Categoría: Recomendaciones Bolsas internacionales

Volkswagen: tras los anuncios de reducción de capex y costes en general, el repunte llegará, pero no será tarea fácil

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Sede Volkswagen

Morgan Stanley | Los desafíos a los que se enfrenta Volkswagen son ampliamente conocidos por el mercado: la competencia china, la debilidad del sector europeo de BEV o los problemas de software, entre otros, siguen provocando caídas en el mercado. No obstante, VW se encuentra ahora en la complicada tesitura de convencer al inversor de que estos problemas tienen solución e impulsar un repunte en sus acciones. Aunque no será tarea fácil, Shaqeal Kirunda considera que tras los anuncios de […]

Ajuste de estimaciones de Siemens Energy pero sin olvidar que mejoran los números de sus dos divisiones principales: Overweight (P. O. de 35,9 a 20 eur/acc)

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siemens_edificio

Morgan Stanley | Ben Uglow se mantiene Overweight (OW) y espera que en el CMD de noviembre la compañía pueda dar más visibilidad tras los problemas con Gamesa y así se empiece a retomar la confianza… y es que Ben cree que tras la fuerte penalización en precio (-8.5bn en mkt cap), el valor descuenta una valoración negativa de su división de energía eólica offshore. Dadas las pérdidas estimadas provenientes de Siemens Gamesa, Ben ajusta sus estimaciones a la baja […]

La valoración de Volkswagen es atractiva aunque hay aspectos operativos a mejorar: Comprar (P. O. 187,5 eur/acc)

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Logo de Volkswagen

Bankinter | Revisamos valoración tras resultados del 2T2023. Comprar. Precio Objetivo 187,5 euros/acción. Las cifras del segundo trimestre son sólidas y baten estimaciones salvo en EBIT. Sin embargo, hay varios aspectos que nos preocupan: la ralentización en China, unos márgenes más flojos de lo estimado y el ajuste a la baja en las entregas previstas. Nuestras guías para este ejercicio eran ya inferiores a las barajadas por la Compañía en entregas y márgenes. Como hemos ido comentando en notas anteriores (10/05 […]

BT, a 7x P/E marzo 2024 sigue cotizando a niveles atractivos y ofrece una oportunidad atractiva a largo plazo

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BT-Logo

Morgan Stanley | Tras anunciar en julio el cambio de CEO (Philip Jansen será sustituido por Allison Kirby, directora no ejecutivo de BT desde 2019, y presidenta y CEO de Telia), ha habido mucho ruido en torno a la nueva dirección estratégica de la compañía. En este sentido, Terence Tsui (analista) señala que los primeros comentarios de Allison apuntan a una continuación de la actual estrategia, pero reconoce, que, en sus anteriores roles, Allison ha tratado activamente de monetizar los […]

AstraZeneca cotiza en línea con el sector (16x P/E 2024), pero con un outlook de crecimiento de ingresos superior al de sus comparables: Overweight, P. O. 12,700 p

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AstraZeneca laboratorios

Morgan Stanley | Marc Purcell (analista) reitera su Overweight (OW) en AstraZeneca ya que espera que una mayor claridad en torno a Dato-DXd (“Smart-chemo”) debería ayudar a que los inversores adopten un outlook de inversión a largo plazo más constructivo. De hecho, Marc anticipa la iniciación de 21 pivotal trials (ensayos clínicos de fase III), lo que debería mejorar la visibilidad e impulsar revisiones al alza de ingresos para finales de año. Además, Marc destaca que AstraZeneca cotiza en línea […]

Carrefour podría distribuir el 31% de su market cap para finales de 2025 y hacer un buyback de 1bn€ entre 2024/2025: Overweight, P. O. de 21 a 21,90 eur/acc

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Hipermercado Carrefour

Morgan Stanley | Tras los resultados de la 1H23, Izabel Dobreva (analista) ha revisado al alza sus estimaciones de EPS 2023 y 2024/25 en un +9% y un +1% respectivamente, y la de EBIT en un 2%. Esto, junto con una valoración atractiva a pesar del rally del 10% desde mínimos de julio (Carrefour cotiza a 8.6x P/E 2024), llevan a Izabel a reiterar su OW en el valor. Dicho esto, reconoce que los resultados de la 1H eran un riesgo […]

ASMI y BESI: el sector de semiconductores sigue siendo atractivo pese al entorno de desaceleración en China

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Escasez de semiconductores

Morgan Stanley | El equipo de research de semis europeo hace previews de resultados para ASMI (25 Jul) y BESI (27 Jul), después de haber escuchado a TSMC y ASML ofrecer una visión no tan positiva de 2H23, afectada en parte por entorno de deceleración en China. ASMI habló en su última presentación de resultados de un uptick de pedidos en 4Q23, que el consenso espera que siga estando ahí (visible Alpha vio el mínimo en 2Q23), pero que Lee […]

El mercado de la obesidad global alcanzaría los 77 Bn$ en 2030 vs los $54bn anteriores, con Novo Nordisk y Eli Lilly como líderes

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Logo Novo Nordisk

Morgan Stanley | Durante los últimos 12 meses, la demanda de medicamentos contra la obesidad en EEUU ha sido más fuerte de lo esperado. De hecho, los analistas estiman que las ventas de Wegovy en USA habrían superado los $7 Bn en 2023 sin no los problemas escasez por la cadena de suministro. Por tanto, han actualizado su modelo global bottom-up y, al extrapolar la dinámica vista en USA, ahora esperan que el mercado de la obesidad global alcance los […]

L’Oreal será capaz de mantener su elevado ritmo de crecimiento durante más tiempo y a más alto nivel de lo que espera el consenso

Consenso
Loreal_lobby

Morgan Stanley | Sarah Simon, nuestra analista de consumo piensa que L’Oreal será capaz de mantener su elevado ritmo de crecimiento durante más tiempo y a más alto nivel de lo que espera el consenso (8,5% OSG del ’23 al ’26 frente a 6,7% consenso). Espera que el crecimiento venga de la continua inversión en marketing y en innovación. La clave del negocio estará en la reinversión para crecer sobre la expansión de márgenes jugando el largo plazo más que […]

Astrazeneca sufre una reacción adversa excesiva aunque cuenta con un fuerte pipeline de catalizadores en los próximos mese

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AstraZeneca laboratorios

Morgan Stanley | De cara a los resultados 2Q23 nuestros analistas (Mark Purcell) tienen estimaciones de ventas en línea con las de consenso, pero en términos de BPA están -5% por debajo dado el pago que tienen que hacer en 2H23 8200M$ para la aprobación PROpel e Lymparza . El guidance seguramente se reitere con los resultados y el foco de atención se pondrá en los comentarios sobre Dato-DXd (quimio inteligente) y el camino a seguir. Astra ha sufrido mucho […]