad añadida por la pandemia. Los costes son relativamente flexibles al ser un modelo basado en contrato y los márgenes siguen batiendo expectativas. Los EV siguen al 75-90% de los niveles pre Covid y los títulos están a 10-15% de los máximos del año. Subimos las estimaciones de crecimiento de BPA de la empresa multinacional británica de […]

Los márgenes de Volkswagen superan ampliamente los niveles pre-pandemia: Comprar (P. O de 302,9 a 303,7 eur/acc)

Consenso
Logo de Volkswagen

Bankinter | Las ventas de vehículos aceleran, la capacidad de aumentar precios se mantiene y las medidas de eficiencia siguen en marcha. Todo ello favorece un repunte de márgenes hasta niveles superiores a los alcanzados pre-pandemia y permite una mejora de guidance por segunda vez en el ejercicio. Como consecuencia elevamos nuestras estimaciones para el conjunto del ejercicio. A futuro los principales retos siguen siendo la escasez de semis, el encarecimiento de las materias primas y la expansión de la […]