Categoría: Opinión

Las compañías no financieras están un 35% caras

Consenso
Mercados Traders

Alphavalue | Hay bancos que cotizan a 0,55x el valor en libros (book value) 2021, aunque aún no han alcanzado los niveles de 0,77x, cuando se vuelven caros. Las aseguradoras apuntan a 0,91x, lo que aún sugiere que hay problemas acechantes en la utilización de sus fondos propios. Pero, ¿qué pasa con las compañías no financieras? La respuesta es que cotizan a 2,26x el valor en libros 2021. Esto está por encima (vea el gráfico a continuación) del Precio / […]

España: la falta de consenso político lastra una confianza vital en estos momentos

Consenso
Iglesias y Calviño

Joan Tapia (Barcelona) | España se beneficia de estar en el marco europeo pero -pese a tener ya presupuestos- le perjudica la escasa normalizacion política; las disputas dentro del Gobierno y la falta de un mínimo consenso entre éste y el PP. Al iniciar el año las perspectivas económicas europeas son algo mejores –o menos malas– de lo previsto. Por una parte, el muy seguido índice PMI del sector manufacturero se situó en 49,8 en diciembre, con subida respecto al […]

La SRDII es un buen plan hacia un mayor compromiso a largo plazo… pero hay que averiguar cómo llegar

Consenso

Pedro Saá* | Todavía es momento de realizar más preguntas que de hacer afirmaciones. Toda esta nueva regulación que trae consigo la SRDII está cambiando la interacción entre emisores e inversores en Europa a medida que se va implementando en todos los mercados europeos, si bien a distinto ritmo y con diferente impacto, según el estado inicial. Sin embargo, desde las obligaciones para los inversores de hacer públicas sus políticas de implicación hasta las modificaciones en la manera de ejercer […]

Los beneficios empresariales podrían aumentar al menos un 20% este año

Consenso

Robeco | Los países comenzaron a inocular a la población en diciembre, tras aprobarse la vacuna Pfizer/BioNTech. En estos momentos se están desplegando otras vacunas en todo el mundo, mientras asistimos a una nueva ola de confinamientos destinados a frenar la marea creciente de contagios gestada durante las fiestas navideñas. El éxito que logren los países en sus programas de vacunación, considerados la mejor manera de poner fin a los confinamientos y a sus consiguientes daños económicos, puede reflejarse en […]

Por qué 2021 va a ser un año muy distinto a 2020

Consenso
2021

Àlex Ruiz (Caixabank Research) | «Hacer predicciones es complicado, especialmente sobre el futuro». Lo dijo un sabio mundano, Yogi Berra (otros creen que fue Niels Bohr, pero nos suena más a Berra, sinceramente). Tenía, y sigue teniendo, toda la razón, sobre todo en momentos como el actual, cuando el grado de incertidumbre es inaudito. Pero justo ahora, cuando el ejercicio de previsión es más complejo y arriesgado, es cuando toma pleno sentido. En este artículo se intentará justificar por qué […]

En 2021 habrá que apostar por las valoraciones de entre 15x y 18x beneficios, donde la calidad y la liquidez se encuentren

Consenso

Alphavalue | Recibimos el año nuevo en niveles de valoración exigentes de 18,6x los beneficios previstos para 2021 (19,6x excluyendo los bancos). La renta variable europea finalizó 2020 en medio de fuegos artificiales y con unas expectativas situadas en muy altos niveles. Para justificar esa prima en las valoraciones los beneficios deberían experimentar un rebote del +48% yoy, aunque todavía mostrarían una caída del -14% respecto al nivel obtenido en el ejercicio 2019. Esa optimista apuesta de crecimiento de beneficios […]

Los principales índices exhiben claras señales de fortaleza

Consenso

Bankia Estudios | La mutación del virus, un muy probable nuevo brote, el consiguiente aumento de las restricciones a la movilidad y una elevada complacencia conllevarán un inicio de 2021 desafiante, no pudiéndose descartar retrocesos puntuales en los mercados bursátiles. Sin embargo, el fondo de mercado sigue mostrando fortaleza, como lo confirma el hecho de que las caídas de los días 18 y 21 se hayan recuperado rápidamente y los índices de EEUU y el Dax alemán hayan marcado nuevos […]

Diez posibles sorpresas para 2021

Consenso
2021

Morgan Stanley | El estratega de tipos de Estados Unidos enumera los 10 escenarios principales que podrían sorprender al consenso en 2021: 1.-     La liquidez proveniente de países desarrollados (DM) no llega a EM debido a la decepción en la adopción de la vacuna y a un invierno duro en el hemisferio sur, provocando que el risk-taking se produzca en DM por mejores fundamentales, aumentando las valoraciones y creando una burbuja en estos activos. 2.-    Aunque un senado controlado por […]

Un acuerdo del Brexit para Navidad

Consenso
Johnson y von der leyen

Bankia Estudios | Reino Unido y la UE han cerrado un acuerdo histórico que marca el fin definitivo de 47 años de pertenencia británica a la UE y que definirá las relaciones tras la ruptura, reduciendo el riesgo de una salida caótica el 1 de enero de 2021. Este acuerdo proporciona una plataforma legal inicial sobre la cual ambas partes pueden redefinir posteriormente sus futuras relaciones. El acuerdo preserva la libre circulación de bienes entre Reino Unido y la UE, […]

Brexit: un acuerdo para salvar la situación que no beneficia al Reino Unido

Consenso
Brexit

Intermoney | El 1 de febrero, se oficializó la salida del Reino Unido de la UE, aunque todavía quedaban once meses por delante para abordar cómo serían las relaciones entre los antiguos socios al existir un periodo de transición con fecha de caducidad el 31 de diciembre; un tiempo durante el cual todo iba seguir igual que antes. El problema es que, en aquel momento, nadie se imaginaba lo que nos iba a deparar 2020 y Boris Johnson optó por […]