Categoría: Consenso del Mercado

PMI: divergencias crecientes en la eurozona, que podría crecer +0,15% en 3Q24

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Morgan Stanley | PMI EUROPE FUERTE- El Composite PMI de la zona Euro de agosto salió ayer muy por encima de expectativas en 51.2, por encima del 50.2 de julio. La parte manufacturera salió ligeramente a la baja con importantes divergencias por países. Los servicios en Francia salieron al alza con un fuerte empujón por los juegos olímpicos. Estos datos dan soporte a las estimaciones de Jens Eisenschmidt, macroeconomista europeo, de +0.15% en 3Q’24. Las divergencias siguen ampliándose con la […]

Los resultados confirman el fuerte impulso de los ingresos nacionales en los bancos ibéricos: Comprar BBVA, CaixaBank, Santander y BCP

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Jefferies | Tras el 2T 24, introducimos pequeños cambios en nuestros beneficios para 2024/2025e (+1%/-1% de media). El trimestre confirmó el fuerte impulso de los ingresos nacionales, con mejoras generalizadas del NII y un consenso que se acerca a nuestras estimaciones. En Latinoamérica, los fundamentales son favorables (menor CoR en Brasil y RoEs aún elevados en México), pero los múltiplos de valoración siguen por debajo de las medias históricas. Cuatro compras sin cambios: BBVA, Caixa, Santander y Banco de Crédito […]

Un 59% de las compañías europeas han batido en ventas (los mejores resultados en cinco trimestres) y un 54% han batido en BPA

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Morgan Stanley | Con un 90% del market cap europeo habiendo publicado ya, un 59% de las compañías han batido en ventas (los mejores resultados en 5 trimestres) y un 54% han batido en Beneficio por Acción (BPA). De media, la batida ha sido de un +2.4%, una caída desde el +3.5% en 1Q. Los profit warnings sin embargo, vienen al alza, con el ritmo de aumento más fuerte de los últimos 5 trimestres. El guidance positivo ha aumentado en los últimos […]

¿Es el 9% CET1 el nuevo suelo para los grandes bancos regionales? Si es así, las recompras se ralentizarán

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Deutsche Bank | Tras la ampliación de capital de KEY Bank, la agencia de calificación Moody’s cambió la perspectiva de negativa a estable. Sin embargo, señaló que si los TCE/RWA de KEY caían por debajo del 9%, esto podría desencadenar una rebaja. Puede que KEY sea un caso único (dada su elevada ratio de reparto de dividendos, sus escasos beneficios antes de la ampliación de capital y la reestructuración de su balance), pero nos preguntamos si esto sugiere que el […]

Un IPC bueno pero no genial

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Intermoney | La referencia estrella de la semana la conocíamos este viernes con la publicación del IPC de julio en EEUU, mostrando un avance de dos décimas de junio a julio, en línea con las estimaciones. Respecto a la lectura interanual, el IPC se situaba en un +2,9% a., una décima por debajo del mes anterior y de lo estimado por el consenso, rompiendo a la baja la barrera del 3% por primera vez desde la primavera de 2021. En cuanto a los […]

Bancos EEUU: los múltiplos de valoración son atractivos (vs S&P 500 vs medios de pago vs gestoras de activos) y los fundamentales sólidos

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Bankinter | Los recortes de tipos que se avecinan, facilitan un cambio a mejor en las perspectivas de resultados para 2S 2024/2025. El mercado descuenta bajadas por parte de la Fed de hasta -100 pb en los Fed Funds en 2S 2024 (vs 5,25%/5,50% actual). Identificamos 5 factores que juegan a favor de la banca en este entorno: (1) una mejora del margen con clientes gracias al descenso casi inmediato del coste de financiación y la reconstrucción de la curva […]

El importe de las reducciones de capital disminuyó un 3,1% hasta julio

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Iberinform (Crédito y Caución) | De acuerdo con el seguimiento que realiza Iberinform de los datos publicados en el Registro Mercantil, el número de reducciones de capital en el tejido empresarial ha registrado en julio una disminución interanual del -1,2%. En el conjunto de 2024, el número de reducciones registra una bajada del -4,5%. En cuanto a su importe, el saldo agregado en los siete primeros meses del año refleja un decrecimiento del -3,1%. El principal motivo por el que […]

Etiopía y el rescate del FMI para frenar la influencia de China

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Intermoney | A simple vista, la noticia de que Etiopía entrara en default y la más reciente de que haya sido rescatada por el FMI, no parece tener mucha relevancia en el tablero macroeconómico. Nada más lejos de la realidad, puesto que vuelve a sacar a la luz el juego de poderes entre las instituciones financieras tradicionales como el FMI y el Banco Mundial, frente al auge de China como prestamista internacional. E incluso más importancia teniendo en cuenta que […]

Es probable que los bancos centrales sigan siendo pacientes y cautelosos en torno a las expectativas de tipos

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Morgan Stanley | Una serie de movimientos que confirman tras el BCE de junio que los bancos centrales están pivotando hacia un nuevo ciclo de flexibilización de la política tras verse obligados a luchar contra la tendencia inflacionaria desencadenada por el Covid. Japón es la excepción, pero también está comenzando un nuevo ciclo. Y ahora el mercado está empezando a poner todo ello en precio  con los bancos centrales buscando convencer de que están dispuestos a cumplir con sus respectivos mandatos …  En Japón  El […]

Los recortes en las bolsas solo están purgando los excesos

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BancaMarch | A lo largo de los últimos días han confluido una serie de acontecimientos que han desencadenado una agresiva toma de beneficios en los mercados. La violencia es tal que, esta noche, en la sesión japonesa se ha producido la mayor corrección desde 1987 (Topix -12,9%; Nikkei -12,7%). ¿Cuáles son los hechos? Un enfriamiento de la actividad en Estados Unidos debido a unas peores cifras de creación de empleo y un aumento del desempleo que sube por cuarto mes […]