Categoría: Consenso del Mercado

El préstamo corporativo aún no ofrece señales de recuperación, si acaso, todo lo contrario

Consenso

Santander | ESTRATEGIA: El primario se ralentiza en el 2S24 tras un arranque explosivo y se anticipa al BCE. Si alguien se ha adelantado al punto de inflexión que se inicia hoy en el BCE ha sido el primario, que crece un 21% YTD hasta niveles récord de €585mm (emisores europeos en EUR, GBP y USD). El oportunismo emisor es claro en un entorno de demanda excelente, sobre todo en la parte medio-larga de la curva y de menores costes […]

42 valores con recomendación de Compra y siete en Venta en el Consenso de junio

Consenso

José A. Santos (Patrivalor) | La valoración en Bolsa de las empresas españolas analizadas asciende a 746.355,70 millones de euros al cierre de mayo de 2024, lo cual supone una subida del +9,7% respecto al cierre de 2023.  El precio objetivo medio ponderado es de 8,15€, ha bajado un -13,8% respecto al año anterior, mientras que la cotización media ponderada del mercado es de 8,14€ (ha disminuido un -12,6% respecto al año precedente). Por tanto, el descuento medio ponderado entre la […]

Inditex: Un PER de 21,8 veces en 2025 sigue siendo un listón bajo

Consenso

Jefferies | Las preocupaciones de los inversores antes del primer trimestre de hoy se centraban en el riesgo de que las condiciones meteorológicas afectaran a las ventas del primer trimestre y en el impacto del ciclo en la transición al segundo trimestre. El grupo ha sorteado con éxito ambos problemas. Es cierto que el impulso de mejora es ahora más modesto ( beneficios han subido hoy por LSD). Pero no hay muchos nombres de consumo discrecional de gran capitalización que […]

Acerinox: cada mes de huelga supone un impacto en el EBITDA de €8-10m/mes

Consenso

Morgan Stanley | ACERINOX SA, OVERWEIGHT, 14.9 EUR, Acerinox ha proporcionado una actualización comercial sobre sus operaciones en Europa y Malasia. En España, la compañía pretende cambiar su modelo operativo a tres turnos en lugar de cinco con el objetivo de adaptarse a las difíciles condiciones del mercado. En Malasia, en cambio, Acerinox ha confirmado el cese de las actividades en Bahru (en línea con comunicaciones previas). Si bien la falta de un acuerdo (el cambio está a la espera de […]

Melia cotiza a 7,0 veces EV/EBITDA FY25E frente a un histórico de c.10x

Consenso

Jefferies | Se elevan las estimaciones, pero se mantiene la cautela: El impulso en Europa es ciertamente fuerte, con un RevPAR +16% en el 1T. Si el mercado se mantiene fuerte, es probable que veamos nuevas mejoras de beneficios para el ejercicio fiscal 2024; hoy elevamos el EBITDA un +6%. No obstante, mantenemos nuestra cautela, ya que la cartera de nuevas habitaciones sigue disminuyendo, lo que atribuimos a la creciente competencia en la categoría de ocio. Esto se refleja en […]

Acciona Energía: nos cuesta ver a la empresa cumpliendo su objetivo de duplicar la capacidad bruta hasta 20 GW en 2025 en ausencia de adquisiciones

Consenso

JP Morgan | Un comienzo de año flojo. Primera valoración del primer trimestre. Nuestra valoración: Esperamos que las acciones se muestren débiles al inicio de la jornada tras el decepcionante comunicado del primer trimestre, que indica que las expectativas de EBITDA para el ejercicio fiscal de 2004 están por debajo de las previsiones de febrero (unos 1.100 millones de euros antes de plusvalías), debido a una producción inferior a la esperada y al impacto de otro ajuste regulatorio a la […]

Con un posible final anticipado de las reinversiones del PEPP anunciado ayer por Schnabel (BCE) ¿Quién va a comprar bonos ahora?

Consenso

Santander Research | El discurso de Schnabel en Tokio ayer (link) no deja a nadie indiferente. Sobre todo cuando a los guiños a un final anticipado de las reinversiones del PEPP se le sumaban los comentarios de Kashkari no descartando subidas de tipos y/o un periodo “indefinido” de tipos sin cambios. Previamente, Bowman reiteraba su preferencia por haber esperado más tiempo para ralentizar el programa de QT y por seguir reduciendo el tamaño del balance de la Fed. Durante nuestra […]

Solaria publica por encima de consenso pero los datos subyacentes son débiles

Consenso

Morgan Stanley | SOLARIA ENERGÍA Y MEDIO AMBIENTE SA, EQUALWEIGHT, 13 EUR, Solaria ha publicado unos ingresos de €49M (por encima de consenso) y +9% y/y. No obstante, los resultados subyacentes han sido débiles, con una caída de las ventas de energía del 18% y/y (el aumento del 22% y/y en la producción no compensó la fuerte caída de los precios de 88 a 59 EUR/MWh). De hecho, la sorpresa positiva viene principalmente de ingresos no relacionados con las ventas de […]

Vsicofan, CAF, Cie Automotive… Las small caps rinden el doble (195%) que el Ibex 35 (90%) desde 2012

Consenso

Juan José del Valle (Activotrade) | Desde que la economía y en particular la banca española fuera rescatada en verano del 2012, las pequeñas empresas españolas cotizadas en el mercado continuo (medido por el índice Ibex Small) se han revalorizado más del doble (+195%) que las empresas que han compuesto y que componen en la actualidad el Ibex 35 (+90%), eso sí, sin tener en cuenta los dividendos pagados por las compañías en este caso.  Aunque desde los mínimos del Covid, se ha […]

¿Riesgo de corrección?

Consenso

Morgan Stanley | RIESGO DE CORRECCIÓN?? … SI … PERO NO LO JUGARIA PORQUE SIGO VIENDO CLARO UPSIDE A LA RENTA VARIABLE => La semana pasada, con un mercado en máximos históricos te daba muchos datos de posicionamiento extremo de mercado que hacían pensar en un potencial RIESGO DE CORRECCION INIMINENTE DEL MERCADO destacando … Según mis quants USA una similitud entre las carteras de los HFs cerca de máximos desde 2021 + un nivel de concentración de cartera en […]