Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Acerinox supera estimaciones en el 2T21 y presenta sólidos fundamentales a futuro: Comprar (P. O. 14,5 eur/acc)

Consenso
Acerinox

Bankinter | Reiteramos recomendación de Comprar Acerinox (ACX) con un Precio Objetivo de 14,5 euros/acción (diciembre 202022). Nuestra valoración supondría un PER 2022e de 10,5x. Los resultados del 2T2021 superaron las expectativas, con el EBITDA más fuerte desde 2007, lo que nos condujo a revisar nuestras estimaciones. El margen EBITDA se elevó hasta 13,4%, con mejora en Acero Inoxidable (14,1%) y en Aleaciones especiales (8%). La DFN se elevó a 838M€, si bien, la compañía generó Flujo de Caja Operativo […]

La RPD pierde atractivo y la incertidumbre sobre oficinas aumenta: Vender Inmobiliaria Colonial (P. O. 8,56 eur/acc)

Consenso
Inmobiliaria Colonial

Bankinter | La cotización de Inmobiliaria Colonial (COL) ha superado nuestro Precio Objetivo (8,56 euros/acción a diciembre 2022; +4% vs anterior).  La rentabilidad por dividendo (2,4%) pierde atractivo en un entorno todavía de elevada incertidumbre sobre los activos de oficinas y mayor rentabilidad de los bonos. Prevemos caídas de rentas del -6% entre 2021 y 2022, que sitúan nuestras estimaciones en la parte baja del rango de previsiones de la compañía. Además, la rentabilidad exigida a los activos podría ampliarse, […]

Balance saneado y fuerte posición de caja, RPD atractiva y exposición a renovables: Comprar Repsol (P. O. 11,6 eur)

Consenso
Repsol_mesa_presentación

Bankinter | Mantenemos recomendación en Comprar y Precio Objetivo en 11,6 euros (potencial +23%). Repsol (REP) ha presentado resultados 2T21 sólidos impulsados por el alza del petróleo, la recuperación de la demanda y el impulso de su área de Química.  En nuestra opinión, el valor tiene potencial por el alza del petróleo, su mayor diversificación y la salida a bolsa de su área de renovables, y su balance saneado. Finalmente, ofrece un dividendo atractivo (rentabilidad por dividendo; 6,3%), que es […]

El crecimiento préstamos/NII acelera: Bankinter, de Infraponderar a Mantener (P. O. de 4,50 a 5 eur/acc)

Consenso
Bankinter_oficina

Morgan Stanley | Pensamos que España está entrando en una nueva fase de crecimiento en préstamos liderada por los fondos de nueva generación y el punto de inflexión en hipotecario.  Subimos la recomendación en Bankinter (BKT) ya que vemos el crecimiento en el diferencial préstamos/ NII acelerando, aunque la presión en márgenes nos hace mantener la preferencia por bancos no tan apalancados en el NII como Caixabank (CABK). Bankinter, de Under a EqualWeight, Precio Objetivo de 4,50 a 5 euros/acción.

Cellnex tiene una capacidad para comprar de 10.000 M€, podría reforzar su liderazgo: Comprar (P. O. 60,01 eur/acc)

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Cellnex torre

Bankinter | Cellnex (CLNX) presenta una gran capacidad de crecimiento, tanto orgánico como vía adquisiciones. Prevemos un incremento del flujo de caja del 25% entre 2020 y 2026e. Además, tiene capacidad para comprar activos por 10.000 millones de euros adicionales, que le permitirán reforzar su posición de liderazgo en Europa y seguir generando economías de escala. Trasladamos nuestra valoración a diciembre 2022 (vs 2021 anterior), lo que nos lleva a incrementar el precio objetivo +5,7% hasta 60,01 euros/acción (vs 56,75 […]

CIE Automotive cumplirá con sus guías y seguirá ganando progresivamente cuota de mercado: Comprar (P. O. de 31,2 a 33,5 eur/acc)

Consenso
Fábrica CIE Automotive

Bankinter | La fuerte reactivación operativa vista a comienzos de año se prolonga hacia el segundo trimestre y CIE Automotive (CIE) publica unas cifras realmente positivas. Destaca especialmente la expansión implícita de márgenes, que tocan niveles máximos históricos en el actual perímetro.  A la luz de estas cifras insistimos en que la Compañía logrará cumplir con sus objetivos para el conjunto de año. Además, incorporamos las previsiones del Plan Estratégico a 2025. Con ello, mejoramos nuestras estimaciones de crecimiento y […]

Sólida evolución operativa y financiera: Comprar Arcelor Mittal (P. O. 33,40 eur/acc)

Consenso
ArcelorMittal_Cartel_Edificio

Bankinter | Revisamos nuestras proyecciones para ArcelorMittal (MTS) tras unos resultados del 1S2021 más fuertes de lo esperado, operativamente (mejora de márgenes), como financiera (reducción DFN/EBITDA a 0,5x EBITDA últimos 12 meses), más el anuncio del cuarto programa de recompra de acciones.  Mantenemos la recomendación de Comprar y Precio Objetivo: 33,4 euros/acción (diciembre 2022), tras la revisión de nuestras estimaciones que reflejan una evolución mejor de la esperada en margen EBITDA (especialmente para los próximos dos ejercicios) y la fortaleza […]

Buen posicionamiento en renovables y redes y buenos fundamentales: Comprar Iberdrola (P. O. a 12,30 eur/acc)

Consenso
Iberdrola renovables

Bankinter | La buena evolución de la división de renovables, las inversiones en redes y las mejoras en eficiencia impulsan el crecimiento del BNA ajustado en el primer semestre (+8,3%). Estos factores positivos compensan el impacto negativo de menores márgenes en comercialización, recorte en el retorno regulado en redes de distribución en España y la depreciación del real brasileño y el dólar en el periodo. La cartera de renovables sigue en aumento (+9,5% vs diciembre 2020) y alcanza 81,5GW (más […]

Inditex, con su modelo online y offline totalmente integrado, es el verdadero ganador de la crisis del Covid 19

Consenso
Zara mascarilla

Alphavalue | En 2020, la pandemia cambió todo en el sector de la moda. Los confinamientos, las restricciones y las limitaciones a los viajes en todo el mundo por la pandemia han modificado el comportamiento de los consumidores, conduciendo a una aceleración sin precedentes del negocio on line. Los retailers puramente online, impulsados por los vientos a favor del mercado (aumento de las compras online, aumento de la demanda de productos de menor rentabilidad …), se han convertido en las […]

Rebaja en las estimaciones para Grifols por las dificultades en el suministro de plasma: Comprar (P. O. 25,5 eur/acc)

Consenso
Grifols_Actividades_Plasma

Alphavalue | Durante el último mes, el precio de las acciones de Grifols (GRF) ha sufrido una corrección de alrededor del 12%. Si bien parte de esto podría atribuirse a una corrección en todo el sector, después de que el presidente de Estados Unidos firmase una serie de órdenes ejecutivos que apuntan a los altos costes de los medicamentos, el Departamento de Aduanas y Protección Fronteriza (CBP) estadounidense jugó un papel más importante. Revisaremos ligeramente a la baja nuestras estimaciones, […]