Morgan Stanley | BMW está de nuevo por encima de 10€, con un PE21 cerca de 11x, tras un muy buen 4Q20 y un fuerte guidance 21, el BPA de consenso está por encima de 10€. La situación actual de ingresos/costes es absolutamente excepcional y tras la fácil comparativa de 1H’21, el presentará un crecimiento mucho menor. Con escaso potencial para subidas de estimaciones, ni de multiplicadores, pensamos que el riesgo retorno es a la baja y recortamos la recomendación […]

Banc Sabadell | SAP ha prepublicado  resultados 1T21 muy por encima de lo esperado en EBIT (+17,6% vs +4,0% BS(e) y -0,5% consenso) ante una buena evolución de todas las líneas donde licencias (7,5% ventas) ha destacado favorablemente.  Esto, unido a una sólida gestión de los costes les ha permitido mejorar significativamente la rentabilidad en este trimestre (+470 pbs) e impulsar los márgenes muy por encima de lo previsto (27,4% vs 24,5% BS(e) y 23,6% consenso), algo que estaría no […]

Alphavalue | Al comparar la evolución del precio de las acciones de la empresa automovilística francesa, Renault (añadir, P.O. de 38,6 eur/acc +), con el sector del automóvil y el resto de los OEM ́s (Original Equipment Manufacturer) europeos en particular, está claro que la compañía todavía no está completamente fuera de peligro. Habiendo entrado en 2020 ya debilitada por la presión de los beneficios de Nissan y la pobre performance(evolución) en las joint ventures, la pandemia del Covid-19 asestó […]

Alphavalue | La compañía francesa de alimentación Danone (añadir, P.O. 69,4 eur/acc ++), ha sido fuente de gran número de noticias en los últimos tiempos. El cese de Emmanuel Faber, que abogaba por el “company with a purpose”, como CEO de  la  compañía  parecía  algo  poco  probable,  pero  la  presión  de  los  inversores  activistas  y  el  descontento  de  los  accionistas por el performance operativo del grupo hizo que dicho cese se materializase. Danone está en camino de reconstruir su governance […]