Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Solo el aumento en beneficios de Repsol en 2022 por refino y marketing cubriría el 50% del dividendo que ha decidido aumentar hasta los 0.63€/acc

Consenso
Repsol_Cartel_Estación_de_servicio

Morgan Stanley | Repsol ha subido su DPS a 0.63€/acc, por encima de las expectativas de 0.60€/acc. Adicionalmente anunciaron una recompra de acciones de 35 millones de acciones (equivalente al 2.29% del capital). La compañía explicó que el buen comportamiento del negocio y la fuerte generación de caja son los responsables de la decisión de subir el dividendo e implementar la recompra de acciones. El FCF 3Q’21 de 1017m€, fue 4x superior al dividendo trimestral de 229m€. De cara al […]

Acciona: subida de recomendación a «Reducir»y bajada de un 17,1% de estimaciones del BPA para 2021

Consenso
Fachada Acciona

Alphavalue | Nuestros analistas han actualizado las previsiones para la compañía española de energías alternativas. Hemos subido la recomendación a “reducir”. Además, hemos bajado las estimaciones del BPA para 2021 un -17,1% y subido las de 2022 un +4,50%. También hemos subido la valoración por NAV un +15,7%, DCF un +15,6% y el precio objetivo un +10,2%. Tenéis más información en www.alphavalue.com.

La vuelta a beneficios y generación de caja positiva de Aena se retrasa hasta 2022: de Comprar a Neutral y P. O. de 150,8 a 154 eur/acc

Consenso
Aena

Bankinter | Aena (AENA) cotiza en línea con nuestro Precio Objetivo, que revisamos ligeramente al alza hasta 154 euros/acción desde 150,8 euros/acción anterior.  Aunque el tráfico aéreo continuará con el proceso de recuperación, los resultados de Aena se verán afectadas por el impacto de los alquileres comerciales, próximo a -1.350 millones de euros entre 2020 y 2025. Se retrasa, de esta forma, la vuelta a beneficios y generación de caja positiva de Aena hasta 2022, y la vuelta al dividendo […]

El negocio de Amadeus es sólido y solo espera a que las aerolíneas acaben llenando sus plazas: Comprar (P. O. 74,5 eur)

Consenso
Amadeus

Alphavalue | Incorporamos en la cartera modelo a Amadeus (AMS), la compañía española de IT especializada en el sector turísitico. La progresiva recuperación del sector ha tenido continuidad en el 3T21 vs 3T19, aunque aún queda camino para la total recuperación de las reservas aéreas (GDS Amadeus) y del número de pasajeros embarcados (soluciones Altéa). El mayor volumen y la reducción de los costes fijos (incluido el capex) tuvieron un impacto positivo en el Ebitda y el flujo de caja […]

El buen momentum del Ebitda y de los FCF de Acerinox deberían impulsar el más dividendo o un buyback: Overweight (P. O. de 17,60 a 16,50 eur)

Consenso
Acerinox

Morgan Stanley | A pesar de unos flujos de caja más moderados en el 3Q21 y cierta incertidumbre en torno a los retornos en efectivo, el buen momentum del EBITDA y de los FCF de cara a 2022 siguen sin ser valorados y creemos que debería impulsar el aumento de dividendos y o un buyback. Por todo ello, y con una valoración atractiva (3.1x EV/2022 EBITDA y 6.5x EV/normalizado EBITDA vs su media histórica de 7.3x) reiteramos Overweight y seguimos […]

El buen comportamiento de Telefónica en HISPAM no debe pasarse por alto: Equalweight (P. O. 4,60 eur/acc)

Consenso
Telefonica- Sede

Morgan Stanley | Telefónica (TEF) publicó el jueves resultados batiendo las expectativas del consenso en términos de ingresos, de ingresos operativos antes de depreciaciones y amortizaciones (OIBDA) y de FCF operativos.  El principal motor de esta batida ha sido, a nivel regional, Alemania, seguida de HISPAM, mientras que España decepcionó. Si bien es probable que la debilidad española sea un área clave de enfoque, para que el consenso pueda revisar a la baja las estimaciones de los márgenes para reflejar […]

Los múltiplos de Indra son muy atractivos, destaca el FCF Yield 8% y el EV/EBIT 9,1x vs > 11x sus peers: Comprar (P. O. 11,80 eur/acc)

Consenso
Indra Fachada

Banco Sabadell | Destacamos los principales mensajes de la reunión virtual con Javier Lázaro, Chief Financial Officer (CFO) de Indra (IDR):  Sólida recuperación de los negocios: Destacan la fuerte recuperación que están viendo en todos los negocios, tanto en Minsait (con muy buenos datos en los verticales de AA.PP., industria y retail) como en TD (liderado por defensa). Fruto de este buen comportamiento, volvieron a incrementar guidance en Rdos. 3T21 (situándose por encima de nuestras estimaciones y consenso). Destacan que […]

Un 90% de los bancos que han presentado resultados bate en beneficio antes de impuestos en un 24% de media: Banco Santander, top pick

Consenso
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Morgan Stanley | Con un 75% del market cap del sector bancario habiendo publicado, observamos que un 90% ha batido en PBT (beneficio antes de impuestos) en un 24% de media. Aunque unas menores provisiones han ayudado, los ingresos también han venido mejor:  1) los ingresos por comisiones han batido en un 3-4% y crecen un 13% YoY gracias a la mejora generalizada en actividad transaccional, mercados de capitales y Wealth/AM.  2) también se observa mejora en NII, aumentando un […]

Aena se sitúa en el centro del debate entre una visión bullish de la recuperación del tráfico y una visión bearish de la valoración

Consenso
Aena -Aeropuerto Barajas

Morgan Stanley | Los resultados de Aena del tercer trimestre han sido mixtos: 1) Aena ha dado una sorpresa positiva respecto a las tarifas de vuelo (con la introducción del marco regulatorio DORA II se establece un entorno de tarifas mucho más estable y menos volátil), a los ingresos por el alquiler de coches y a la presencia internacional. 2) Los resultados y las expectativas en relación a la recuperación del tráfico (capacidad de los aviones) a niveles prepandemia han […]

Cellnex: posible facturación de 708 M€ (+1.2% por encima del consenso) y un Ebitda +1.5% por encima de la estimación media

Consenso
Sede Cellnex

Morgan Stanley | Destacamos dos temas clave para Cellnex (CLNX): la compañía ha anunciado ya la aprobación de su operación de adquisición de 10.5K torres de SFR (Hivory) en Francia por €5.2bn, supeditada a la venta de 3.2k de azoteas como una remedio de fusión. Publicación de resultados mañana (jueves 28): estimamos una facturación de €708mn aproximadamente (+1.2% por encima del consenso) en el trimestre, y que genere un EBITDA un +1.5% por encima de la estimación media de los analistas. […]