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La probabilidad de que la Fed aumente en medio punto porcentual sus tipos supera el 50% tras el dato de inflación

Consenso
Inflación

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Tal y como era de prever, la publicación de la cifra del IPC de enero de Estados UnidosU monopolizó ayer la atención de los inversores, determinando durante la sesión el comportamiento de los mercados financieros europeos y estadounidenses. En este sentido, señalar que se cumplieron los peores presagios, con la inflación y con su subyacente superando las expectativas de los analistas y alcanzando sus niveles más elevados en casi cuatro décadas. Además, y esto […]

El crecimiento de los balances refleja la escala de la represión financiera de los últimos años y las distorsiones resultantes

Consenso
Robert_M_Almeida

Robert. M. Almeida (MFS) | Los inversores son bastante conscientes de que el tamaño de los balances de los bancos centrales se ha disparado en la última década más o menos. Ahora bien, su tamaño en términos nominales, pese a ser enorme, carece de un contexto importante. A finales de 2021, el balance de la Reserva Federal estadounidense (Fed) era de 8,7 billones de USD, mientras que el balance del Banco Central Europeo (BCE) ascendía a 8,5 billones de EUR. […]

Es posible que cuando el BCE y la Fed cumplan con lo anunciado, los mercados se tranquilicen y puedan retomar la tendencia alcista perdida

Consenso
Broker_frente_a_pantalla_mercados

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Ayer asistimos a una sesión extraña, tanto en las bolsas europeas como en las estadounidenses, en la que quedó plasmado el “desconcierto” que muestran muchos inversores en relación al futuro escenario macroeconómico al que se deberán enfrentar los mercados. Así, el cambio radical de postura ante la inflación que han experimentado los bancos centrales en un corto espacio de tiempo, pasando de considerar ésta como transitoria a más permanente y “peligrosa”, lo que los […]

Varios miembros de la Fed descartan una subida de tipos de 50 puntos básicos en marzo, tal como se rumoreaba, al considerar que con 25 p.b. sería suficiente

Consenso
Reserva Federal

J.J. Fdez-Figares (Link Securities) | Siguiendo la estela dejada la sesión precedente por Wall Street, ayer los principales índices bursátiles europeos cerraron al alza por segunda sesión de forma consecutiva, mientras que para los índices estadounidenses fue la tercera sesión de ganancias en lo que supone su mejor racha en tres sesiones consecutivas desde el mes de noviembre de 2020. Por sectores, ayer se repitió la pauta de comportamiento que pudimos observar durante las primeras sesiones del presente ejercicio, que […]

¿Más tiempo para digerir QT a costa de más subidas de tipos?

Consenso
Fed_Reuniones

Santander Corporate & Investment | Aunque las señales de aplanamiento de curvas (final de ciclo) no son de ninguna manera positivas para el mercado de crédito, fue precisamente el proceso de Quantitative Tightening (QT, ajuste cuantitativo) el que más impacto tuvo en este mercado en 2018. Por lo que, tras digerir este posible ritmo de ajuste de tipos más pronunciado, es posible que el mercado de crédito logre encontrar también cierto grado de estabilización en los próximos días ante la […]

Powell reconoce que el tamaño actual del balance de la Fed (8,9 bln $, 36% del PIB) es muy superior a lo necesario y por tanto deberá reducirse de forma significativa

Consenso
Jerome Powell

Renta 4 | Apertura claramente a la baja en Europa (futuros: Eurostoxx 50 -2,5%, S&P 500 -1,3%, Nasdaq -1,6%), recogiendo los mensajes ayer de la Fed, que confirmó que las compras de deuda finalizarán a principios de marzo y que es adecuado empezar a subir tipos pronto, lo que interpretamos como que la primera subida se producirá en marzo (al menos +25 pb y con parte del mercado esperando +50 pb). Una normalización coherente con un escenario de elevada inflación […]

La Fed no parece dispuesta a levantar el ‘pie del acelerador’: bonos y renta variable a la baja, cierta pérdida de inclinación de la curva de tipos y dólar al alza con fuerza

Consenso
Federal_Reserve

Juan J. Fdez-Figares (Link Securities) | Si bien el “rally de alivio” que anticipamos podría tener lugar llegó a los mercados de valores europeos algo antes de lo que esperábamos, lo que permitió a sus principales índices cerrar ayer con fuertes alzas, la reacción de los mercados financieros estadounidenses tras la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal (FOMC) nos hace dudar de la capacidad de la renta variable de recuperar el terreno perdido en las […]

Si Powell reitera que Fed subirá sus tipos de forma paulatina y no incide en la necesidad de iniciar la reducción del balance, es probable que facilite un pequeño rally de alivio

Consenso
Jerome Powell Fed Entrevista 2021

Juan Fdez-Figares (Link Securities) | Mientras que los principales índices bursátiles europeos cerraron ayer al alza, recuperando de esa forma algo de lo cedido el lunes, en Wall Street, en una sesión de continuas idas y vueltas, los índices terminaron el día a la baja, quedando de esta forma el S&P 500 a las puertas de entrar en fase correctiva –caída de más de un 10% desde su último máximo– y el Nasdaq Composite más cerca de entrar en mercado […]

Es poco probable que el comunicado de la Fed difiera considerablemente del de diciembre

Consenso
Francois Rimeu

François Rimeu (La Française AM) | Es probable que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aproveche su reunión de enero de esta semana para sentar las bases de una subida de tipos en marzo y comenzar a formular un plan de reducción del balance. A continuación encontrará lo que esperamos: La Reserva Federal (FED) confirmará una subida de tipos en marzo tras la publicación de datos muy sólidos sobre el empleo y los precios. Como la incertidumbre sigue siendo […]