Etiqueta: BCE

Probablemente el BCE debata cómo reducir el balance más rápidamente

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Gernán García Mellado (A&G) | En cuanto a tipos, hay pocas dudas sobre la subida de 25 puntos básicos en la reunión de julio, lo que dejaría la facilidad de depósito de la eurozona en el 3,75%. Más importante será el forward guidance sobre las próximas actuaciones, ya que tras los mensajes restrictivos en la última reunión de política monetaria en junio y en el foro de Sintra, se daba por descontada la subida adicional en septiembre, pero desde entonces hemos […]

La tendencia subyacente de los precios sigue siendo preocupante, seguimos esperando una subida de tipos también en septiembre

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Ulrike Kastens

Ulrike Kastens (DWS) | El Banco Central Europeo (BCE) ya acordó de facto en su última reunión una subida de tipos de cara a este reunión de julio. Por tanto, sería una auténtica sorpresa que no subiera los tipos de interés oficiales 25 puntos básicos el próximo jueves. En ese caso, el tipo de depósito debería entonces situarse en el 3,75%. Pero, en última instancia, son decisivas las perspectivas de los tipos de interés, que serán el tema principal durante […]

La expectativa de dos subidas más de 0,25% en el tipo de depósito del BCE, hasta el 4%, empieza a ser excesiva

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BCE-tipos-interes

Intermoney | En la deuda soberana, las compras fuertes que vimos ayer en Europa las puso el comentario del miembro del comité del BCE, Klaas Knot, uno de los componentes de mayor peso del ala “Hawkish”. A pesar de ser uno de los miembros del ala más dura, confirmaba que el endurecimiento monetario más allá de la reunión de la próxima semana no está garantizado. El holandés aseguraba que “para julio creo que es una necesidad, para cualquier cosa más […]

La política monetaria ha hecho (¿todos?) los deberes

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Caixabank Research | Durante los dos últimos años, la inflación y los tipos de interés han trascendido los debates especializados sobre economía y se han puesto en boca de buena parte de la sociedad. Una muestra de ello es el número de búsquedas en Google de los términos «inflation» e «interest rates», con máximos históricos en junio de 2022 y marzo de 2023, respectivamente. Y no es casualidad que sigan esta secuencia, pues los bancos centrales han subido los tipos […]

Día 1 sin reinversiones del BCE

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Santander | Día 1 sin reinversiones del BCE, tono decente de los mercados tras el rally del viernes. La fortaleza de los mercados volvía a testarse ayer con el arranque del programa de QT pasivo ahora sin caps y tras unos datos económicos que volvían a sorprender a la baja (ISM y PMIs de la EZ manufactureros; el PMI de la EZ se desplomó a mínimos de mayo 2020 mientras que los de Alemania o Italia se iban a mínimos […]

En Sintra se hablaba de un nivel óptimo de excess liquidity de €1,4trn (desde los €3,6trn actuales)

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Santander | Thames Water y Casino: botones de muestra preocupantes para el espacio corporativo más endeudado en Europa. Sobre todo en el actual entorno de tipos y con la economía en clara desaceleración como mostraba ayer el ESI (desplome a mínimos de noviembre 2022). Con esta combinación, lógicamente crece el riesgo de salto en tasas de default en los próximos trimestres. Y aunque tiene mucho componente idiosincrásico, como que el 55-60% del pasivo esté ligado a la inflación o unos […]

Lagarde confirma en Sintra que el BCE seguirá subiendo tipos en las próximas reuniones

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Link Securities | Según recogió el martes el diario elEconomista.es, la presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, dijo en el discurso de apertura del fórum de bancos centrales de Sintra (Portugal) que el BCE probablemente no podrá declarar pronto el fin de su histórico ciclo de subidas de tipos de interés. En ese sentido, Lagarde dijo que es poco probable que en un futuro próximo el banco central pueda afirmar con plena confianza que se han alcanzado los tipos máximos. Es por […]

Lagarde reitera en Sintra el riesgo que supone para la Eurozona la alta inflación, sobre todo la subyacente, por lo que deberá seguir subiendo tipos

Consenso
Foro de bancos centrales de Sintra (2023)

J.J. Fdez- Figares (Link Securities) | En una jornada de continuas idas y vueltas, los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer ligeramente al alza, con el sector bancario liderando el mercado. Este último hecho influyó muy positivamente en la evolución de la bolsa española, con el Ibex-35 mejorando en términos relativos el comportamiento del resto de índices gracias al elevado peso que en el Selectivo español tienen los bancos. La sesión en Europa comenzó al alza, tal y como esperábamos, […]

La madre de todos los repagos: la banca europea repaga esta semana 477 M€ de TLTROs

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Santander Corporate & Investment | Este miércoles la banca europea repagará €477mm de TLTROs lo que reducirá el excess liquidity en el sistema de forma material y la financiación via TLTROs a sólo c€600mm en un momento delicado de aceleración del programa de QT a partir del 1 julio y con un sentimiento de mercado más tocado tras el BCE/FOMC y el desplome de los flash PMIs el viernes. Para la banca italiana, geografía donde el gap excess liquidity / […]

El balance del BCE se reduce, pero nadie lo nota

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DWS | La semana que viene, el balance del BCE se reducirá más de un 6%. Después, continuará reduciéndose a un ritmo mucho más lento, con consecuencias inciertas para los mercados. Desde las inyecciones de liquidez puestas en marcha por los bancos centrales durante la crisis financiera de 2008, resulta habitual que los observadores del mercado vinculen el tamaño de los balances de los bancos centrales con la posición de los mercados financieros. Si, por ejemplo, comparamos las tendencias de […]