Categoría: Recomendaciones Ibex 35

Sólida evolución operativa y financiera: Comprar Arcelor Mittal (P. O. 33,40 eur/acc)

Consenso
ArcelorMittal_Cartel_Edificio

Bankinter | Revisamos nuestras proyecciones para ArcelorMittal (MTS) tras unos resultados del 1S2021 más fuertes de lo esperado, operativamente (mejora de márgenes), como financiera (reducción DFN/EBITDA a 0,5x EBITDA últimos 12 meses), más el anuncio del cuarto programa de recompra de acciones.  Mantenemos la recomendación de Comprar y Precio Objetivo: 33,4 euros/acción (diciembre 2022), tras la revisión de nuestras estimaciones que reflejan una evolución mejor de la esperada en margen EBITDA (especialmente para los próximos dos ejercicios) y la fortaleza […]

Buen posicionamiento en renovables y redes y buenos fundamentales: Comprar Iberdrola (P. O. a 12,30 eur/acc)

Consenso
Iberdrola renovables

Bankinter | La buena evolución de la división de renovables, las inversiones en redes y las mejoras en eficiencia impulsan el crecimiento del BNA ajustado en el primer semestre (+8,3%). Estos factores positivos compensan el impacto negativo de menores márgenes en comercialización, recorte en el retorno regulado en redes de distribución en España y la depreciación del real brasileño y el dólar en el periodo. La cartera de renovables sigue en aumento (+9,5% vs diciembre 2020) y alcanza 81,5GW (más […]

Inditex, con su modelo online y offline totalmente integrado, es el verdadero ganador de la crisis del Covid 19

Consenso
Zara mascarilla

Alphavalue | En 2020, la pandemia cambió todo en el sector de la moda. Los confinamientos, las restricciones y las limitaciones a los viajes en todo el mundo por la pandemia han modificado el comportamiento de los consumidores, conduciendo a una aceleración sin precedentes del negocio on line. Los retailers puramente online, impulsados por los vientos a favor del mercado (aumento de las compras online, aumento de la demanda de productos de menor rentabilidad …), se han convertido en las […]

Rebaja en las estimaciones para Grifols por las dificultades en el suministro de plasma: Comprar (P. O. 25,5 eur/acc)

Consenso
Grifols_Actividades_Plasma

Alphavalue | Durante el último mes, el precio de las acciones de Grifols (GRF) ha sufrido una corrección de alrededor del 12%. Si bien parte de esto podría atribuirse a una corrección en todo el sector, después de que el presidente de Estados Unidos firmase una serie de órdenes ejecutivos que apuntan a los altos costes de los medicamentos, el Departamento de Aduanas y Protección Fronteriza (CBP) estadounidense jugó un papel más importante. Revisaremos ligeramente a la baja nuestras estimaciones, […]

Naturgy amplía su alianza con Sonatrach y las acciones superan el precio de la OPA de IFM: de Vender a Neutral (23,80 eur/acc)

Consenso
Sede de Naturgy

Bankinter | Naturgy (NTGY) ha alcanzado un acuerdo histórico con la empresa argelina para ampliar la capacidad del gasoducto Medgaz que abastece de gas natural a España. El acuerdo prevé la ampliación en 2 bcm (2.000 millones de metros cúbicos) al año de capacidad del gasoducto, lo que supone un 25% más, hasta superar los 10 bcm/año a partir del cuarto trimestre de este año. Una vez que entre en funcionamiento la ampliación, un 25% del consumo español de gas […]

Los resultados 2T21 de Repsol deberían reflejar dinámicas similares al 1T21: el repunte de precios del crudo y gas permite buenas cifras en Upstream

Consenso
Repsol-Logo

Banc Sabadell | En el trading statement del 2T21 publicado el jueves no hubo sorpresas en el precio del crudo (+12,9% vs 1T21 hasta 69 dólares/barril, por encima de nuestra estimación anual 60 dólares) pero sí en la producción con una caída de -11,9% vs 1T21 (hasta 562 kboe, inferior al guidance 2021 aportado por Repsol (REP) de 625 kboe).  El retroceso en producción se debe a las paradas de mantenimiento en Perú, Reino Unido y Trinidad y Tobago así […]

Después del rally del +40%, Cellnex no ofrece potencial alcista: Reducir (P.O. 54,5 eur)

Consenso
Cellnex_cartel_ Bolsa_Madrid

Alphavalue | El 15 de febrero pasado iniciamos la cobertura de Cellnex (CLNX), con una recomendación de “añadir” y un significativo potencial alcista por fundamentales cercano al +20%. Pero desde marzo y su última ampliación de capital, el precio de la acción no ha parado de subir hasta alcanzar a finales de junio nuestro precio objetivo establecido en 54,5 euros/acción. Cabe preguntarse si no es hora de tomarse un respiro, ya que el grupo anunció en el espacio de ocho […]

Persisten las dudas sobre Aena: tarifas estables hasta 2026 y recuperación del tráfico a tasas pre-Covid en 2024

Consenso
Aeropuerto de Gran Canaria (Aena)

Renta 4 | Elevado grado de incertidumbre en cuanto al ritmo de recuperación esperado para el tráfico aéreo. Clave la retirada de restricciones de movimiento, muy dependientes de las campañas de vacunación en las distintas regiones y su efectividad, la aparición de nuevas cepas del virus, y el nivel de apertura de los países. También podría pesar la tendencia al teletrabajo y un posible menor número de aerolíneas, aunque en positivo tendríamos el pasaporte sanitario, la demanda latente del turismo […]

Según Barclays, Santander cotiza con descuento frente al sector (8x beneficios 2023): Sobreponderar (P. O. 3,4 eur/acc)

Consenso
Edificio Banco Santander

CdM | El equipo de estrategia de Barclays apunta en su último análisis sobre el sector bancario que le siguen gustando los bancos europeos, un sector al que aún ven potencial en Bolsa pese a su buen comportamiento hasta ahora. Eso sí, avisan de que los inversores «deben ser más selectivos» a la hora de sumar posiciones a sus carteras, Aunque geográficamente prefieren el Reino Unido, también valoran positivamente Banco Santander (SAN). «Nuestros bancos predilectos son Lloyds (sobreponderar), Intesa Sanpaolo (sobreponderar) […]

Caída del NII mitigada por comisiones: P. O. de BBVA de 5,20 a 5,60 eur/acc; Banco Sabadell de 0,60 a 0,64 eur/acc

Consenso
Bancos España

Morgan Stanley | De cara al 2Q esperamos que el NII siga bajo presión con unas dinámicas de crecimiento de préstamos corporativos aún débiles y un menor Euribor. En agregado esperamos una caída en el NII en España del -2/-3% en 2021 y -1% en 2022. Esto se verá mitigado por una fuerte tendencia en comisiones (+3% QoQ y 10% YoY) gracias a que el net new money se ha mantenido fuerte y el gasto está ya por encima de […]