Categoría: Opinión

Generar Alfa tras el Covid 19

Consenso
Mercados

Morgan Stanley | Nos mantenemos ‘bullish’ en la recuperación económica (subimos estimación crecimiento PIB real Estados Unidos al 6.5% a/a hace unos días)… pero creemos que gran parte está ya incluido en el precio de los índices principales. Ahora buscaríamos valor más a través del stock picking, vemos cambios estructurales y cambios en los patrones de gasto de los consumidores.  Para identificar estos valores, mis analistas han creado un modelo quant que aísla las áreas del mercado donde pueden no estar descontándose cambios estructurales en […]

Rentabilidad por dividendo, ¿nueva referencia ante la escasez de la rentabilidad de bajo riesgo?

Consenso

Intermoney | En un mundo en el que escasea la rentabilidad con bajo riesgo y en el que los rendimientos nominales tienen un peso mayor del que nos gusta reconocer en los mercados financieros, lo cierto es que no serán pocos los inversores que tomen como referencia la rentabilidad por dividendo a 12 meses del S&P500 en lugar de los tipos reales.  En este caso, la rentabilidad del T-Note a 10 años se acerca peligrosamente a la cota del 1,48% […]

El sector energía se queda un 22% por detrás del mercado sólo en el ultimo año

Consenso
oleoducto

Morgan Stanley | El sector energía sigue siendo uno de nuestros largos más claros. En línea con lo que comentábamos hace 10 días sobre comprar petroleras Europeas aprovechando el tirón relativo de las americanas (decíamos que las europeas estaban flat YTD mientras que las americanas estaban en +c16% sin ningún motivo que justificara esta diferencia) y tras un tirón de las big oil europeas de casi el 7% desde entonces, seguimos reiterando al call. El sector energía se ha quedado un 22% por […]

El indicador Buffett (capitalización bursátil/PIB) está desatado (228%), ¿hasta cuándo?

Consenso
WallStreet Brokers

Alphavalue | Mucho se viene hablando del indicador Buffett que compara el valor de las compañías cotizadas en un mercado concreto (capitalización bursátil) y el tamaño del PIB del país. Actualmente estamos en unos máximos desatados en Estados Unidos (228%) y las señales de alarma se están desatando. No hay más que mirar el gráfico. El “easy money” de las políticas monetarias ultra expansivas y los apoyos fiscales están detrás de esto. ¿Hasta cuándo?

España ante el reto NGEU: si los fondos no se acompañan de reformas, el esperado aumento de recursos puede no traducirse en proyectos ejecutados

Consenso

BBVA Research | Los recursos del Next Generation EU (NGEU) suponen una oportunidad sin precedentes para que España dé un paso adelante en el terreno de la inversión, el desarrollo y la innovación (I+D+i). No solo permiten a nuestro país disponer de fondos que no requieren de financiación, sino que además implican un gran avance en el proyecto europeo. Sin embargo, como se expone en este observatorio, existen numerosas causas estructurales que explican el pobre desempeño de la innovación en […]

Malos síntomas para el empleo después del Covid-19: la recuperación de Estados Unidos se frena en seco

Consenso
EEUU Cierres Covid19

Pablo Pardo (Washington) | Después de haber inyectado aproximadamente 2,2 billones de dólares (1,8 billones de euros) desde marzo, y mientras se desembolsan otros 900.000 millones de dólares (casi 750.000 millones de euros), la recuperación de Estados Unidos se ha frenado en seco. Así lo dejaron claro los datos de empleo del mes de enero, publicados el 5 de febrero. En el último mes de 2020, el sector privado solo creó 6.000 puestos de trabajo. La revista financiera Barron’s, en […]

Los datos de sostenibilidad comparables y relevantes están a la vuelta de la esquina

Consenso
Europa_Verde3

UBS AM | La pandemia de la COVID-19 ha provocado una de las peores crisis experimentadas por la sociedad. En este contexto, estamos viendo una mayor concienciación por parte de los inversores en cuanto a la inversión sostenible. Así, hay un mayor interés por financiar el cambio hacia una economía con bajas emisiones de carbono, apoyar el crecimiento sostenible e inclusivo y mejorar la gestión del riesgo de las carteras ante los retos del siglo XXI. Los procesos y desarrollos […]

Europa sigue siendo barata: la valoración está cerca de mínimos frente al resto de regiones

Consenso

Morgan Stanley | España ha tenido un comportamiento relativo peor que Europa durante los últimos 3 años, aunque ahora mismo se encuentra cerca de 0SD de su 12MA. Las revisiones de los earnings se encuentran deprimidas con respecto al resto del MSCI Europe. En Italia, aprovechando el tirón de Draghi, el país ha tenido un buen comportamiento este último mes y se encuentra cerca de niveles de sobrecompra. Si bien las valoraciones relativas también están cercanas a máximos históricos (en PE, PBV y […]

Materias primas: el resurgir de un mercado en medio de la recesión global

Consenso

CaixaBank Research | La Covid-19 ha supuesto un duro shock para la economía mundial y la ha sumido en la recesión más profunda desde la Segunda Guerra Mundial. Esta contracción también alcanzó al mercado de materias primas, donde inicialmente el descenso de los precios de muchos de los materiales llegó a situarlos en los niveles más bajos desde 2009, con el petróleo como principal protagonista de estas caídas. Las estimaciones de CaixaBank Research sugieren que a finales de 2020 el PIB mundial […]

El PER 2021, hasta 20x superior al crecimiento de los BPA (+47%)

Consenso

Alphavalue | Nuestros analistas ya han comentado en alguna nota anterior el sorprendente tono positivo de los resultados del 4T20 que llevamos conocidos hasta la fecha. Es como si cada sector hubiera logrado exprimir al máximo a clientes y proveedores. Esto no cuadra a menos que la presión sólo la asuman las compañías no listadas. Pero no seremos nosotros quien eche agua al caldo y disfrutemos de la fiesta de momento. La fortaleza de lo visto hasta ahora es un […]