Categoría: Consenso del Mercado

Preferencia por la energía dentro de las cíclicas: la generación de flujo de caja es sólida y el ratio DN/Ebitda sigue siendo bajo en relación con su histórico

Consenso

Morgan Stanley | Nuestro analista Wilson reitera la preferencia relativa por la energía dentro de las cíclicas. Históricamente, el sector ha tenido un comportamiento relativo superior en el “late cycle”, a menudo respaldado por la fortaleza de las materias primas en dichos contextos. En el entorno actual, la demanda de petróleo es sólida, los recortes en la producción han sido significativos y los estrategas de materias primas ven los precios del crudo estables en torno a los niveles actuales. Tras un […]

La cantidad y calidad de las inversiones que atrae India apuntan a que se convertirá en la próxima «fábrica del mundo»

Consenso
Taj Mahal(India)

Crédito y Caución | El mercado indio registra una atención creciente por parte de las empresas de Estados Unidos y los principales mercados europeos en busca de mayor estabilidad comercial y diversificación de sus cadenas de suministro. India y la Unión Europea aspiran a cerrar un acuerdo de libre comercio en el corto plazo. El mercado asiático ya ha firmado tratados comerciales con Australia y Emiratos Árabes Unidos y están también en proyecto los de Canadá y Reino Unido. La […]

La subida “dovish” del BCE

Consenso

Intermoney | El BCE decidía no pillarse los dedos y volvía a subir el tipo de interés de sus principales referencias en 25 p.b. llevando la facilidad de depósito al 4,0%, a las operaciones principales de refinanciación al 4,50% y al tipo de crédito marginal en el 4,75%. Esta decisión se tomaba bajo el argumentario general dentro del Comité de que la inflación aún se percibe como demasiado alta por demasiado tiempo y nada más explícito que la corrección de las estimaciones de […]

Alguien se equivoca

Consenso

Morgan Stanley | DOVISH HIKE … BCE SUBE 25bps 4.5% RECONOCIENDO QUE TODAVÍA HAY UN PROBLEMA CON LA INFLACIÓN (se está normalizando, pero se mantendrá demasiado alta durante demasiado tiempo) … AUNQUE DA A ENTENDER QUE ESTAMOS YA EN NIVELES SUFICIENTEMENTE RESTRICTIVOS … a la vez que baja las estimaciones de crecimiento. Curioso que conjuntamente: Tirara el dólar (miedo velado a que Europa haya cometido un poilcy mistake). El bono (por la caída volatilidad). A la vez que la renta […]

Momento pivot

Consenso

Santander | El BCE despeja el camino para el primario… y para la periferia. Con una confirmación de que el programa de reinversiones del PEPP seguirá su curso. Y con la indicación más clara hasta la fecha de que hemos podido haber llegado al final del camino de endurecimiento de política monetaria (y con una última subida que además no fue unánime). En definitiva, momento pivot claramente bullish para risk assets que debería favorecer las apuestas de convergencia, betas altas, […]

Lagarde espera recuperar el crecimiento… a finales del año próximo

Consenso

A&G | El BCE incrementó los tipos de interés oficiales 25 pb por décima vez consecutiva en una sesión marcada por la actualización de sus proyecciones económicas. Reconoció que la inflación continúa descendiendo, pero que aún se espera que siga siendo demasiado alta durante demasiado tiempo y reiteró su determinación de asegurar que la inflación vuelva a situarse pronto en su objetivo del 2% a medio plazo. Si bien insistió en que sus futuras decisiones dependerán de la evolución de los […]

El mercado cree que podría haber terminado el ciclo de subidas de tipos de interés

Consenso

Alfredo Jiménez (IEA) | En la reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo (BCE) celebrada hoy se ha decidido una subida de 25 puntos básicos para los tres indicadores de tipos de interés del euro. Se trata de la décima subida consecutiva de los tipos de interés que sitúan el precio del dinero a su nivel más alto desde la gran crisis financiera. Los tipos de interés de intervención quedan de la siguiente manera: La evolución de los tipos […]

El Panel de Funcas espera que la economía española crezca este año un 2,2% y un 1,8% en 2024

Consenso

CdM | El Panel de Funcas espera que la economía española crezca este año un 2,2%, una décima más de lo previsto en julio, principalmente por la contribución de la demanda nacional. Esta aportará 1,2 puntos porcentuales al crecimiento del PIB -cuatro décimas más que en la anterior estimación-, con una revisión al alza tanto de la inversión como del consumo público y privado. El sector exterior sumará un punto, tres décimas menos que en el anterior Panel. En un contexto de […]

Esperamos que el BCE revise a la baja (del 0,9 al 0,6%) la previsión de crecimiento del 2023

Consenso

Morgan Stanley | Fin al ciclo de subidas… pero el lenguaje será clave. Revisión Outlook crecimiento e inflación: => Tras el dato de inflación de agosto (que apunta a que el pico en la inflación de servicios core lo hemos dejado atrás) … y haciendo balance de la debilidad de los PMIs … J.E. espera que el BCE ponga fin al ciclo de subidas en la reunión de hoy … situando el tipo terminal en el 3.75%. Destaca que el […]

La Europa cotizada resiste a los beneficios inflados

Consenso

Alphavalue/DIVACONS | Alphavalue sigue sorprendiéndose de la rentabilidad después del Covid19 de las empresas europeas que monitoriza. El siguiente gráfico es claro: los beneficios eran de 630.000 millones de euros y se estaban estabilizando antes de la llegada del Covid19 (marzo de 2020), pero a partir de 2022 los beneficios aumentaron a 900.000 millones de euros.  A estas alturas todo el mundo está de acuerdo con el funcionamiento: la relativa escasez transitoria (herencia de la ralentización inducida por el Covid19) […]