Categoría: Recomendaciones Ibex 35

El buen momento del sector podría llevar a Acerinox a finalizar 2021 con un EBITDA de 980,3 M€, marcando un nuevo récord histórico

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Renta 4 | Momento único del sector apoyado en el mayor control a las importaciones se está traduciendo en: 1) Fuerte recuperación de la demanda tanto final (construcción, catering y electrodomésticos) como aparente (reconstrucción de inventarios por parte de los almacenistas). 2) Aumento de las producciones: el punto anterior unido a las menores importaciones ha provocado un fuerte aumento de las tasas de utilización de las plantas. 3) Niveles bajos de inventarios: a pesar del aumento de la producción, el […]

Acerinox podría presentar una nueva mejora de beneficios con un Ebitda 4Q21 esperado de 315 M€

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Morgan Stanley | Esperamos que Acerinox (ACX) publique una nueva mejora en los beneficios, con un Ebitda 4Q21 esperado de 315 millones de euros, impulsado principalmente por una mejora en el princing y de los envíos, mitigados ambos por unos costes más altos.  Además, esperamos una reducción de la Deuda Neta, hasta los 598 millones de euros (vs 764 M€ en el Q3). Respecto a la política de distribución, Acerinox ya ha anunciado retornos del exceso de capital en forma de […]

Tras conocer el profit warning: rebaja del P. O. de Siemens Gamesa a 17 eur vs 19,2 eur (-9,28%)

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Alphavalue | La compañía hispano-germana de energías renovables dio a conocer el jueves tras el cierre los resultados preliminares del 1T fiscal y comunicó un profit warning (tercero en 9 meses) para el ejercicio fiscal. Ahora esperan que sus ventas para el ejercicio fiscal caigan entre un -2% y un -9% vs -2% y -7% anteriormente previsto. Por su parte, el Ebit estaría entre un -4% y un +1%, vs +1% y +4% previamente estimado. En cuanto a los resultados […]

El ligero retroceso en la recuperación del tráfico se podría compensar con una mayor aceleración en el 2S22: P. O. de Aena de 135 a 140 eur/acc

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Aena

Intermoney | Confirmamos nuestra recomendación de Mantener en Aena (AENA), a la vez que elevamos nuestro Precio Objetivo hasta 140 euros desde 135 euros, con fecha diciembre 2022e, por mejores previsiones en Aeronáutica. Creemos que el precio actual de la acción puede estar descontando un escenario de recuperación de tráficos algo más optimista que IMVe, pese a que esperamos una recuperación de los niveles pre pandemia en 2S23e. Ajustamos nuestras previsiones al alza en Aeronáutica, compensadas por ajustes contables en […]

Caixabank, top pick por su sensibilidad al movimiento de tipos y su bajo posicionamiento

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Morgan Stanley | El SX7E lleva un c10% YTD (+11% vs niveles pre Covid). Las expectativas de subidas tipos han aumentado considerablemente en los últimos meses tanto a nivel global como europeo.  De hecho, el mercado ya descuenta subidas en la Eurozona para 2022 (+30pb a dic 2022 y +70pb en acumulado a dic 2023), lo que sería un “game changer” para el NII y el múltiplo. Aunque los inversores son reacios a la hora de incorporar este escenario a […]

Caixabank y Repsol entre los valores Value sobreponderados por su atractiva oportunidad en términos de risk/reward

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Paneles Ibex35

Morgan Stanley | El MSCI Europa ya ha descontado el repunte de tipos reales. En los últimos años, la valoración del equity ha estado negativamente correlacionada con los tipos reales.  La buena noticia para el equity europeo es que si la valoración actual de P/E 15x N12M ya está en el rango de 15-16x consistente con nuestro pronóstico de -30bps de la yield real del UST. Sin embargo, el equity USA sigue cotizando a 22x P/E N12m descontando niveles superiores […]

El turismo recuperará en 2022 el 87% de los niveles pre-Covid; COMPRAR Meliá e IAG, que inician el año con subidas de +9% y +16, respectivamente

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Meliá_Ibiza

Bankinter | Exceltur confía en que a partir de abril se haya superado el “bache” del virus y que la actividad turística en España alcance los 135.465M€ en 2022. Esto compara con 88.548M€ en 2021 y supondría recuperar el 87% de los niveles pre-covid (154.487M€ en 2019). Pese a mejorar la actividad, prevé un impacto negativode la subida de precios sobre los márgenes y resultados de las empresas turísticas. Opinión del equipo de análisis: Buenas noticias para el sector. Las […]

P. O. de Siemens Gamesa de 23,6 a 22,5 eur/acc como consecuencia de la moderación de nuestras expectativas

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Siemens Gamesa cartel edificio Madrid

Morgan Stanley | Actualizamos nuestras estimaciones de Siemens Gamesa (SGRE) para incluir los últimos datos de mercado, las órdenes anunciadas y el spot FX, lo que provoca una reducción de nuestras estimaciones en términos de márgenes: de 2.9% a 2.7% en FY22 (guidance 1-4%) y de 5.7% a 5.6% en FY23.  En absoluto, esto implica una caída de nuestras estimaciones de Ebitda ajustado del 6% y del 1.5% FY22 y FY23 respectivamente. Como consecuencia de la moderación de nuestras expectativas, […]

Preferencia por los bancos internacionales españoles para 2022, con BBVA como top pick

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BBVA_Ciudad_BBVA_Madrid

Morgan Stanley | En agregado esperamos un NII débil en el 4Q a pesar de que la estacionalidad ayuda (de media esperamos crecimiento plano QoQ). El momentum en comisiones esperamos que siga fuerte. Debido a la ausencia de subidas de estimaciones de beneficios, cualquier rerating desde aquí vendrá por la macro. A nivel individual, los principales aspectos a destacar de nuestro preview son: Caixabank: reducimos nuestras expectativas en términos de NII en un 1-2% para reflejar un crecimiento de los […]