Categoría: Consenso del Mercado

Melia cotiza a 7,0 veces EV/EBITDA FY25E frente a un histórico de c.10x

Consenso

Jefferies | Se elevan las estimaciones, pero se mantiene la cautela: El impulso en Europa es ciertamente fuerte, con un RevPAR +16% en el 1T. Si el mercado se mantiene fuerte, es probable que veamos nuevas mejoras de beneficios para el ejercicio fiscal 2024; hoy elevamos el EBITDA un +6%. No obstante, mantenemos nuestra cautela, ya que la cartera de nuevas habitaciones sigue disminuyendo, lo que atribuimos a la creciente competencia en la categoría de ocio. Esto se refleja en […]

Acciona Energía: nos cuesta ver a la empresa cumpliendo su objetivo de duplicar la capacidad bruta hasta 20 GW en 2025 en ausencia de adquisiciones

Consenso

JP Morgan | Un comienzo de año flojo. Primera valoración del primer trimestre. Nuestra valoración: Esperamos que las acciones se muestren débiles al inicio de la jornada tras el decepcionante comunicado del primer trimestre, que indica que las expectativas de EBITDA para el ejercicio fiscal de 2004 están por debajo de las previsiones de febrero (unos 1.100 millones de euros antes de plusvalías), debido a una producción inferior a la esperada y al impacto de otro ajuste regulatorio a la […]

Con un posible final anticipado de las reinversiones del PEPP anunciado ayer por Schnabel (BCE) ¿Quién va a comprar bonos ahora?

Consenso

Santander Research | El discurso de Schnabel en Tokio ayer (link) no deja a nadie indiferente. Sobre todo cuando a los guiños a un final anticipado de las reinversiones del PEPP se le sumaban los comentarios de Kashkari no descartando subidas de tipos y/o un periodo “indefinido” de tipos sin cambios. Previamente, Bowman reiteraba su preferencia por haber esperado más tiempo para ralentizar el programa de QT y por seguir reduciendo el tamaño del balance de la Fed. Durante nuestra […]

Solaria publica por encima de consenso pero los datos subyacentes son débiles

Consenso

Morgan Stanley | SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE SA, EQUALWEIGHT, 13 EUR, Solaria ha publicado unos ingresos de €49M (por encima de consenso) y +9% y/y. No obstante, los resultados subyacentes han sido débiles, con una caída de las ventas de energía del 18% y/y (el aumento del 22% y/y en la producción no compensó la fuerte caída de los precios de 88 a 59 EUR/MWh). De hecho, la sorpresa positiva viene principalmente de ingresos no relacionados con las ventas de […]

Vsicofan, CAF, Cie Automotive… Las small caps rinden el doble (195%) que el Ibex 35 (90%) desde 2012

Consenso

Juan José del Valle (Activotrade) | Desde que la economía y en particular la banca española fuera rescatada en verano del 2012, las pequeñas empresas españolas cotizadas en el mercado continuo (medido por el índice Ibex Small) se han revalorizado más del doble (+195%) que las empresas que han compuesto y que componen en la actualidad el Ibex 35 (+90%), eso sí, sin tener en cuenta los dividendos pagados por las compañías en este caso.  Aunque desde los mínimos del Covid, se ha […]

¿Riesgo de corrección?

Consenso

Morgan Stanley | RIESGO DE CORRECCIÓN?? … SI … PERO NO LO JUGARIA PORQUE SIGO VIENDO CLARO UPSIDE A LA RENTA VARIABLE => La semana pasada, con un mercado en máximos históricos te daba muchos datos de posicionamiento extremo de mercado que hacían pensar en un potencial RIESGO DE CORRECCION INIMINENTE DEL MERCADO destacando … Según mis quants USA una similitud entre las carteras de los HFs cerca de máximos desde 2021 + un nivel de concentración de cartera en […]

Luz al final del tunel para la Eurozona: crecerá un +0,3% en cada uno de los trimestres del año

Consenso

Santander Research | Tras un estancamiento que se inició en el 4T22 y que incluyó una moderada contracción en el 2S23, donde sólo el gasto público tiraba del carro y las inversiones brillaban por su ausencia, nuestros economistas finalmente ven la luz. Y mejoran sus previsiones de crecimiento para la EZ hasta el +0,3% t/t para cada uno de los trimestres de este año en su informe Thinking Macro del 2S24. Y aunque el ritmo del crecimiento nominal se reduce […]

El spread para asegurar la deuda del Sabadell (104 pb) dobla el del BBVA (42 pb)

Consenso

Accuracy | Sigue la tendencia a la baja en los diferenciales de los CDS (5Y Senior Debt) de los principales bancos españoles, durante los últimos 12 meses, gracias a la mejora en la percepción del riesgo de impago de deuda emitida por la banca, por parte del mercado. Se han alejado totalmente los fantasmas de contagio por la crisis de la banca mediana en EE.UU. Sabadell continúa siendo el banco español con el spread más alto, en 104,8pbs a finales […]

El mercado entra en modo defensivo

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | La fortaleza de los datos americanos de ayer elevaba la rentabilidad del 2 años UST más de 8 pb hasta el 4.955%, aproximándolo al nivel clave del 5%, y los mercados monetarios retrasaban el primer recorte de tipos de la Fed de noviembre a diciembre. El USD subía frente a sus pares por cuarto día consecutivo. Las bolsas retrocedían y deshacían las ganancias tras el tirón provocado por la publicación de los resultados de Nvidia ante el […]

Europa vuelve a sonreír tras 5 trimestres de estancamiento

Consenso

Santander | Demasiado bueno para ser cierto. Vuelven los inflows hacia crédito, incluso en HY (ver detalles más abajo), el primario sigue en niveles récord (€10mm ayer) y muy demandado, las volatilidades siguen hundidas. Además, la recuperación económica parece seguir su curso post-PMIs de mayo publicados ayer, en 52,3 (vs. 51,7p, el nivel más alto en un año) y con Alemania liderando la recuperación (+1,6pt hasta 52,2). Y mientras que las bolsas y el crédito siguen en zona de máximos, el […]