Categoría: Recomendaciones Ibex 35

La inversión de Colonial en Deeplabs, en el segmento de Ciencia e Innovación, no desvirtúa el modelo tradicional de la socimi

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Edificio propiedad de Inmobiliaria Colonial

Banco Sabadell | La compañía anunció al cierre una inversión de 200 M euros (6% de la capitalización) en Deeplabs, una plataforma de alquiler en el segmento de ciencia e innovación (S&I, en inglés). El acuerdo prevé una alianza con Stoneshield para gestionar conjuntamente una socimi en la que entrará capital nuevo para aumentar la base de activos, que en un primer momento será de 400 M euros (de los que Colonial tiene el 90% o el equivalente al 3% […]

Previo Resultados Merlin Properties 1T25: beneficio de 72 M€ frente a 65 M€ hace un año por la incorporación de la inflación en la mayoría de contratos

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Sede Merlin Properties

Intermoney | Merlin Properties (Comprar, P.O. 12 €) anunciará sus resultados del 1T 25e hacia el miércoles 14 de mayo antes de la apertura del mercado, celebrando tradicionalmente una conferencia telefónica ese día a las 15 horas. Esperamos que la socimi siga registrando crecimientos moderados de ingresos/rentas (+4% IMVe hasta 133 M€), debido a la incorporación de la inflación en la mayoría de contratos, así como a un cierto descenso de la desocupación, parcialmente compensados por venta interanual de activos. […]

Aeropuertos de la UE: un refugio seguro; Aena, el de menor exposición a EEUU respecto a tráfico/demanda, P.O. de 244 € a 232 €

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Aeropuerto de Gran Canaria (Aena)

Morgan Stanley | Nuestro analista Nic Mora actualiza sus modelos antes de la publicación de resultados, generalmente aplicando recortes derivados un mix de menos tráfico / menor capacidad, crecimiento más moderado (ADP, Zurich), costes más elevados (ADP, AIA, Fraport, Zurich) y efecto divisa (ADP, Aena, Fraport, Zurich). El experto ve la excepción en AIA, dados los cambios en sus planes de gestión de capex (fusión de los planes de expansión 33MAP y 40MAP) que suavizan la curva de beneficios a […]

El Ebitda de Aena se podría elevar un 13%, hasta 655 M€, en el 1T25: Comprar (P. O. 215 eur/acc)

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Aena

Intermoney | Resultados trimestrales del 1T 25e el 30 de abril – El EBITDA se habría elevado un +13% hasta 655 Mn€. Aena (Comprar, P.O. 215 €) anunciará sus resultados trimestrales a marzo el próximo miércoles 30 de abril antes de la apertura del mercado, celebrando una conferencia telefónica ese mismo día, previsiblemente a las 13:00 horas. Tras los datos de tráfico del 1T (+3,5%) mostrando una esperada moderación, creemos que las cifras del P&L deberían reflejar lo propio. Así […]

Recorte en las estimaciones de Ebitda, pero Fluidra es atractiva a largo plazo: Comprar (P. O. de 28 a 26 eur/acc)

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Jefferies | Con una elevada exposición al consumidor estadounidense y los vientos en contra de los aranceles debido a la mayoría de las fuentes extranjeras, el valor se ha visto afectado (-16% interanual frente a un índice plano). Sin embargo, los vientos en contra de los aranceles pueden mitigarse mediante la fijación de precios y el reencaminamiento, y las nuevas construcciones ya se encuentran en niveles históricamente bajos, lo que limita el riesgo a la baja. Recortamos el EBITA adjunto […]

El fuerte crecimiento orgánico y la rentabilidad en efectivo deberían respaldar a Cellnex: Comprar (P. O. 42,50 eur/cc)

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Deutsche Bank | Seguimos creyendo que los principales atributos de Cellnex (CLNX) brillarán con contratos a largo plazo, así como impulsores de precios y volúmenes. En estos tiempos de incertidumbre, las cualidades defensivas del subsector, el fuerte crecimiento orgánico (c.8%) y la rentabilidad en efectivo (recompra del 4% en el año fiscal 25), deberían respaldar un valor no exigente (17,3x EV/EBITDAaL). Aunque algunos todavía tienen dudas sobre la solidez de los MSA, creemos que existen grandes barreras para el cambio […]

Berenberg baja la valoración de Fluidra por el impacto de la depreciación del dólar (P. O. de 28 a 26 eur/acc)

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CdM | Berenberg ha bajado el precio objetivo de Fluidra (FDR) hasta los 26 euros por acción desde los 28 euros por título previos tras recortar su estimación de beneficio por acción (EPS, por sus siglas en inglés) para el periodo 2025-27 en aproximadamente un 5% debido, principalmente, a la devaluación del dólar estadounidense. Con todo, los analistas de la firma han reiterado su recomendación de ‘comprar’ el valor y consideran que existe une «atractiva oportunidad de entrada» en la […]

Previo Resultados 1T25 del sector financiero: se mantienen las buenas perspectivas, sin impacto de la reciente volatilidad; atentos a Unicaja y BBVA

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Bancos-España

Renta 4 | El 1T25 mostrará con más intensidad el efecto negativo del reprecio de la cartera de crédito con un Euribor a 12 meses medio en 1T25 122 pb inferior a un año antes. De media estimamos que el margen de intereses muestre una caída del -5% interanual en 1T25, -6% interanual si únicamente tomamos el negocio doméstico en BBVA, Santander y Sabadell. Este trimestre debería confirmarse la tendencia prevista de un año en términos de generación de margen […]

La venta de la filial de Telefónica en Perú resuelve la difícil situación del negocio (2% del EBITDA), pero, el efecto en valoración es levemente negativo (-0,5% del P.O.)

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telefonica_edificio

Banco Sabadell | Anunció con el mercado cerrado, que vendió el pasado domingo 13 de abril su filial de Perú por 0,9 M euros (compañía que actualmente se encuentra en concurso de acreedores). Esta operación se enmarca en la política de gestión de activos de la compañía y está alineada con su estrategia de reducir progresivamente su exposición a Hispanoamérica. Valoración: Noticia positiva de impacto limitado, en la medida en que esta decisión implica una resolución sobre la difícil situación […]

La deuda neta de Cellnex se reduce desde un 8.4x en diciembre 2022 a 7.6x a finales de 2024, y se prevé un 5.5x para este año; P.O. de 40€ a 43€ (+8%)

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Sede de Cellnex

Morgan Stanley | Tras 3-4 años de underperformance, Cellnex comienza a hacerlo mejor y Emmet Kelly (analista) sube su precio objetivo un +8% hasta los 43€. En primer lugar, es la mayor beneficiada del sector con la caída de las tires, con especial correlación con las tires de EEUU, y es relativamente defensiva. Además, el guidance para 2025e y 2027e ahora parece alcanzable, tras las revisiones a la baja del guidance de la compañía. Por otro lado, Cellnex ha estado […]