Categoría: Recomendaciones Mercado Continuo

Los resultados 1T2022 de Sacyr demuestran la solidez del negocio de Concesiones: Comprar (P. O. hasta 3,41 desde 3,27 eur/acc)

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Bankinter | Los resultados 1T2022 de Sacyr (SCYR) fueron buenos a lo largo de todas la líneas de la cuenta de resultados y confirman que Sacyr continúa presentando un perfil de crecimientos sólidos (EBITDA: +25% a/a) basados en la recurrencia de su negocio incluso en momentos de incertidumbre económica (Covid-19, conflicto bélico, inflación). El negocio de Concesiones, cuya valoración de activos fue actualizada a finales del pasado año hasta 2.800M€, aporta estabilidad al tener el c.90% de sus activos no sujetos […]

Aedas Homes (Sobreponderar, P. O. 29,70 eur/acc): disciplina inversora en suelo de calidad para generar caja a partir de unos márgenes elevados

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Promoción de AEDAS HOMES

Renta 4 | De forma previa a la publicación de resultados anuales, Aedas Homes (AEDAS) ha publicado una actualización de negocio a cierre de 31 de marzo de 2022. Del comunicado destacamos: 1) la entrega de 2.298 viviendas (vs 1.963 en 2021 y vs 2.300 R4e), incluidas 91 unidades BTR a un inversor institucional, con precios de venta promedio para clientes minoristas de 337.000 eur/unidad y en BTR de 179.000 eur/unidad; 2) más de 3.000 ventas valoradas en más de […]

Insur cotiza con un descuento del -54% vs NAV 2021, el más elevado de sector promotor cotizado en España (-43,6% promedio sector)

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Renta 4 | Con sede en Sevilla y más de 75 años de historia, Grupo Insur es una compañía plurifamiliar posicionada como uno de los referentes en el sector inmobiliario en Andalucía. Es una compañía integrada verticalmente (con una constructora 100% participada), lo que permite una gestión más eficaz de los plazos entre la actividad comercial y el ritmo de construcción, así como un mayor control sobre las obras y calidades. El Grupo desarrolla su actividad a través de 4 […]

Faes Farma: se eleva Precio Objetivo a 4,10 €/acción desde 3,70 €/acción por la fuerte recuperación de ventas y resultados

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Faes Farma

Bankinter | El viernes publicamos un informe que sigue al reciente comentario de resultados en el que revisamos nuestro Precio Objetivo. Para el equipo de análisis de la casa, el año 2022 arranca con una fuerte recuperación de ventas y resultados. El 1T 2021 estuvo afectado negativamente por la ausencia de ingresos por bilastina a Japón, que se reanudaron en trimestres posteriores. El crecimiento en licencias, LatAm y exportaciones más que compensan los efectos negativos de la finalización de la […]

Los vientos de cola y el apalancamiento operativo apoyarán una saludable generación de caja en Atrys Health: Sobreponderar (P. O. 11,57 eur/acc)

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Renta 4 | Reiniciamos la cobertura en Atrys Health (ATRY) después de un 2021 transformacional en el que las adquisiciones ejecutadas supusieron un salto cualitativo y cuantitativo en la Compañía.  Además, completó la refinanciación de su deuda, alargando el vencimiento medio y reduciendo su coste, incluyendo una línea de 50 mln eur destinada a financiar futuras operaciones de M&A y flexibilizando los covenants, permitiendo la distribución de dividendos siempre que el ratio DFN/EBITDA proforma ajustado sea <2,5x.  Desde el pasado […]

Elecnor, muy bien posicionada para beneficiarse de la electrificación de la economía: inicio de cobertura con Comprar (P. O. 19 eur/acc)

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Intermoney | Este viernes publicamos un informe de inicio de cobertura sobre Elecnor (ENO) en el que analizamos detalladamente su negocio, sus posibles catalizadores de crecimiento futuro y los posibles riesgos a los que se enfrenta la compañía. Las principales ideas que destacaríamos serían:  1. CRECIMIENTO: Compañía muy bien posicionada para beneficiarse de la mega tendencia que supone la electrificación de la economía. (60% de sus ingresos vienen del sector eléctrico y energías renovables). CAGR 21-24e en 6% en ingresos […]

Ence: el impacto de los tipos de cambio sería más que compensado por el impacto positivo de la evolución de los precios del pool

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Banc Sabadell | De la conference call de resultados 1T22 de Ence (ENC), celebrada el miércoles durante la sesión, destacamos los siguientes puntos:  Evolución esperada del cashcost: Comentan que por ahora se mantiene el escenario inflacionista en materias primas (incluida la madera) aunque mantienen el guidance aportado durante el CMD para el cashcost en 2022 (485 euros/Tn ajustado por el impacto de RD; en línea con nuestra estimación).  Aprovisionamientos de madera: Comentan que se mantiene el escenario de un mercado […]

Las valoraciones de las promotoras son atractivas, fuertes descuentos sobre NAV y altas RPD: Comprar Neinor Homes (P. O. 13,94 eur)

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Oficina de Neinor Homes

Banc Sabadell | En comentarios realizados en la Junta General de Accionistas, el CEO de Neinor Homes (HOME) ha reiterado su previsión de que los costes de construcción suban entre un +8% y un +10% en 2022 mientras que los precios de la vivienda subirían un c.+6%. También ha dicho que todas sus obras están cumpliendo plazos. La compañía también ha comentado que tiene colchón para adquirir suelo si surgen buenas oportunidades de compra (si a raíz del aumento de […]

Los múltiplos de Coca Cola European Partners siguen proporcionando un margen de seguridad atractivo: Comprar (P. O. 59 eur/acc)

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Intermoney | Nuestras estimaciones para el 1T22 arrojan un incremento de las ventas del +13% hasta los €3.502mn, apoyado en el crecimiento de volúmenes del +8% hasta los 698mn de envases (1T22 -1 día comercial vs. 1T21).  El efecto reapertura en Europa, Australia y Nueva Zelanda, unido al inicio de Ramadán en Indonesia y el verano en el Pacífico, apoyaría el crecimiento de volúmenes, especialmente de envases de un solo uso (mejora mix ingresos). Coca Cola European Partners (CCEP) continúa […]

Vidrala: el potencial del +31% justifica una recomendación de Comprar aunque los costes energéticos seguirán pesando

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Sede Vidrala

Banc Sabadell | Con los precios de la energía disparados, y por más tiempo de lo que parecía previsible hace unos meses, tenemos que volver a rebajar de manera significativa nuestras estimaciones sobre VID. Así, revisamos el EBITDA’22e y 23e un -22% respectivamente mientras que el EBITDA terminal cae un -10% y el P.O. otro -22% hasta 85,6 euros/acc. Reiteramos recomendación de Comprar. Por poner el incremento de costes en contexto; en 2020 el precio medio del gas por MWh en España […]