Etiqueta: Deuda

Renta variable vs crédito: qué mercado está siendo demasiado optimista

Consenso

Wolf von Rotberg y Alex Rohner (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | El repunte de los activos de riesgo a principios de año se ha debido a la mejora de las expectativas de crecimiento y a la relajación de las condiciones financieras. Los oscuros nubarrones sobre las perspectivas macroeconómicas parecen haberse convertido ahora en una ligera brisa, dejando margen para que suban las valoraciones de la renta variable y el crédito.  Sin embargo, no debemos ser demasiado optimistas. Las presiones […]

La marea está cambiando para los bonos de los mercados emergentes en 2023

Consenso

Luc D’hooge (Vontobel) | Los mercados emergentes de renta fija están cambiando de rumbo, afirma Luc D’hooge, Responsable de Renta Fija de Mercados Emergentes, que ha detectado diversos signos que sugieren que este año podría ser más positivo para esta clase de activos. Tras un año difícil con una elevada volatilidad, las valoraciones no se ajustan a los fundamentales, lo que ofrece oportunidades a los gestores activos. Si nos remontamos a 2022, todas las clases de activos de los mercados […]

El riesgo en los largos plazos

Consenso
mercados_escaleras

Santander Corporate & Investment | Las mejores perspectivas para la economía global sin duda están dando alas a los trades de convergencia YTD, tanto a nivel ciclo como a nivel duración. Y los emisores no han tardado en aprovechar el momento para emitir tramos ultralargos, sobre todo a 20 años. Lógico, ya que estamos en un momento dulce de curvas de crédito (all-in yield) casi planas (si no invertidas) formado por un entorno de curvas de spreads casi planas y […]

La deuda pública periférica europea muestra una gran resiliencia

Consenso
Karsten Junius_JSS SAM

Karsten Junius (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | A pesar de las fuertes subidas de tipos del BCE, a día de hoy, los riesgos de fragmentación de la eurozona no parecen elevados. Al contrario, los diferenciales de rendimiento de los bonos de la periferia con respecto a los Bunds han disminuido desde que el BCE subió por primera vez sus tipos de interés oficiales. Esto podría reflejar que los fundamentales económicos de los países de la periferia europea han mejorado […]

La deuda pública periférica europea muestra una gran resiliencia

Consenso
Europa mediterránea

Karsten Junius (J. Safra Sarasin Sustainable AM) | A pesar de las fuertes subidas de tipos del BCE, a día de hoy, los riesgos de fragmentación de la eurozona no parecen elevados. Al contrario, los diferenciales de rendimiento de los bonos de la periferia con respecto a los Bunds han disminuido desde que el BCE subió por primera vez sus tipos de interés oficiales. Esto podría reflejar que los fundamentales económicos de los países de la periferia europea han mejorado […]

A pesar de la prima en su valoración, los inversores no deberían descontar los bonos verdes, sociales y sostenibles

Consenso
Fondos ESG

J.P. Morgan | Los bonos verdes, sociales y sostenibles cotizan con una prima en relación a sus equivalentes tradicionales. Esto los hace atractivos para los emisores, ya que pueden reducir el coste de capital. Sin embargo, por otro lado, los inversores se ven obligados a aceptar tires más bajas. Existen razones potenciales para aceptar esta prima más allá de querer hacer el bien. Los bonos verdes, sociales y sostenibles tienen a mostrar una menor volatilidad de los diferenciales que los […]

El techo de la deuda: una vieja batalla en EEUU

Consenso
Janer Yellen, secretaria del Tesoro de EEUU

Intermoney | El comienzo de año ha servido para reafirmar la idea de que, en términos generales, las economías cuentan con mimbres sólidos para poder capear un escenario de endurecimiento en las condiciones financieras. En Europa, la política fiscal expansiva dificulta la labor de un BCE muy preocupado por que la evolución de los salarios acabe siendo otro factor que complique la tarea de llevar la inflación a su nivel objetivo. En el caso de EEUU, la situación es diferente, […]

Deuda Italia: los inversores nacionales son vitales para respaldar la financiación pública ante la disminución de la inversión extranjera

Consenso
Alvise Lennkh

Alvise Lennkh-Yunus y Giulia Branz (Scope Ratings) | La confianza de los inversores nacionales de Italia en las finanzas públicas del país es fundamental para garantizar una financiación gubernamental estable, ya que los inversores extranjeros han reducido sus tenencias de bonos italianos, y el BCE está dispuesto a hacer lo mismo. Será necesario que los inversores privados aumenten sus tenencias de deuda pública italiana en unos 90.000-120.000 millones de euros al año en los próximos ejercicios, dadas las elevadas necesidades […]

Las expectativas sobre el papel del Estado pueden verse frustradas por la disminución del gasto y la cada vez menor eficacia del gobierno

Consenso
Recurso_mercados_montaña_monedas

Agnieszka Gehringer (Instituto de Investigación Flossbach von Storch) | A los gobiernos se les asignan cada vez más tareas nuevas para alcanzar diversos objetivos de política económica. Analizando los principales miembros de la zona eurozona, este informe demuestra que las elevadas expectativas sobre el papel del Estado en la resolución de los problemas más urgentes pueden verse frustradas por la disminución de la productividad del gasto público y la cada vez menor eficacia del gobierno. El gasto público en los cuatro grandes Estados miembros […]

El 0-5% de los bonos corporativos en cartera del BCE representa el 80% de las emisiones por efecto invernadero

Consenso

Santander Corporate & Investment | QT: ¿foco en la transición verde? En una reciente presentación en Estocolmo, Schnabel doblaba la apuesta anunciada hace pocos meses por Lagarde apuntando en todas las direcciones en el objetivo de descarbonizar el portfolio de bonos del BCE. Entre las numerosas referencias, una de las más llamativas apuntaba a la posibilidad de que el BCE vendiera activamente bonos corporativos “brown” para crear espacio para comprar bonos corporativos “green”. Schnabel admitía que el final de QE y […]