Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Incluyendo la ampliación de capital y el plan de capex, la recomendación de Iberdrola se mantiene en Equalweight con un P. O. de 17 eur/acc

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Parque eóloco de Iberdrola

Morgan Stanley | Rob actualiza modelos incluyendo la ampliación de capital de 5B EUR y el plan de capex, llevando a un +3% de mejora en EPS. Se mantiene una clara preferencia por la expansión de redes en los planes de la compañía, con el capex aumentando 77% hasta 55B EUR para el periodo 2026-31, con ROE 9.5%, vs los 31B estimados anteriormente. Rob incluye estos planes en su modelo, con una estimación de crecimiento de EPS 5.6% CAGR 2024-31, […]

Entre el 30% y el 33% de la valoración de ACS está directamente vinculada a la construcción o co-desarrollo de centros de datos

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ACS_Cartel_entrada_edificio

Morgan Stanley | La compañía vuelve a tocar máximos históricos, apoyada sobre el rebote en las compañías involucradas en la expansión de centros de datos en EEUU. Nuestro analista Stephen Byrd estima que el proceso de desarrollo global de centros de datos tenga un crecimiento del +23% en capacidad entre 2025 y 2030, lo que impulsa nuevas revisiones al alza para ACS a través de Turner. Asimismo, el experto Nic Mora estima que entre el 30% y el 33% de […]

Previo Resultados Telefónica 2T25: beneficio de 363 M€ (-23%) por la depreciación de las divisas en Brasil, México y Colombia

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Renta 4 | Telefónica publica resultados del 2T25 el miércoles 30 de julio antes de la apertura y celebrará laConferencia a las 10:00h. ➢Los resultados 2T25 no incluyen Argentina ni Perú, mientras que Uruguay y Ecuador se contabilizarán como operaciones discontinuadas tras los acuerdos de venta publicados en mayo y junio, respectivamente. ➢ Esperamos un 2T25 caracterizado por el impacto negativo de las divisas en Brasil, México y Colombia, que se han depreciado más de doble dígito vs Euro. Esperamos […]

Previo Resultados Indra 2T25: beneficio de 66 M€ (+124% anual) tras la fuerte reducción de la deuda durante el año

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Nuevo logo de Indra (2024)

Intermoney | La compañía presentará sus resultados del 2T25 esta tarde tras el cierre de mercado y realizaránuna conference call con el management a las 18 horas. Indra presentará unos resultados sólidos, en línea con lo que ha venido haciendo los últimos trimestres,gracias sobre todo al crecimiento de su división de defensa. Esperamos que acaben el año ligeramente porencima del guidance anunciado: Ingresos > 5.200 M€; EBIT >490 M€ y FCF de >300 M€. A pesar de losvientos de cola, […]

Santander (+61,9% YTD) y Caixabank (+43,8% YTD), entre las entidades favoritas de la banca europea por su exceso de capital superior a la media

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Bankinter | La encuesta trimestral del BCE al sector (Bank Lending Survey), refleja una leve mejora en la demanda de crédito empresarial (vs caída en 1T 2025) y un incremento sustancial del hipotecario en 2T25 (superior a lo previsto). Para el 3T 2025, la banca espera que continúe el buen momento del hipotecario y un incremento en la demanda empresarial. Principales conclusiones: (1) Empresas: 1.1) La banca mantiene sin cambios las condiciones de financiación en 2T 2025 (vs 1T 2025) […]

Previo Resultados Sacyr 2S25: Amortizaciones y financieros, y la minusvalía por la venta de activos en Colombia limitarían el beneficio a 26 M€ (-49%)

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Sacyr-Logo

Intermoney | La compañía (Comprar, P.O. 4,4 €) anunciará sus resultados a junio 25e el próximo martes 29 de julio, celebrando una conferencia telefónica ese mismo día. Esperamos que el Grupo haya continuado sus tendencias de descensos del EBITDA contable, en especial causado por la autopista Pedemontana Veneta (PV), combinado por una menor aportación de proyectos puestos en servicio, y una menor construcción de proyectos propios. El EBITDA contable habría así bajado un -6% hasta 620 M€ (IMVe) afectada por […]

La CNMC habría aceptado la propuesta tarifaria de Aena (+6,5%), pero más adelante, con los previsibles recursos de las aerolíneas, podría recortarla en parte

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Aena Aeropuerto

Banco Sabadell | Según prensa, la CNMC habría aceptado la propuesta de tarifas de Aena para 2026 (a partir del 1 de marzo’26) que supone elevarlas un +6,5% vs 2025. Previsiblemente las aerolíneas recurrirán dicha decisión. Valoración: De confirmarse, no hemos visto la comunicación oficial de la CNMC, sería una noticia positiva dado que nuestras estimaciones (+0%) no recogen esta propuesta y supondría un aumento de cerca de +218 M euros en ingresos (+3,5% del total de ingresos del Grupo; […]

Utilities europeas, un sector atractivo: interés en valores que no han participado en el rally, como Acciona Energía

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Aerogenerador de Acciona Energia

Morgan Stanley | Rob Pulleyn destaca cuatro puntos de sus discusiones recientes durante su roadshow europeo:  (1) Utilities es un sector atractivo, con un TSR >9% que atrae inversores por su perfil defensivo, crecimiento estable de EPS y baja exposición a riesgos macro. Rob espera que continúe su outperformance, con foco en oportuniades en redes eléctricas.  (2) Interés en valores que no han participado del rally, especialmente en Renovables y UK: Orsted, RWE, EDP/EDPR, Acciona Energía, Severn Trent y SSE… aunque se […]

Previo Resultados de Inmobiliaria Colonial 2S25: se estiman rentas de +3% hasta 197 M€ frente al +4% previo tras la entrada en reformas de activos en París (-3%)

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colonial

Intermoney | La compañía (Comprar, P.O. 8,5 €) reportará sus resultados a junio hacia el 30 de julio tras el cierre del mercado, celebrando previsiblemente una conferencia telefónica a continuación. La filial francesa SFL habrá anunciado sus cifras el 23 de julio tras el cierre del mercado. Esperamos para la socimi un crecimiento de rentas del +3% hasta 197 M€, una desaceleración respecto a 2024 (+4%) causada por la entrada en reformas de activos en París (-3%). Considerando una cierta […]

El volumen de descuentos aplicados por Ferrovial en la 407ETR en el 2T25, triplica los del 2T24 o 1T25

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ferrovial_407

Morgan Stanley | Los datos de tráfico de 407ETR muestran crecimiento en el 2T25 de +6%, con buen volumen de tráfico durante la semana que indica la vuelta a trabajar a la oficina. Por otro lado, no vemos con buenos ojos el volumen de descuentos aplicados durante el trimestre, multiplicando 3x los descuentos del 2T24 o 1T25 o un aproximadamente 30 MC$ de menos ingresos. Recomendación de OVERWEIGHT, P.O. de 56 €.