Categoría: Opinión

España: el 5% de las campañas activistas en Europa

Consenso

Lazard | La actividad mundial de los inversores activistas mantiene su impulso. Con 69 nuevas campañas activistas en el primer trimestre de 2023, la actividad alcanza máximos trimestrales de 2019. Ante la escasez de nuevos objetivos potenciales en un entorno de mercado turbulento, la actividad de los clústeres, en la que varios activistas persiguen el mismo objetivo, mantiene su senda ascendente iniciada a finales de 2022. Retroceso de la actividad en Estados Unidos. Estados Unidos registra una significativa caída de […]

Casi 1 de cada 3 dólares de deuda corporativa USA vence a corto plazo, el porcentaje más elevado desde el periodo previo a la crisis financiera mundial

Consenso

Robert Almeida (MFS) | Los mercados financieros están transmitiendo señales dispares. El mercado de bonos del Tesoro de EE. UU., cuya curva de tipos se encuentra invertida a lo largo de todos los horizontes de vencimiento típicos, señala la existencia de un riesgo de recesión significativo, mientras que la evolución del mercado de renta variable tan solo apunta a una ligera pausa en el crecimiento. En paralelo, distintos indicadores adelantados como el endurecimiento de las normas de concesión de préstamos […]

Inteligencia Artificial: Artificial es cotizar a 37 veces ingresos y 202 veces beneficios

Consenso

Julio López (Attitude Gestión SGIIC) | Un día se informó al Papa de que en Sicilia había nacido el Anticristo. El Papa preguntó: -¿Y qué edad tiene ahora? -Tres años, santidad. -Bien, pues este es un problema para mi sucesor. La inteligencia artificial es, sin duda alguna, el tema más fascinante y comentado de lo que llevamos de año, y del que no podemos desocuparnos.  Yo creo que estamos ante una revolución sin parangón desde la Revolución Industrial, y no tengo […]

El BCE mostraba ayer su apoyo a Italia a través del “flexiPEPP” con una nueva desviación hacia BTPs y a costa de los Bunds

Consenso

Santander | Se cierra la ventana del primario. BCE menos verde y más periférico. A los €13mm de primario del lunes se sumaban €10mm ayer, con financieros dominando en el arranque de la semana (c75%). El front loading tiene sentido ante el festivo mañana en partes de Europa y con las reuniones de la Fed y el BCE a la vuelta de la esquina. En este entorno, las bases corporativas siguen cerrándose con el Main acercándose a los 75pb y […]

Las turbulencias aprietan, pero no ahogan, al mercado cripto

Consenso

Juan José Del Valle (Activotrade) | El mundo cripto sufre de nuevo fuertes turbulencias. Solo un día después de que la SEC presentó una acusación con 13 cargos contra Binance y su fundador, que deja en tela de juicio el futuro de la mayor plataforma de intercambio de criptoactivos del mundo, ayer el regulador estadounidense demandaba también a Coinbase, la segunda mayor plataforma y la principal cotizada del sector. Esta compañía cerraba ayer con caídas en Wall Street superiores al 12%. A pesar […]

El Tesoro USA comenzó ayer con la avalancha de emisiones: $123.000 mn

Consenso

Santander | Primario oportunista con la duración ganando adeptos. Y no sólo en Europa, donde asistimos ayer a una jornada de €13mm y además de demanda elevada (b/c 2,7x). También en EEUU donde una docena de emisores corporativos colocaron $20mm de bonos IG. Además, mientras los flujos globales de ETFs hacia duración en la renta fija comienzan a saltar (+6% de AUM en mayo vs -2,5% en los ultra-largos) como explicaba ayer nuestro colega de Cross-Asset Research, Gerardo Puerta, los […]

Por fin se anuncia el sindicado español

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | Las nóminas no agrícolas del pasado viernes, con 339k nuevos puestos de trabajo en mayo frente a los 180k previstos, venían a confirmar la fortaleza del mercado laboral americano y reflejaban un crecimiento del empleo por vigésimo noveno mes consecutivo. Una fortaleza que ya presagiaban las cifras de ADP de la jornada anterior, también muy por encima de las previsiones. La tasa de paro, a pesar de que se elevaba a su nivel más alto desde […]

El crecimiento sigue desacelerando

Consenso

Morgan Stanley | MACRO GLOBAL … CRECIMIENTO SIGUE DECELERANDO => +2.9% de crecimiento en 2023 (1.2% USA, 0.7% Europa, 5.7% China) … +2.8% en 2024 (0.8% USA, 1% Europa, 4.9% China) … y con emergentes batiendo a desarrollados. El escenario bajista asume un hard landing en USA donde la política monetaria restrictiva exacerba los problemas de crédito del sector bancario provocando una intensa contracción del consumo y de la inversión. Estiman la inflación USA en el 3.8% para 2023 (4% […]

Los mercados de crédito, frente al efecto crowding out de las emisiones de letras en EEUU post resolución del techo de deuda

Consenso

Santander | Post-techo de deuda, post-payrolls: Se prolonga el buen momento para los mercados de crédito. La sorpresa en los payrolls de mayo fue material (339k vs 294k p y 195k e – con revisión de +93k en los 2 meses previos) y aleja el escenario de recesión inminente. Y aunque el repricing de las curvas también fue severo (UST2Ys +15pb el viernes), el crecimiento en salarios se modera (+0,3% m/m, +0,4%p revisado desde +0,5%) y la tasa de paro […]

El Programa de Estabilidad 2023-2026: ajuste del déficit público español gracias al crecimiento económico

Consenso
Economía España Moneda

Caixabank Research | El Programa de Estabilidad 2023-2026 presentado por el Gobierno plantea un ajuste gradual del déficit público, impulsado por la recuperación de la economía española, con una reducción desde el 4,8% del PIB en 2022 al 3,9% en 2023 y al 2,5% en 2026. En contraste, AIReF estima que en 2026 el déficit público se situará en el 3,0% del PIB, debido principalmente a una previsión menos optimista de la evolución de los ingresos. El cuadro macro en el […]