Categoría: Consenso del Mercado

Semiconductores: 40.000 m de inversión en centros de datos este año

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JP Morgan | Las previsiones actualizadas recientemente sobre el gasto en capex de los centros de datos en la nube sugieren una aceleración del entorno de gasto en capex para CY24 (véase la Figura 1) con un fuerte impulso en 2025 impulsado por el desarrollo de la infraestructura de IA, las actualizaciones de infraestructura y la fuerte construcción de centros de datos. En general, esto concuerda con los comentarios sobre el capex de la nube y el hiperescalador de la […]

Endesa, Redeia, Enagas, Iberdrola, la revisión regulatoria supone un mejor escenario pero no tan positivo como esperaba el mercado

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Morgan Stanley | UTILITIES ESPAÑA, ATTRACTIVE, Según Rob Pulleyn, la revisión regulatoria en España va a suponer un mejor escenario para el sector… aunque no tan positivo como esperaba el mercado, si miramos los múltiplos de Redeia (20x) y Enagás (16x), que cotizan ya con primas de 57%/28% sobre otras reguladas. El equipo analiza tres escenarios regulatorios: con retornos de 6.1%, 6.6% (caso base, con +100bps de incremento y +327bps sobre el Bono) y 7.5% Por tanto, Rob ve un […]

Desplome del primario financiero

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Santander | Golpe a la confianza empresarial… y al primario. Que vivió su semana de menor actividad del año (€6mm) y un retroceso del 25% a/a en junio (MTD) por el desplome del primario financiero (-55%). El golpe en la confianza europea en las últimas semanas (PMIs y ZEW de junio, a la espera del IFO hoy) no pasa por alto ni en el primario ni en el secundario y sitúa el foco de nuevo en los sondeos. Y, en […]

Acerinox: una valoración atractiva cotizando a 3.6x EV/EBITDA vs un promedio a largo de 6,8x

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Morgan Stanley | Los analistas creen que el sector ha pasado lo peor ya, y señalan además que las valoraciones siguen siendo favorables. Los precios del acero europeo han repuntado, impulsados por factores transitorios como la escasez de oferta (huelgas), aumentos en el precio del níquel (hasta hace poco) y bajos niveles de importación. Estas dinámicas han impulsado los spreads un 13% y/y hasta 1.469 USD/t (todavía un 12% por debajo de la media histórica). No obstante, aunque la demanda […]

Extenso ciclo expansivo de economía y mercados, a pesar de la geoestrategia y la política

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Bankinter | La cuestión clave de fondo es cómo conseguir un balance equilibrado entre tipos de interés adecuados, crecimiento suficiente e inflación aceptable, maximizando el empleo. A pesar de las incertidumbres y las dudas al respecto, el equilibrio entre estos 4 factores parece satisfactorio, aunque no perfecto. En realidad, nunca lo es. Lo realmente importante es la evolución razonablemente coordinada de estas 4 variables clave. La inflación se resiste, pero cede poco a poco. No hasta el deseado 2%, pero […]

Laboratorios Rovi: duplicamos el BPA a largo plazo

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Jefferies | Renovamos nuestro modelo y valoración para tener en cuenta el reciente contrato a largo plazo de CDMO, la aprobación de Risvan y la revisión estratégica de CDMO. Dada la revalorización de la acción hasta la fecha, ofrecemos análisis de escenarios junto con los datos comparativos de CDMO para considerar lo que implican las acciones. Concluimos que hay más recorrido y vemos que el EBITDA se duplicará en 4 años con necesidades de capital limitadas. Aumento del beneficio neto […]

Caixabank: esperamos hasta 4.000 millones en buybacks hacia 2025

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Morgan Stanley | CAIXABANK, OVERWEIGHT, 6 EUR | El analista sigue reiterando el overweight en Caixabank, pues sigue viendo upside en sus cifras, impulsadas en el corto plazo por el potencial alza en su guidance de crecimiento de mid-single-digits en NII (MSe está un 3% por delante del consenso para el NII de 2025) y, en el largo plazo por el modelo de banca/seguros. Álvaro cree también que la alta generación de capital y su enfoque en la retribución al […]

Ferrovial: El acuerdo de venta final de Heathrow contrasta con el acuerdo original

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Santander | Ferrovial ha emitido un comunicado de prensa para anunciar que ha llegado a un acuerdo sobre la venta de parte de sus acciones en el aeropuerto de Heathrow (BBB+ e, A- e) junto con las de los accionistas que ejerzan su derecho a tomar parte en la transacción bajo las mismas condiciones (tag-along). Ardian y PIF adquirirán alrededor del 22,6% y el 15%, respectivamente, de FGP Topco, matriz última de Heathrow, por GBP 3.259mn. Tras la venta de […]

Las compras de pánico de bonos alemanes parecen exageradas

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Steven Bell, economista jefe para EMEA – Columbia Threadneedle | 2024 es un año récord por el número de elecciones, con más gente acudiendo a las urnas que nunca. También han provocado una volatilidad sin precedentes en los mercados, sobre todo en México, India y Sudáfrica y, más recientemente, en Francia, donde la decisión de Macron de convocar elecciones anticipadas a la Asamblea Nacional afectó a la renta fija y variable francesas y debilitó el euro. Por el contrario, los […]

El BCE no ve la necesidad de activar un plan de rescate a los bonos europeos

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Banca March | El BCE no ve la necesidad de activar un plan de rescate a los bonos europeos, dejando la responsabilidad de calmar a los inversores en manos de los políticos franceses. Luis de Guindos ha expresado que la situación política reciente no le preocupa y que los movimientos de los precios han sido razonables, sin un impacto extremo. Christine Lagarde, ha recordado que se mantienen atentos al buen funcionamiento de los mercados financieros y a ello se limitan. Por […]