Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Tras una revalorización de +29%, el potencial hasta el P. O. (4,5 eur/acc) cae: Telefónica, de Comprar a Neutral

Consenso
Telefónica-Deutschland

Bankinter | Los resultados de Telefónica en el (2T2021) baten ligeramente las expectativas y el grupo eleva las guías del año. Las operaciones corporativas reducen la deuda -29,5%.  Principales cifras comparadas con el consenso de Bloomberg: Ingresos 9.964M€ (-3,6% en términos reportados, +3,4% orgánico) vs. 9.699M€ estimado; OIBDA recurrente 3.270M€ (-4,7% reportado, +3,3% orgánico) vs. 3.199M€ estimado; BNA ordinario 343M€ vs. 511M€ estimado; incluyendo las plusvalías realizadas en el trimestre por importe de 7.400 M€ por la venta de activos a […]

Almirall cotiza con un -21% de descuento en términos de PE y un -8% en EV/Ebitda: Sobreponderar (P. O. 18 eur)

Consenso
Almirall_Edificio

Morgan Stanley | Iniciamos cobertura en Almirall (ALM) con una recomendación de Overweight. El cambio de modelo de negocio en la compañía, de primary care a speciality care (atención primaria a atención especializada), debería mejorar la visibilidad e impulsar el crecimiento y la expansión de márgenes.  Esperamos que el lanzamiento del medicamento para la dermatitis atópica, Lebrikizumab, acelere el crecimiento en ingresos de +5% a +8% anualmente a partir del 2024, contribuyendo positivamente en la aceleración de márgenes en la […]

Merlin Properties cotiza con un -37% de descuento sobre NAV: recomendación de Equal a Overweight (P. O. 11 eur/acc)

Consenso
Merlin_Properties_cartel_edificio

Morgan Stanley | Este miércoles revisamos todo el posicionamiento en el sector y damos las mejores ideas para los próximos meses. El buen comportamiento de los valores de real estate y los menores yields están reduciendo el perfil de retorno total en términos de NAV y, por tanto, el debate está en cómo será el derating (vs NAV). De momento, creemos que la abundante liquidez en private equity, potencial de M&A e inflación pueden dar mayor soporte al sector, mientras […]

Colonial pasa a ser titular del 98,33% de SFL y se consolida como la mayor inmobiliaria española por valor de mercado

Consenso
Inmobiliaria Colonial

Renta 4 | Según ha anunciado la compañía, la OPA sobre el 5% de las acciones de SFL en manos de accionistas minoritarios de SFL se ha cerrado con una aceptación por parte del 4,2%, por lo que Inmobiliaria Colonial (COL) pasa así a ser titular del 98,33% de su filial francesa SFL.  Se culmina una operación iniciada durante 1S2021, cuando Colonial aprobó reforzar su participación en SFL, situada entonces en el 81,7%, mediante la adquisición del 12,9% de SFL […]

REE sube un 25% y Enagás un 13% frente al 14% del sector, pero sin variación en los fundamentales, ¿Por qué?

Consenso
Red Electrica Edificio

Morgan Stanley | Desde los mínimos de marzo, Red Eléctrica ha subido un 25% y Enagás un 13% vs el 14% del sector. Esto ha provocado preguntas entre los inversores, debido a que los fundamentales no han cambiado demasiado en ese periodo de tiempo. Nuestro análisis de las posiciones en los fondos refleja que los flujos de fondos dividendos y fondos ESG podrían explicar el comportamiento.

IAG, lo peor ha quedado atrás y presenta buenas perspectivas: Comprar (P. O. 2,5 eur/acc)

Consenso
IAG_aviones_sus_marcas

Bankinter | Lo peor para IAG (AIG) ha quedado atrás. Esto es lo importante. En 2S2021 estimamos que dejará de incrementar endeudamiento, para estabilizarse. Los Ingresos también recuperarán en 2S 2021.  Por tanto, ya ha sufrido el impacto más brusco y es momento de la recuperación. El programa de vacunación masiva y la consolidación del Sector se configuran como sus principales dinamizadores. Si bien conviene monitorizar su balance y la evolución del Covid-19. En este contexto, reiteramos recomendación de Comprar […]

El 14 de octubre España subastará 3.330MW renovables (unos 2.220 M€): Iberdrola, Acciona, RWE o Enel, favoritas para jugar la exposición

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Renovables

Bankinter | La próxima subasta de renovables en España tendrá lugar el 14 de octubre y atraerá cerca de 2.220 millones de euros. La subasta estará compuesta por 3.330MW que se unen a los 3.000MW ya subastados el pasado enero y a los 8.000MW adjudicados en mayo y julio de 2017. A diferencia de las anteriores, en esta ocasión la principal beneficiaria será la energía eólica terrestre que contará con 1.500MW a subastar. Además, como novedad también se adjudicarán 600MW para […]

Los márgenes, el retorno en renovables y la regulación preocupan: Endesa, de Over a EqualWeight y P. O. de 26 a 24,50 eur/acc

Consenso
Endesa Logo

Morgan Stanley | Aunque creemos que el guidance para 2022 de Endesa (ENE) es alcanzable y existe un upside del 18% a Precio Objetivo, vemos riesgo en los números de 2023 y prevemos que la preocupación en márgenes, los retornos en renovables y la regulación podrían poner presión, limitando la posibilidad de un rerating en el corto plazo en ausencia de aumentos de estimaciones de beneficios. Bajamos a EqualWeight.  Endesa, de OverWeight a EqualWeight, Precio Objetivo de 26 a 24,50 […]

Comprar el 18% de SFL mantiene a Colonial en el camino de la prudencia: Vender (P. O. 4,77 eur/acc)

Consenso
Inmobiliaria Colonial

Alphavalue | Inmobiliaria Colonial (COL) es una compañía cuyo principal activo es el 82% del grupo francés listado Société Foncière Lyonnaise (oficinas por valor de 7.300 millones de euros en la ciudad de París, con un NNNAV de 4.600 millones de euros). Hace escasamente una semana, Colonial ejecutó el acuerdo con Predica / Crédit Agricole (añadir, objetivo 14,4 € +) para hacerse con el 18% de Société Foncière Lyonnaise. De este modo, la exposición de Colonial al mercado de oficinas […]

IAG y Ryanair, las mejores apuestas para jugar el aumento de la oferta de vuelos

Consenso
IAG_aviones_sus_marcas

Bankinter | Las aerolíneas, a pesar de la quinta ola sufrida por Covid-19, han mantenido la capacidad e incluso la han aumentado con respecto a la ola sufrida en julio. Así, Ryanair dobló su cifra de pasajeros en julio y eleva +10% su previsión para agosto. Iberia (IAG) aumenta su capacidad progresivamente y espera alcanzar el 86% en 4T21.  Opinión del equipo de análisis de Bankinter: Noticia positiva porque refleja una recuperación progresiva en el nivel de vuelos en el […]