Sector Inmobiliario: una apuesta para asumir ciertos riesgos cuando Europa se acerca poco a poco a la vieja normalidad

Mercado de la vivienda

Alphavalue | Deshacerse de las acciones de VONOVIA (reducir, objetivo 47,8 € +) y posicionarse en KLEPIERRE (reducir, objetivo 23,5 € ++) fue (¿es?) la estrategia correcta mientras Europa se acerca poco a poco en lo que hemos venido a llamar la vieja normalidad. Esto se resume en el siguiente gráfico. La diferencia de un 30% YTD en el performance (evolución) entre una inmobiliaria «segura» y un real state»cíclico» es muy importante. Más allá del momentum del trade, esta diferencia […]

El 95% de los bancos europeos bate al consenso en un 24% de media en beneficio antes de impuestos

BCE Sede

Morgan Stanley | Con gran parte de los bancos europeos habiendo publicado, la lectura es positiva: un 95% de los bancos ha batido al consenso en un 24% de media en el beneficio antes de impuestos gracias al menor nivel de provisiones y la fortaleza en ingresos, que sorprende en un 4-5% (por comisiones y trading). El NII continúa bajo presión y decepciona ligeramente al consenso (YoY la caída es del -4.4%/-4.8% en Europa/Eurozona). El empinamiento de la curva de […]

Europa, dividida ante la posible suspensión temporal de patentes contra la Covid-19

Banca March | La Unión Europea tomó ayer nota de la propuesta lanzada por el presidente de EE.UU., Joe Biden, mostrándose a favor de una suspensión temporal de las patentes de las vacunas contra el Covid-19, en un intento de facilitar y acelerar la llegada de vacunas contra la enfermedad en el resto del mundo. En Europa, la presidenta de la Comisión Europea, Ursula von der Leyen, y el presidente francés, Emmanuel Macron, se mostraban receptivos con la propuesta pero […]

Elecciones escocesas, camino a un segundo referendum

Primera Ministra de Escocia,Nicola Sturgeon

Morgan Stanley | Hoy los escoceses votarán en las elecciones parlamentarias, donde elegirán a 73 miembros de manera individual (por mayoría simple) y el resto (hasta 129) mediante voto a un partido, de donde saldría un partido ganador de cada una de las 8 regiones y que aportaría 7 miembros al parlamento. A pesar de una caída reciente en popularidad, encuestas recientes dan entre el 48-53% de los votos individuales al partido pro-independencia, los cuales podrían ser suficientes para asegurarse […]

Por fin, la bolsa europea se comporta mejor que la americana (+10% vs +6% en el 1T21)

Emilio_Ortiz_Mutuactivos

Emilio Ortiz (Mutuactivos) | Tras un 2020 nefasto en muchos aspectos, el 2021 se presenta como el año de la recuperación económica a nivel global. A pesar de la nueva ola de contagios del primer trimestre, la economía sigue mejorando y los mercados descuentan ya la vuelta a la normalidad en los próximos meses. El creciente éxito en los programas de vacunación, por un lado, y los continuos apoyos monetarios y fiscales, por otro, explican la fuerte mejoría en la […]

Precios de la vivienda en Europa: ¿es hora de que los reguladores pisen el freno?

Mathias Pleissner (Scope) | Los precios de la vivienda en Europa subieron más en 2020 que en cualquier otro momento de la última década. Puede ser el momento adecuado para que los reguladores implementen medidas más estrictas, pues de lo contrario, los bancos y los prestatarios podrían verse sorprendidos por un cambio de tendencia.  Los precios de la vivienda en Europa aumentaron de media un 6,2% en 2020. Esta cifra duplica la tasa anual de la última década y es […]

La propuesta de EEUU de un impuesto mínimo global resolvería la disputa interna en Europa sobre las diferentes tasas y mitigaría el riesgo de más aranceles

Banderas_EEUU_Eurozona

Morgan Stanley | Estados Unidos ha propuesto firmar un acuerdo sobre un impuesto mínimo global corporativo del 21%, con el objetivo de conseguir una distribución justa de impuestos entre las jurisdicciones donde las multinacionales están domiciliadas y los países donde realmente están sus clientes. La reacción de Europa a la propuesta ha sido positiva, ya que este acuerdo resolvería la disputa interna dentro de la región sobre los diferentes impuestos y mitigaría el riesgo de una nueva ronda de aranceles […]

Los fondos europeos elevarán hasta un 10% el PIB de España en 2026, según S&P

BancaMarch | España, junto con Italia, será el país que más se beneficie del desembolso de los fondos europeos, recibiendo un montante de 72.000 millones en ayudas directas. Además, según un informe de S&P, el crecimiento del PIB acumulado por España entre 2021 y 2026 será de hasta el 10,1%, frente al 1,2% de Alemania, al 2,7% de Francia o el 6,3% de Italia. El mayor incremento para España se debe a su historial más débil absorbiendo fondos procedentes de […]

Los PMIs europeos anticipan una mejora clara para el próximo trimestre

Europa_mapa_billete

Morgan Stanley | Los PMIs europeos siguieron repuntando en abril con mejoras tanto en la parte manufacturera, como de servicios (superó el 50 por primera vez desde agosto), y batiendo la expectativa del consenso. El dato sugiere una mejora clara de la actividad para el próximo trimestre y es consistente con la estimación de mi equipo macro de un crecimiento de PIB del +1.6% trimestral en la zona euro.

La subida del gas (200%) y del CO2 (a 45€/Tn) presiona al alza el precio de la electricidad en toda Europa

Central eléctrica

Grupo ASE | El precio de las emisiones de CO2 ha subido un 36% en lo que va de año, hasta los 45 euros por tonelada (cuando hace un año rondaba los 15 euros por tonelada). Mientras tanto, el precio del gas, ha subido un 200%. Juntos están haciendo subir los precios de la electricidad en todo el continente, tanto los actuales como los de los mercados de futuros. Así, por ejemplo, en España, el precio diario de la electricidad […]