Etiqueta: BCE

Hoy ha empezado el QT: 15.000 mns / mes de vencimientos del APP no se reinvertirán

Consenso

Santander | Adiós al frontloading del primario. La ventana para emitir antes del arranque del QT se ha cerrado. Y, por tanto, la presión en algunos segmentos, como el de los covered bonds (+43% YTD, €70mm), previsiblemente se aliviará. Y aunque el BCE ha dejado claro que seguirá participando en el primario de emisiones verdes tras el arranque de QT, el sector utilities es el otro que más ha adelantado sus necesidades con €27mm emitidos, en el mejor arranque del […]

Los mercados prevén un primer recorte de tipos del BCE a final de año

Consenso
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Florian Späte (Generali Investments) | Tras el desastroso 2022, los mercados de deuda pública han empezado con buen pie. Los rendimientos han caído en toda la curva y la rentabilidad total de la deuda pública está en verde y ha recuperado una (pequeña) parte de las pérdidas del año anterior. Sin embargo, no esperamos que esta tendencia se mantenga y, al menos en los mercados de bonos europeos, es probable que los rendimientos vuelvan a subir pronto. Por ejemplo, los […]

Olli Rehn, miembro del BCE, sitúa el fin de las subidas de tipos durante el transcurso del verano

Consenso
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Bankinter | Olli Rehn, miembro del BCE y Gobernador finés, sitúa el fin de las subidas de tipos durante el transcurso del verano. Todavía ve más subidas tras la esperada de +50p.b. en marzo debido a las elevadas presiones inflacionistas subyacentes, que lejos de remitirse como ocurre con la general, sigue ancladas por encima del +5,0% a/a. La clave está en conocer en cuál de las próximas reuniones situadas durante el transcurso del verano (4 mayo, 15 junio y 27 […]

Villeroy ve el pico de los tipos en septiembre

Consenso

Ana Racionero (Intermoney) | Arrancamos la semana con el mercado americano cerrado por el Día del Presidente. Una semana en la que el foco se centrará en los resultados de los minoristas de EE. UU., lo que, a su vez, arrojará luz sobre la demanda de los consumidores y la trayectoria del crecimiento económico. En Europa encontrábamos los bonos a la apertura a niveles más altos debido a las declaraciones de Villeroy del viernes por la tarde, quien declaraba que […]

La reducción de liquidez en Europa podría alcanzar los 2tn€ para final de 2024

Consenso
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Morgan Stanley | El exceso de liquidez en mercado Europeo se multiplicó post-Covid: de EUR 1.7tn en diciembre 2019 al pico de EUR 4.8tn en Sep22 y este aumento ayudó a estabilizar el mercado de equity durante 2020. Aunque en los últimos tres meses hemos visto este exceso de liquidez reducirse en un -12% (parte del plan del BCE, mediante el fin de reinversión del APP y reducción de TLTRO). El S&P 500 ha subido un +9% rompiendo esta fuerte correlación de los últimos […]

Mercados financieros ‘versus’ bancos centrales: ¿una visión diferente?

Consenso

José Ramón Díez (Caixabank) | Los datos de crecimiento del último trimestre de 2022 han confirmado la intensa y esperada desaceleración de la actividad mundial provocada por los efectos de las subidas de los precios energéticos y el endurecimiento de la política monetaria. Sin embargo, este intenso ajuste a la baja del ciclo de negocios, lejos de suscitar correcciones en los precios de los activos financieros, está coincidiendo con revalorizaciones cercanas a los dos dígitos de los mercados bursátiles desde […]

El BCE advierte a la banca española de que extreme la vigilancia sobre los impagos por las subidas de tipos

Consenso
El BCE se pronuncia sobre la banca española

Divacons / Norbolsa | Un total de cinco bancos españoles se encuentran en el top 20 del BCE en lo que respecta a asumir menores requisitos de capital en el conocido como Pilar 2 para 2023, de acuerdo a los datos de supervisores que publicó ayer el BCE. Según señala Alphavale-Divacons, se trata de Kutxabank, Bankinter, Santander, Caixabank y BBVA. Kutxabank es la entidad española que ha recibido un menor ratio de capital para este año en el Pilar 2, […]

Las encuestas de actividad europeas entran en zona de expansión por tercer mes consecutivo

Consenso

Portocolom | Poco a poco se dibuja un escenario macro compatible con un ‘aterrizaje suave’, algo que podríamos decir también de Europa donde las encuestas de actividad entran en zona de expansión por tercer mes consecutivo y las perspectivas de crecimiento a corto plazo han mejorado a medida que los problemas energéticos se aplazan para la parte final del año. La buena macro americana hace pensar que la Reserva Federal será más agresiva con los tipos, y parece prematuro apostar por […]

Powell menos ‘hawkish’ de lo previsto, mientras el BCE reitera su mensaje duro

Consenso
Christine Lagarde y Jerome Powell

Renta 4 | Las bolsas europeas abren al alza (futuros Eurostoxx +1%, futuros S&P planos), tras un discurso ayer de Powell (después del cierre europeo) no tan “hawkish” como algunos temían después del buen dato de empleo americano del viernes. En el Club Económico de Washington, Powell volvió a insistir en que serán necesarias algunas subidas de tipos más (probablemente un par de 25 pb cada una, aunque Kashkari apunta a 3 hasta 5,4%), esta vez apoyado por un muy sólido informe de empleo […]

El BCE más «hawkish»: el riesgo de un ajuste excesivo parece eclipsado por el riesgo de hacer muy poco

Consenso
BCE

Intermoney | El lunes volvíamos a tener declaraciones de los miembros del consejo del BCE después de lascomparecencias de la semana pasada tras el encuentro del banco. Poca novedad, salvo la reafirmación de movimientos de amplitud similar para marzo. Según el miembro del Comité, Robert Holzmann, se debe de combatir activamente la inflación hasta que los ciudadanos de la zona euro presientan que la estabilidad de precios forma parte de su vida cotidiana. Holzmann sí dejaba un apunte interesante al […]