Etiqueta: Europa

La prueba de fuego para la inflación (americana y europea) tendrá lugar entre abril y julio, cuando se publiquen los registros de marzo/junio

Consenso
Infación en EEUU y Europa

Bankinter | La inflación americanaque se publica mañana es de febrero, de manera que no debemos esperarque se suavice porque aún compara con meses de 2022 previos a la invasión de Ucrania y, por tanto, previos a las fuertes subidas de precios. Eso significa que la verdadera prueba de fuego para la inflación (americana y europea)tendrá lugar entre abril y julio, cuando se publicarán los registros de marzo/junio. Fue en esos meses cuando tuvieron lugar las subidas más fuertes de […]

Nuevas curvas para el sector REITs: países hasta la fecha resistentes comienzan a resentirse ante el ciclo del BCE

Consenso
Sector inmobiliario

Santander Corporate & Investment | Tal y como revelaba el miércoles el INE, los precios de la vivienda de segunda mano en España ceden un 1,4% t/t en el 4T en la primera caída trimestral desde el 4T20 y en el peor trimestre desde el 1T13. Y aunque los precios aún crecen un 5,5% a/a, se trata del nivel más suave desde el 3T21 como recuerdan nuestros economistas. Y mientras países hasta la fecha resistentes comienzan a resentirse ante el […]

El IRA europeo podría ser el catalizador para un catch up de las renovables

Consenso
Renovables

Morgan Stanley | Reiteramos la compra de renovables con el IRA europeo como principal catalizador. A pesar del rally del SX5E desde mínimos de sept (+30%) renovables ha subido tan solo un +c10%. Adicionalmente destacan que el posicionamiento de los HFs es muy débil, con una exposición larga que ha caído del percentil 97 en sept al percentil 20 actual (vs 5Y). Es decir, para recuperar los niveles máximos vistos el año pasado los HFs tendrían que aumentar su exposición en un +60%. […]

Lo que el destacado Ebitda esconde

Consenso

Alphavalue / Divancons | Nunca está de más analizar series de datos de largo plazo. Los márgenes Ebitda nos muestran que  la renta variable europea es bastante atractiva desde esta perspectiva. El gráfico que vemos a continuación analiza 450 grandes compañías europeas, excluyendo las entidades financieras y cíclicos pesados. Los máximos en cuanto a margen Ebitda de 2007 (19,8%) (antes de la caída de la gran crisis financieras de 2008) se recuperaron en 2021 (20,3%) (impacto del free money) y […]

El mercado de gas natural debería ver precios de 35 euros/MWh para potenciar la demanda y frenar importaciones

Consenso
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Morgan Stanley | Demanda floja e importaciones altas de LNG siguen ayudando a tener altos niveles de inventarios y presiona los precios futuros a la baja. Nuestro analista Martijn señala que necesitaría ver precios de €35/MWh para potenciar la demanda y frenar importaciones. Sigue negativo en precio del gas. Esta es la tabla de estimaciones: Sólo para poner las cosas en perspectiva mirar la tabla publicada en octubre 2022:

Los planes de la UE para la compra conjunta de gas natural podrían comenzar el mes que viene

Consenso
Reservas de gas en la UE

Santander C & I | Según Bloomberg, el vicepresidente de la Comisión Europea, Maroš Šefčovič, prevé que los planes de la UE para la compra conjunta de gas natural den su primer paso el mes que viene. El comisario cita estimaciones iniciales de una demanda de 24mm de m3 en los próximos tres años. Una vez lanzada la licitación en abril, la UE prevé que los primeros contratos con proveedores de regiones como Estados Unidos, Oriente Próximo y África se firmen […]

La confianza del inversor europea se desplomaba hasta un -11.1 frente al -5.5 de las encuestas

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | La publicación por parte de China de un modesto objetivo de crecimiento al 5% hacía que abriéramos con una bajada generalizada de las rentabilidades y con las bolsas al alza, ya que el miedo a que el gigante asiático exportara inflación al resto del mundo se disipaba parcialmente, lo que aumentaba el apetito por el riesgo dadas las menores expectativas de tipos al alza. En efecto, el fortalecimiento de la economía china después de la apertura […]

Comportamiento extraordinario de bancos UE vs USA

Consenso

Morgan Stanley | Mirando un año atrás … los Bancos EU han subido un +30% mientras que los americanos han caído un -17%. Es más, tan solo en los últimos 6M … los Bancos EU lo han hecho un 50% mejor que los americanos … una dinámica únicamente vista justo después de la crisis financiera. Como consecuencia de este mejor comportamiento relativo … el gap de valoración entre ambos se ha estrechado … y la valoración relativa ha vuelto a […]

Nokia introduce cambios en su política de gestión del capital con un nuevo objetivo de caja neta del 10-15% de las ventas

Consenso
Sede de Nokia

Banco Sabadell | La compañía anunció la semana pasada una actualización de su política de gestión del capital, fijando ahora un objetivo de caja neta del 10/15% de las ventas (a finales de 2022 NOK mantenía una caja neta por un 19% de las ventas). Recordamos que el objetivo anterior era mantener caja bruta por un 30% de las ventas. En el comunicado Nokia indica que no se realizarán cambios a corto plazo para alinear la situación financiera con el […]

Bancos europeos sigue siendo «el sector»

Consenso

Morgan Stanley | La sorpresas al alza en los datos de inflación francesa y española del martes impulsaron el movimiento al alza en las tires en Europa … con la del Bund repuntando hasta nuevos máximos desde 2011 … y con el mercado descontando un tipo terminal del BCE en el 4%. Una de las principales implicaciones de este movimiento en las tires es que es un catalizador estructural para los Bancos EU … que de hecho, siguen experimentando un […]