Reto Cueni (Vontobel) | El BCE ha dado un giro de 180 grados. El banco central ha sorprendido a los mercados con una subida de los tipos de interés del 0,5% y ha suprimido de golpe su propia «forward guidance». En las últimas semanas, la presidenta Lagarde había estado preparando a los mercados para una única subida de los tipos de interés del 0,25%. Asimismo, el vicepresidente De Guindos habló el mes pasado en Zúrich sugiriendo la decisión de incrementar […]

Germán García Mellado (A&G Banca) | Sorprende no respetar el forward guidance (FG): habían repetido muchas veces que subirían 25pb.  Ojo que esto es relevante, por las implicaciones que pueda tener sobre la credibilidad del BCE. Se ha encargado de dejar todas las opciones abiertas para las próximas reuniones repitiendo en sucesivas ocasiones que irán “paso a paso” y en función de los datos que se vayan conociendo. El hecho de no haber respetado el FG, puede ser interpretado debido […]

Franck Dixmier (Allianz GI) | El BCE tenía que actuar alto y claro. Y lo hizo, con una primera subida de tipos de 50 puntos básicos. Ante el aumento de la inflación y la caída del euro frente al dólar, el BCE no tenía más remedio que actuar con contundencia. Por otra parte, con esta subida de 50 puntos básicos, frente a los 25 anunciados anteriormente, esta reunión marca el fin del «forward guidance». Esto no es malo. Atarse las […]

Karsten Junius (J. Safra Sarasin SAM) | Creemos que los mercados subestiman el riesgo de una subida de tipos de 50 pb por parte del BCE esta semana y sobreestiman los detalles de una posible herramienta de antifragmentación que el banco central podría presentar.  Unas tasas de inflación más altas, un tipo de cambio más bajo y la persistente escasez de mano de obra abogan, en nuestra opinión, por una subida de tipos más fuerte que los 25 pb que […]