Categoría: Recomendaciones Ibex 35

El margen neto de intereses de la banca española caerá un 1% en el 2T25 y alcanzará su punto más bajo en el 3T

Consenso del Mercado
Sector financiero español

Morgan Stanley | Álvaro Serrano (analista) cree que el NII de los bancos españoles está cerca de tocar fondo en el 2T, y anticipa comentarios positivos que apunten a que el punto más bajo se alcanzará ya en el tercer trimestre. Prevé una caída del 1% en el NII del 2T25; sin embargo, la estacionalidad favorable, el crecimiento de volúmenes y el progreso en reducir la remuneración de los depósitos dejan margen para sorpresas al alza. Mantiene su hipótesis de […]

Una potencial fusión del negocio retail de energía de Scottish Power y Ovo Energy crearía el tercer proveedor Reino Unido frente a British Gas y Octopus Energy

Consenso del Mercado

Banco Sabadell | Scottish Power (100% Iberdrola) estaría en conversaciones iniciales con Ovo Energy (comercializadora privada de electricidad y gas) para establecer el tercer mayor proveedor de energía retail en Reino Unido, según Sky News. Ovo sería probablemente la entidad adquirente, e Iberdrola potencialmente contribuiría con efectivo y permanecería como accionista. Al mismo tiempo, Ovo estaría explorando una potencial ampliación de capital por 300 millones de libras (cerca de 350 millones de euros). Fuentes oficiales de Iberdrola habrían negado que […]

El plan estratégico 2030 de Indra, ambicioso pero alcanzable, pese a cotizar en los múltiplos más bajos de todo el sector en Europa

Consenso del Mercado
Sede de Indra en Madrid

Bankinter | Nuestra cartera temática se revaloriza +51% en el año. Tras la incorporación de valores europeos en la cartera de junio, se ha producido cierta toma de beneficiosen el sector. Sin embargo, no hay grandes motivos que justifiquen las caídas y mantenemos nuestra visión positiva sobre las compañías de defensa en Europa. De hecho, tras la cumbre de la OTAN ya se han establecido de forma oficial los nuevos objetivos de inversión en defensa: Gasto s/PIB del 5% (vs […]

El PER del sector utilities ha pasado de 11,5x a principios de año a 13,3x: Mantener Acciona Energía, Enagás e Iberdrola y Vender Red Eléctrica

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Sector energético

Deutsche Bank | Mantenemos una visión positiva del sector. Terna y Pennon suben a Comprar; Cambios de recomendación y precio objetivo: ACCIONA Energía – Mantener, tgt EUR20 a EUR19,50, Elia – Mantener, tgt EUR85 a EUR95, Enagas – Mantener, tgt EUR11 a EUR12. 80, Enel – Mantener, tgt EUR7 a EUR7,70, Engie – Comprar, tgt EUR20 a EUR21,50, E.ON – Comprar, tgt EUR15,50 a EUR17, Fortum – Vender, tgt EUR12 a EUR12,80, Iberdrola – Mantener, tgt EUR13 a E14. 50, […]

Iberdrola, a través de Scottish Power, está en conversaciones con OVO Energy para una posible fusión de sus negocios de suministro de energía

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Sede de Scottish Power

Alphavalue/DIVACONS | La utility española, a través de su filial Scottish Power, está en conversaciones con OVO Energy para una posible fusión de sus negocios de suministro de energía en el Reino Unido.  De concretarse, esta operación crearía el tercer mayor proveedor energético del país, con más de seis millones de clientes, solo por detrás de British Gas y Octopus Energy. Aunque las conversamos está en una etapa muy temprana, se considera que Ovo podría liderar la empresas combinada, mientras […]

Aena: Mantener desde Comprar, pero con P.O. hasta 24 € desde 21,5€ (2 € por la subida de previsiones y el resto por el retraso de la fecha de descuento)

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Aeropuerto de Aena

Intermoney | Reducimos nuestra recomendación de Aena a Mantener desde Comprar, pese a aumentarnuestro Precio Objetivo hasta 24 desde 21,5 €. En conjunto, pensamos que la mayor estabilidad en las operaciones de Aena está ya valorada adecuadamente por el mercado. Subimos nuestras previsiones de EBITDA una media del +3% en 25e-27e, situándonos un +3% por encima del consenso. Seguimos valorando por separado Aeronáutica y resto de actividades por DFC con WACC de 8,0 y 8,75%, respectivamente a diciembre 26e. Estabilidad […]

El paso de Indra de proveedor regional de IT a “campeón español” de defensa reducirá el gap de valoración frente a competidores. P.O. de 21,50€ a 47€

Consenso del Mercado
Nuevo logo de Indra (2024)

Morgan Stanley | Adam Wood (analista) reconoce que tras un +90% YTD, Indra ya no está bajo el radar. Sin embargo, sigue viendo recorrido al valor, y sube su recomendación a OW. La estrategia de crecimiento tanto orgánico como inorgánico (M&A) está totalmente alineada hacia duplicar el peso en Defensa, y de hecho, Adam espera que A&D represente más de 2/3 del EBITDA 2026 de la compañía. La cuestión es que Indra ofrece exposición a la temática de Defensa EU, […]

La designación de Pedro Azagra como nuevo CEO de Iberdrola, con gran experiencia en EEUU y LatAm, consolida la apuesta del valor por su crecimiento internacional

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Logo-Iberdrola

Banco Sabadell | La compañía ha nombrado a Pedro Azagra Blázquez como Consejero Delegado y Consejero Ejecutivo del grupo, en sustitución de Armando Martínez Martínez. Actualmente, P.Azagra era consejero delegado de la filial en EEUU(Avangrid). Por otro lado, publicó los detalles del dividendo complementario’24 en scrip. El importe bruto del dividendo complementario’24 será de al menos 0,404 euros/acc. (+15% yield; +2,4%); DPA’24 total 0,64 euros/acc (+15% yield; +3,9%). El calendario previsto será: ▪ 2 julio’25: comunicación del número de derechos […]

Enagás: las redes de gas tienen menor crecimiento potencial que las de electricidad, pero son muy buenos generadores de caja. Underweight. P.O. 12 €

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Enagas

Morgan Stanley | Nuestro analista Arthur Sitbon cree que la actividad corporativa en redes está en aumento en Europa, un factor que daría soporte a los Top Picks del equipo, SSE y Elia, así como a otros OW como National Grid o E.On. Sitbon plantea que las redes van a ser protagonistas en la próxima ola de actividad corporativa, dado el giro estratégico hacia actividades más reguladas y la necesidad de financiación del capex para este desarrollo. La nota repasa […]

Ferrovial, su capacidad de poder en precios es única: Overweight, P. O. de 46 a 56 eur/acc

Consenso del Mercado

Morgan Stanley | Nic Mora (analista) repasa su cobertura de infra europea y no encuentra otra compañía con la capacidad de poder en precios de Ferrovial, especialmente en sus activos americanos. De las seis autopistas que gestiona en Estados Unidos, tres de ellas disfrutan de aplicación de precio libre y las otras tres tienen sus precios ligados a la inflación, además disfrutan de “mandatory 2x booster mode” cuando aumenta el tráfico y se encuentran en zonas de crecimiento rápido de población […]